Na verdade, antes de entrar no mundo das criptomoedas, eu já era A8, achando que a eficiência de crescimento dos ativos no Web2 era muito lenta e por isso entrei no Web3. Depois, ouvindo as apresentações dos grandes nomes do setor, descobri que o DeFi não só tinha taxas anuais altíssimas, mas também era baseado em "stablecoins", que soava bastante seguro, então coloquei a maior parte dos meus ativos nisso, vendo o prazo de desbloqueio se aproximar dia após dia, e estava cheio de esperança para o futuro...

Até aquele dia em que abri meu celular e vi a notícia pop-up "某稳定币脱锚", ainda não tinha percebido o que estava acontecendo, e ao abrir minha carteira, percebi de repente que meu saldo já tinha desenhado um ┐...

ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ

▶︎ Desculpe, irmãos, na verdade todos podem adivinhar que a primeira parte do A8 é a fantasia de um gato comendo comida de baixa qualidade antes de ser envenenado...

Mas a segunda parte é a realidade que frequentemente ocorre no mundo das criptomoedas:

Nos últimos anos, muitos protocolos DeFi ampliaram os lucros usando 'alavancagem cíclica', colateralizando ativos, emprestando stablecoins, colateralizando novamente e emprestando... Os lucros se acumulam, as expectativas de APY são elevadas, mas ficou provado que esse tipo de looping tradicional (Recursive looping) é extremamente instável

▶︎ Por exemplo, o colapso do xUSD da Stream Finance:

Suas stablecoins sintéticas dependem desse mecanismo, podendo atingir até 4 vezes de alavancagem, usando seus próprios ativos como colateral, formando uma estranha e frágil 'autoconfiança'

Como resultado, um pequeno fundo offline perdeu 93 milhões de dólares, que acabaram se transformando em 285 milhões de dólares em dívidas ruins dentro do sistema, afetando mais de dez protocolos DeFi

▶︎ Da mesma forma, o evento USDe de outubro também lançou um aviso:

Quando o sistema usa ativos de alta volatilidade como colateral, aplicando alavancagem sem camada de seguro ou proteção, um choque no mercado pode causar o colapso de toda a estrutura

ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ

@Huma Finance 🟣 como a primeira rede PayFi, recentemente se uniu a @Jupiter 🪐 para lançar um conjunto de empréstimos circulares que permite a sobreposição de lucros de staking

Mas, diferentemente da estrutura de empréstimos cíclicos frágil e de alto risco do DeFi tradicional, o ciclo de lucros da HUMA é construído sobre uma estrutura de estabilidade em primeiro lugar, que também é mencionada várias vezes por @DrPayFi e @0xErbil, usando 'ciclos defensivos' para mitigar 3 grandes riscos estruturais:

1. Inadimplência de ativos subjacentes

É difícil evitar completamente a inadimplência de crédito, mas pode-se absorver choques e controlar a extensão das perdas através da 'Reserva' ou 'Camada de Seguro'

2. Desacoplamento do mercado secundário

Os ciclos tradicionais dependem do mercado secundário desde a mintagem até a liquidação; uma vez que os preços flutuam, isso pode desencadear liquidações em cadeia. A HUMA mudou para usar o mercado primário para mintar e liquidar, utilizando o mercado secundário apenas quando necessário, o que pode reduzir significativamente o deslizamento e a contaminação da liquidação

3. Custos de empréstimo dispararam

Quando as taxas de juros de empréstimo superam a taxa de retorno dos ativos, a alavancagem muda de amplificar lucros para amplificar perdas. A HUMA decidiu introduzir o mecanismo de 'desalavancagem automática Auto-Deleverage', que reduz automaticamente a exposição ao risco, protegendo os usuários de reações adversas a mudanças extremas no mercado

ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ⋯ฅ

Após estabelecer um ciclo defensivo completo, a HUMA lançou oficialmente o plano Flywheel 'Project Flywheel'

O ciclo da HUMA consiste principalmente em três aspectos:

▶︎ Looping ▶︎ Reserva ▶︎ Vault

▶︎ Looping: ciclo seguro, usa os ativos corretos para amplificar lucros

A HUMA sabe que a chave para a segurança no empréstimo cíclico está na qualidade dos ativos; se usar ativos sintéticos de alta volatilidade ou autoconfiantes para circular, uma vez que o mercado se agite, isso pode desencadear liquidações em cadeia, resultando em dívidas ruins sistêmicas

E $PST é colateralizado com ativos de baixo risco e alta taxa de juros baseados em 'fluxos de pagamento futuros verificáveis', e seus retornos de longo prazo podem continuar superando as taxas de juros de empréstimo, permitindo um ciclo de retorno positivo seguro

▶︎ Reserva: usa ativos colateralizados como camada de seguro

Com a eficiência de capital (maior alavancagem), o próximo passo é flexibilidade e endosse. Na blockchain PoS Solana, o SOL é o ativo mais líquido e com maior peso econômico, a ideia da Huma é usar parte dos recursos de staking/validator (HumaSOL) para construir a Huma PayFi Reserve

Esta é uma camada de backup/seguro nativa da Solana, projetada para absorver perdas durante eventos extremos de liquidação, ao mesmo tempo que oferece um prêmio de staking, incentivando os participantes a colocar liquidez na reserva, aumentando gradualmente a capacidade de suporte, para que o sistema não seja rasgado instantaneamente frente a riscos raros, mas severos, abrindo assim um canal verde para a aplicação em escala institucional da HUMA

▶︎ Vault: tesouro de lucros, vincula tokens ecológicos aos lucros de staking

A função do Vault é vincular os lucros ecológicos à economia dos tokens, formando um feedback positivo saudável, bloqueando mais $HUMA :

1. Aumentar o bloqueio e a demanda de $HUMA (por exemplo, 1B $PST pode impulsionar cerca de 3B $HUMA em bloqueios)

2. Parte da receita do Vault é usada para recompras de $HUMA , transformando diretamente a expansão ecológica em demanda por tokens

▶︎ Assim, o ciclo da HUMA começou a operar oficialmente:

Looping como motor central, Reserva como airbag, Vault fornecendo potência contínua, esse é o caminho de estabilização de nível institucional que o plano HUMA Flywheel deseja trazer

▶︎ Abraçar o DeFi instável pode levar à pobreza, mas o gato acredita que abraçar o primeiro PayFi @humafinance pode realmente realizar gradualmente o sonho do A8