Powiem coś przerażającego. Myślisz, że BTC jest już drogi. Ale gdy spojrzysz na to z perspektywy dziesięciu lat, jego składany zysk wciąż przewyższa wiele tradycyjnych aktywów.

Główne aktywa BTC mają pierwszą dziesięcioletnią złożoną stopę wzrostu.

Użyję bardziej obrazowego sposobu. Na początku grudnia 2015 roku jeden BTC kosztował zaledwie kilka set dolarów. Dziś to już ponad dziewięćdziesiąt tysięcy dolarów.

Przez dziesięć lat wzrost o około dwieście razy.

Ale 2025 szybko się kończy, fizyczne złoto i srebro przytrzymują „cyfrowe złoto”, nawet wielki A nie zdołał tego przegonić.

Dlaczego BTC przegrał z „rynkiem”.

Po pierwsze, gdy preferencje ryzyka makro się kurczą, BTC często jest traktowane jako aktywo o wysokiej zmienności. Reuters już na początku grudnia pisał, że BTC jest związane z nastrojami na giełdzie, a w listopadzie nastąpiła wyraźna korekta.

Po drugie, na rynku nie pojawiły się „ciągłe nowe pieniądze”. W listopadzie fundusze na rynku spot Bitcoin odnotowały dużą ujemną płynność, a całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła z wysokiego poziomu, co ułatwiło rynkowi przejście w tryb redukcji dźwigni i obniżania ryzyka.

Po trzecie, narracja z dźwignią jest trudniejsza do zniesienia w przypadku zmienności. Na przykład związane z MicroStrategy firmy, które zarówno korzystają z wahań BTC, jak i są pod presją finansowania i wyceny, łatwo mogą zostać podwójnie uderzone, gdy rynek ostygnie.

Po czwarte, w świecie kryptowalut przeszliśmy przez trzy cykle, „stare pieniądze”, „nowa elita” i „drugie pokolenie kryptowalut” już się pojawiły, reprezentują one mądre pieniądze, współpracując z instytucjami i spekulantami, nieprzerwanie zbierają płynność z rynku wtórnego i pierwotnego, a pieniądze są zbierane przez dużych graczy.

Jednak w dłuższej perspektywie BTC na pewno pójdzie w górę, BTC nie ma górnej granicy, ponieważ waluty fiducjarne nie mają dolnej granicy.

Jednak bardzo trudno będzie zobaczyć ogólny efekt korzystny jak w 21 roku czy 17 roku, eh, zbyt późno weszłem do gry.