Anchorage Digital, Kamino e a Solana (SOL) Company lançaram uma estrutura tri-partite que permite que instituições tomem emprestado fundos com SOL apostados no mercado de empréstimos do Kamino, mantendo a custódia regulada.
Esta estrutura foi projetada para resolver um obstáculo fundamental, já que a maioria das estruturas de conformidade regulatória proíbe o depósito direto de ativos em contratos inteligentes.
Como funciona
Os SOL apostados sob este modelo são mantidos em uma conta separada no Anchorage Digital Bank, uma instituição fiduciária de criptomoedas autorizada pelo governo.
Os investidores institucionais podem continuar recebendo recompensas de staking de cerca de 7% ao ano, enquanto garantem liquidez através do Camino, um dos maiores protocolos de empréstimos DeFi na Solana.
A plataforma de gestão de colateral Atlas da Anchorage monitora automaticamente a razão LTV, variações de margem e liquidações 24 horas por dia.
Os mutuários não enviam colaterais diretamente para os contratos inteligentes do protocolo, e esta etapa tem sido um fator-chave que fez os investidores institucionais evitarem empréstimos em DeFi.
Nathan McCauley, CEO da Anchorage Digital, disse que essa estrutura permite que instituições utilizem SOLs em staking de forma 'produtiva' sem comprometer o controle de custódia ou compliance.
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Instituições participantes
A Solana Company foi estabelecida em parceria com a Pantera Capital e a Summer Capital como uma empresa listada que serve como um tesouro SOL de longo prazo, com informações apresentadas no Investing.com.
As ações da HSDT foram negociadas na quinta-feira a cerca de 1,93 dólares, perto do menor preço em 52 semanas, e a empresa registrou uma perda líquida de 352,8 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, segundo o Investing.com.
Essas empresas descrevem essa estrutura como um modelo repetível para outras empresas de tesouraria e investidores de risco que buscam créditos em nível de protocolo, mantendo os dispositivos de segurança de custódia.
Ambiente regulatório
Esta notícia de lançamento veio em um momento em que os legisladores americanos ainda estão em impasse sobre como regular as finanças descentralizadas (DeFi).
O projeto de lei CLARITY, que passou na Câmara em julho de 2025 com apoio bipartidário de 294 a 134, está pairando no Senado após os principais players da indústria retirarem publicamente seu apoio em relação à redação da emenda de janeiro de 2026.
A questão central é se as obrigações de conformidade desenhadas para intermediários centralizados devem ser aplicadas aos desenvolvedores de DeFi não custodiados, e como classificar e regular os produtos de rendimento de stablecoin.
O Comitê Bancário do Senado adiou a votação do projeto de lei que estava prevista para 15 de janeiro e ainda não agendou uma nova data.
Até que a estrutura regulatória seja finalizada, é altamente provável que estruturas híbridas como o modelo Anchorage-Camino permaneçam como a principal via para instituições acessarem o mercado de empréstimos DeFi dentro dos limites regulatórios existentes.
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