Eu acho que o desenvolvimento a longo prazo de projetos de blockchain pública depende de um modelo de lucro comercial maduro e autônomo. Na minha opinião, o sistema de lucro do Plasma (XPL), baseado em cenários de pagamento com stablecoins, possui uma lógica comercial básica, mas a dependência excessiva de incentivos externos me deixa preocupado com sua capacidade de desenvolvimento sustentável.
Ainda acredito que a estratégia de lucro do XPL tem sua razoabilidade. O projeto obtém receita através de comissões de comerciantes com cartões de pagamento Visa, taxas de transação na blockchain, taxas de serviços de cooperação ecológica, participação nos lucros do ecossistema DeFi, entre outros canais, alinhando-se à lógica de comercialização de pagamentos com stablecoins e, baseado em cenários de necessidade essencial de pagamentos transfronteiriços e consumo offline, possui um potencial de lucro a longo prazo. Além disso, sua conexão com o ecossistema BTC e canais financeiros tradicionais pode expandir os cenários de lucro aproveitando o tráfego e os recursos dos parceiros, que é uma das razões pelas quais vejo seu potencial comercial com bons olhos.
Mas também vejo claramente que o modelo de lucro comercial do XPL tem uma falha fatal. O projeto atual quase não possui capacidade de autossuficiência, o crescimento de usuários e a atividade do ecossistema dependem de altos retornos em dinheiro e isenção de taxas, os gastos com subsídios superam em muito os lucros reais, resultando em um estado crônico de déficits. Além disso, os canais de lucro são excessivamente unidimensionais, com a receita central dependendo apenas do cenário de pagamentos; serviços de valor agregado no ecossistema, licenciamento tecnológico e serviços personalizados para empresas B ainda não foram implementados. Além disso, as colaborações com comerciantes são principalmente baseadas em margens baixas para atrair clientes, enquanto a expansão de negócios lucrativos como liquidações empresariais de alto valor e colaborações institucionais avança lentamente, incapaz de sustentar a operação de longo prazo do ecossistema.
Na minha percepção, a equipe do projeto XPL possui uma base comercial de alta qualidade, mas não construiu um ciclo de lucro saudável. Sempre acreditei que, somente reduzindo gradualmente a dependência de subsídios e expandindo serviços de valor agregado para comerciantes, colaborações institucionais e canais de lucro diversificados, poderemos transformar a vantagem de fluxo em receitas reais, alcançando assim a autossuficiência. Apenas ao tornar o modelo de lucro comercial maduro e sustentável, o XPL poderá se libertar das amarras de incentivos de curto prazo e alcançar um desenvolvimento estável e de longo prazo no setor de pagamentos em stablecoins.
