Powell está sob pressão séria agora.
Os últimos dados de inflação dos EUA acabaram de ser divulgados:
CPI: 2,4% contra 2,5% esperado
Core CPI: 2,5% contra 2,5% esperado
O CPI está agora no seu nível mais baixo desde abril de 2025, pouco antes da introdução de tarifas.
O Core CPI está no seu ponto mais baixo em quase cinco anos, voltando aos níveis vistos durante a era do lockdown.
Apesar dos avisos repetidos do Fed sobre a reaceleração da inflação, a tendência mostra claramente uma pressão de preços em resfriamento.
Ao mesmo tempo, fissuras estão se formando em outros lugares na economia:
O mercado de trabalho está enfraquecendo
As inadimplências de cartões de crédito estão aumentando
As falências corporativas estão se aproximando dos níveis da crise de 2008.
Isso sugere que o Fed pode ter subestimado a política mais uma vez.
Em 2020–21, os formuladores de políticas permaneceram muito dovish por tempo demais, alimentando o aumento da inflação. Agora, eles podem ter sido hawkish por tempo demais, colocando uma pressão excessiva na economia.
O maior perigo à frente pode não ser a inflação… mas a deflação, que historicamente pode ser ainda mais prejudicial.
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