Os mercados globais estão se ajustando a uma grande mudança na paisagem macroeconômica. O rendimento dos títulos do governo japonês de 10 anos disparou para 2,26%, o nível mais alto desde 1999, enquanto os títulos do Tesouro dos EUA de 10 anos estão sendo negociados em torno de 4,28%, o mais alto desde outubro de 2025. Esses movimentos sinalizam que os mercados estão precificando uma política monetária mais restritiva tanto do Banco do Japão (BoJ) quanto do Federal Reserve, junto com uma demanda em enfraquecimento por dívida pública.
Essa mudança é importante porque os ativos seguros estão pagando mais novamente. Quando os títulos oferecem retornos atraentes e relativamente de baixo risco, o capital naturalmente se afasta de ativos de alto risco como criptomoedas e ações. Já estamos vendo essa mudança acontecer, com dinheiro fluindo para fora de mercados especulativos e em direção a instrumentos que geram rendimento.
Ao mesmo tempo, a divergência de políticas está fortalecendo o USD/JPY, adicionando mais pressão à liquidez global. Um ambiente de dólar mais forte é tipicamente desfavorável para BTC e ETH, já que condições financeiras mais apertadas reduzem o apetite por risco e a alavancagem nos mercados. O cripto prospera com liquidez excessiva — e agora, a liquidez está sendo retirada.
Curiosamente, os investidores que buscam um hedge não estão se apressando para o cripto. Em vez disso, o ouro está atraindo atenção perto do nível de $4,960, reforçando seu papel como um armazenamento tradicional de valor durante períodos de aperto e incerteza. Isso sugere que, no ambiente atual, o ouro está sendo visto como um hedge mais seguro do que os ativos digitais.
A mensagem dos mercados é clara: os rendimentos importam novamente. À medida que os títulos recuperam apelo, os ativos de risco enfrentam ventos contrários. Até que as expectativas da política monetária diminuam ou as condições de liquidez melhorem, a cautela continua sendo o tema dominante.
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