K33 relata que os atuais derivativos e a posição de mercado do Bitcoin se assemelham às condições vistas no fundo do mercado de baixa de 2022, de acordo com um modelo composto que rastreia fatores como rendimentos de derivativos, interesse em aberto, fluxos de ETF e indicadores macroeconômicos. Vetle Lunde, Chefe de Pesquisa, observa vários sinais de comportamento defensivo no mercado, incluindo taxas de financiamento consistentemente negativas, uma queda acentuada no interesse em aberto e uma redução na alavancagem — todos apontando para traders fechando posições em vez de fazer novas apostas direcionais.

A atividade no mercado à vista e de futuros desacelerou significativamente após recentes vendas, com volumes de negociação e posicionamento em futuros caindo para mínimas de vários meses. A volatilidade começou a se estabilizar, o que geralmente ocorre à medida que os mercados transitam de capitulação para estabilização. O envolvimento institucional também parece cauteloso, com baixa atividade na CME e quedas nas participações em ETPs de Bitcoin, embora a maior parte da exposição institucional permaneça estável em comparação com os níveis máximos.

K33 observa que condições de mercado semelhantes no passado levaram a fundos de mercado, mas estes foram seguidos por consolidações lentas e limitadas, em vez de recuperações rápidas. Com base em padrões históricos, a empresa espera retornos modestos ou ligeiramente negativos nos próximos 90 dias. Consequentemente, eles preveem que o Bitcoin permanecerá limitado a uma faixa entre $60,000 e $75,000, por um período prolongado. Esse ambiente pode apresentar pontos de entrada atraentes a longo prazo, mas a recuperação provavelmente será gradual, exigindo paciência em vez de sinalizar uma ruptura imediata.

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