1) Podsumowanie wykonawcze
Fluid $FLUID to zintegrowany projekt DeFi łączący pożyczki i handel DEX poprzez swoją warstwę płynności, wspólną pulę płynności, z której jednocześnie korzystają wszystkie produkty. Projekt zarządza ryzykiem poprzez automatyzację inteligentnych kontraktów, oferując wskaźniki pożyczki do wartości wynoszące do 95% oraz kary za likwidację tak niskie jak 0,1%, umożliwiając grupowanie pozycji w "ticki" dla likwidacji zbiorowych. Od momentu uruchomienia na Ethereum, Fluid rozszerzył się na sześć łańcuchów: Ethereum, Arbitrum One, Solana (poprzez Jupiter Lend), Plasma, Base i Polygon. Projekt zdywersyfikował również swój zestaw produktów przez Fluid Lite, uproszczony produkt skarbcowy z automatycznymi strategiami zysku.
Q4 oznaczone kontynuacją wzrostu w zakresie TVL, aktywnych pożyczek i użytkowników, podczas gdy wolumen handlowy i przychody moderowały się w porównaniu do poziomów Q3. Opłaty pozostały stabilne, mimo niższej aktywności handlowej. Chociaż Ethereum pozostaje największym wdrożeniem w zakresie TVL, aktywnych pożyczek i wolumenu handlowego, łańcuchy nie-Ethereum napędzały większość wzrostu w Q4. Ethereum odzyskało również prowadzenie w miesięcznych aktywnych użytkownikach po tym, jak w Q3 przegoniło Arbitrum One.
🔑 Kluczowe wskaźniki (Q4 2025):
Całkowita wartość zablokowana: $5.24b (+54.57% QoQ)
Aktywne pożyczki: $2.28b (+46.02% QoQ)
Wolumen handlowy: $54.21b (-21.68% QoQ)
Opłaty: $20.12m (-1.47% QoQ)
Przychody: $3.19m (-7.42% QoQ)
Miesięczni aktywni użytkownicy: 141.10k (+38.88% QoQ)
👥 Komentarz zespołu Fluid
"Fluid uruchomił na Plasma, wzrósł w prawie każdym wskaźniku i zabezpieczył więcej partnerstw i integracji w Q4. Wdrożenie Plasma jest teraz drugim co do wielkości wdrożeniem EVM Fluid z ~ $1b w TVL, a Fluid DEX jest największym DEX-em pod względem wolumenu na łańcuchu Plasma.
Kluczowym wydarzeniem na Q1 2026 jest DEX v2. Już zakończyliśmy audyty prywatne i rozpoczęliśmy publiczny konkurs audytowy na Sherlock z pulą nagród w wysokości $200,000. Celem DEX v2 na 2026 rok jest stać się największym DEX-em pod względem wolumenu na wszystkich połączonych łańcuchach, co, jak wierzymy, się wydarzy.
Fluid uruchomi również na łańcuchu BNB we współpracy z Venus, przynosząc rynek pożyczek Fluid oraz DEX do ekosystemu BNB. Widzimy to wdrożenie jako jedno z największych, jeśli nie największe wdrożenie Fluid na EVM w 2026 roku."
2) Całkowita wartość zablokowana
Całkowita wartość zablokowana (TVL) mierzy całkowitą wartość USD depozytów użytkowników i aktywnych pożyczek we wszystkich produktach Fluid. Średnia TVL w Q4 wyniosła $5.24b, w porównaniu do $3.39b w Q3, co oznacza wzrost o 54.57% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Fluid na Ethereum stanowił $1.94b (37.05% całości Q4), następnie Jupiter Lend na Solana z $1.46b (27.82%), Fluid na Plasma z $1.11b (21.12%), Fluid na Arbitrum One z $335.36m (6.40%), Fluid Lite na Ethereum z $254.83m (4.86%), Fluid na Base z $92.94m (1.77%) i Fluid na Polygon z $46.56m (0.89%). Jupiter Lend wzrosło o 153.47% QoQ, podczas gdy Fluid na Plasma wzrosło o 347.54% QoQ.
👥 Komentarz zespołu Fluid
"Fluid zakończył Q4 z +54% wzrostem QoQ pomimo ogólnego spadku rynku. Sukces Q4 był głównie napędzany wzrostem Fluid na Solana (Jupiter Lend) i na łańcuchu Plasma."
3) Aktywne pożyczki
Aktywne pożyczki mierzy całkowitą wartość USD niezapłaconych pożyczek we wszystkich rynkach pożyczkowych Fluid. Średnie aktywne pożyczki w Q4 wyniosły $2.28b, w porównaniu do $1.56b w Q3, co oznacza wzrost o 46.02% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Fluid na Ethereum stanowił $1.00b (44.05% całości Q4), następnie Jupiter Lend na Solana z $580.41m (25.47%), Fluid na Plasma z $511.56m (22.45%), Fluid na Arbitrum One z $130.68m (5.73%), Fluid na Base z $37.25m (1.63%) i Fluid na Polygon z $15.77m (0.69%). Fluid na Plasma wzrosło o 519.05% QoQ z $82.65m. Fluid na Ethereum spadło o 16.68% QoQ.
👥 Komentarz zespołu Fluid
"Podobnie jak na wykresie TVL, Fluid nadal rósł w aktywnych pożyczkach, a większość nowych pożyczek pochodziła z łańcuchów Solana i Plasma."
4) Wolumen handlowy
Wolumen handlowy mierzy całkowitą wartość USD tokenów handlowanych na DEX Fluid na Ethereum, Arbitrum One, Plasma, Base i Polygon. Wolumen handlowy w Q4 wyniósł $54.21b, w porównaniu do $69.22b w Q3, co oznacza spadek o 21.68% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Fluid DEX na Ethereum wygenerował $44.20B (81.54% całości Q4), następnie Fluid DEX na Arbitrum One z $5.71b (10.54%), Fluid DEX Lite na Ethereum z $2.65b (4.89%), Fluid DEX na Plasma z $1.43b (2.64%), Fluid DEX na Base z $150.94m (0.28%) i Fluid DEX na Polygon z $57.50m (0.11%). Fluid DEX na Plasma wzrosło o 354.32% QoQ, podczas gdy Fluid DEX Lite wzrosło o 133.33% QoQ. Całkowity wolumen handlowy w 2025 roku osiągnął $177.30b.
👥 Komentarz zespołu Fluid
"Wolumen handlowy spadł w porównaniu do Q3, głównie dlatego, że rynek był mniej zmienny w Q4. Uruchomienie DEX v2 i wprowadzenie zmiennych par znacznie zwiększy wolumeny Fluid DEX."
5) Opłaty i przychody
Opłaty mierzą całkowitą wartość USD opłat płaconych przez użytkowników we wszystkich produktach Fluid. Ten wskaźnik agreguje opłaty z trzech głównych źródeł: odsetki od pożyczek i kredytów, opłaty za wydajność z automatycznych strategii skarbcowych produktu Lite oraz opłaty za wymianę z handlu DEX. Całkowite opłaty w Q4 wyniosły $20.12m, w porównaniu do $20.42m w Q3, co oznacza spadek o 1.47% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Przychody, które mierzą opłaty zatrzymywane przez protokół Fluid, wyniosły $3.19m, w porównaniu z $3.45m w Q3, co oznacza spadek o 7.42%. Całkowite opłaty w 2025 roku osiągnęły $73.70m, podczas gdy przychody wyniosły $10.01m.
👥 Komentarz zespołu Fluid
"Opłaty i przychody pozostały na podobnym poziomie w porównaniu do Q3, mimo znacznego wzrostu TVL, ponieważ stawki procentowe w łańcuchu były znacznie niższe w Q4. Obecne stawki procentowe są najniższe w ostatnich latach, a nie spodziewamy się żadnego zmniejszenia opłat i przychodów w przyszłości. Dodatkowo, z uruchomieniem DEX v2 i Fluid na łańcuchu BNB, spodziewamy się wzrostu opłat i przychodów w Q1."
6) Miesięczni aktywni użytkownicy
Miesięczni aktywni użytkownicy (MAU) mierzy liczbę unikalnych adresów portfeli, które interagowały z jakimkolwiek produktem Fluid w ciągu 30-dniowego okresu, wykluczając wdrożenie Jupiter Lend Fluid. MAU w Q4 wyniósł średnio 141.10k, w porównaniu do 101.60k w Q3, co oznacza wzrost o 38.88% w porównaniu do poprzedniego kwartału. Ethereum średnio miało 87.50k użytkowników (58.70% całości), następnie Arbitrum One z 40.40k (27.10%), Base z 12.10k (8.12%), Plasma z 5.10k (3.42%) i Polygon z 3.90k (2.62%). Ethereum wzrosło o 154.36% QoQ, podczas gdy Arbitrum One spadło o 23.34% QoQ.
👥 Komentarz zespołu Fluid
"Miesięczni użytkownicy nadal rosną QoQ, ponieważ Fluid jest integrowany w coraz większej liczbie miejsc i staje się znany wśród użytkowników. Ważne jest, aby wspomnieć, że MAU Fluid nie obejmuje użytkowników na Jupiter Lend."
7) Definicje
Produkty:
Pożyczanie: podstawowy produkt Fluid, w którym użytkownicy wpłacają aktywa, aby uzyskać zyski lub pożyczyć pod zastaw.
Jupiter Lend: produkt pożyczkowy Fluid na Solana we współpracy z Jupiter.
Lite: uproszczony produkt skarbcowy Fluid z automatycznymi strategiami zysku.
DEX: zdecentralizowana giełda Fluid, która umożliwia wymianę tokenów przy użyciu płynności z warstwy płynności.
Wskaźniki:
Całkowita wartość zablokowana: mierzy całkowitą wartość USD depozytów użytkowników i aktywnych pożyczek we wszystkich produktach Fluid.
Aktywne pożyczki: mierzy całkowitą wartość USD niezapłaconych sald pożyczkowych w produktach pożyczkowych Fluid.
Wolumen handlowy DEX: mierzy całkowitą wartość USD tokenów handlowanych na DEX Fluid na Ethereum, Arbitrum One, Plasma, Base i Polygon.
Opłaty: mierzy całkowitą wartość USD opłat płaconych przez użytkowników we wszystkich produktach Fluid.
Przychody: mierzy całkowitą wartość USD opłat zatrzymywanych przez Fluid.
Miesięczni aktywni użytkownicy: mierzy unikalnych użytkowników, którzy interagowali z jakimkolwiek produktem Fluid w ciągu 30-dniowego okresu, wykluczając wdrożenie Jupiter Lend Fluid.
8) O tym raporcie
Ten raport jest publikowany kwartalnie i produkowany z wykorzystaniem infrastruktury danych onchain Token Terminal. Wszystkie wskaźniki są pozyskiwane bezpośrednio z danych blockchain. Wykresy i zestawy danych odniesione w tym raporcie można zobaczyć na odpowiednim pulpicie nawigacyjnym raportu Fluid Q4 2025 w Token Terminal.
