cryptowinterisharvestseason

Compre quando as ruas estiverem ensopadas de sangue — mesmo que parte dele seja seu.
Pânico vende sonhos com desconto.
Lendas são construídas no vermelho.
Não estou esperando a tempestade passar.
Estou comprando a tempestade.

$BTC
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O CIO da Bitwise, Matt Hougan, fez uma distinção interessante esta semana que eu não acho que recebeu atenção suficiente. Ele disse que o inverno cripto começou em janeiro de 2025 — não em outubro, quando $BTC finalmente se reverteu — e que os fluxos institucionais para ETFs à vista essencialmente atrasaram a maioria das pessoas de reconhecê-lo. O mercado mais amplo de altcoins já estava em baixa de 60 a 75 por cento na época em que o Bitcoin atingiu seu pico perto de $126K. Ciclos institucionais e de varejo funcionando em cronogramas diferentes, compensando-se mutuamente, criando uma espécie de atraso no sinal.

O argumento do ciclo de quatro anos é um que Hougan manteve consistentemente, e sua última formulação é que, 13 meses depois, a duração agora se alinha de perto com ciclos anteriores. A tese da recuperação não se trata de uma virada de sentimento — trata-se da matemática da exaustão. Os detentores de longo prazo já estão reduzindo via vendas à vista, opções cobertas e fechamento de posições alavancadas. Isso é distribuição, não pânico. E a distribuição tende a ter um piso.

O analista on-chain Willy Woo também vê a exaustão da venda, embora seu cronograma para o momento de alta não comece até o final de 2026 ou início de 2027. Duas leituras diferentes dos mesmos dados, que é um resumo tão honesto de onde o mercado está agora quanto você encontrará.

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