Coś jest nie tak! Ta runda spadków. To nie jest tak proste jak „panika detalistów” na blockchainie.
Fakty są takie.
Zgodnie z danymi Farside, w listopadzie 2025 roku netto odpływ z funduszy ETF na Bitcoin wyniósł około 3,79 miliarda dolarów. Poziom rekordowy.
W ciągu ostatniego miesiąca całkowity netto odpływ wyniósł około 3,4 miliarda dolarów. Presja sprzedaży koncentrowała się głównie po korekcie cen z październikowych szczytów.
Ale nie spiesz się z krzykiem „detaliści uciekają na szczycie”.
W funduszach ETF wiele jest kapitału instytucjonalnego i doradców inwestycyjnych.
Ich powody sprzedaży są zazwyczaj bardziej bezwzględne.
Okno wyników minęło. Korekta dotknęła linii. Portfel musi być zrównoważony. Nawet transakcje bazowe są rozkładane.
W tej tabeli, czerwone nawiasy to dzienne odpływy netto. Z perspektywy okna od 2025-11-18 do 2025-12-05:
1) Jakie fundusze ETF miały „odpływ”
IBIT (BlackRock)
FBTC (Fidelity)
BITB (Bitwise)
ARKB (ARK/21Shares)
EZBC (Franklin Templeton)
BRRR (Valkyrie)
HODL (VanEck)
GBTC (Grayscale)
2) Kto miał głównie „odpływ netto” w tym czasie (suma tych 13 dni handlowych)
IBIT: odpływ netto około 1,1262 miliarda dolarów
GBTC: odpływ netto około 151,3 miliona dolarów
ARKB: odpływ netto około 126,6 miliona dolarów
BRRR: odpływ netto około 48,2 miliona dolarów
HODL: odpływ netto około 31,5 miliona dolarów
BITB: odpływ netto około 7,2 miliona dolarów
3) Jeden aspekt, który łatwo źle zinterpretować
FBTC, mimo że miało kilka dni odpływu, w tym oknie ogólnie miało odpływ netto około 188,7 miliona dolarów.
BTC w tej kolumnie miało ogólny odpływ netto około 282,6 miliona dolarów, nie jest to też „ciągłe bieganie”.
4) Najważniejsze dni
Dzień 11/20 to „dzień zbiorowego odpływu”, całkowity odpływ netto wyniósł około 903,2 miliona dolarów. Główne obciążenie pochodziło z IBIT, FBTC, GBTC, ARKB, które były jednocześnie ujemne.
Dlatego ta fala spadków. Odpływ z ETF rzeczywiście jest jednym z ważnych czynników.
Ale nie jest to jedyny powód.
W tym samym czasie są również ograniczenia dźwigni wynikające z korekty cen. Skłonność do ryzyka maleje. A także inne fundusze się wycofują.
Teraz naprawdę trzeba obserwować dwa sygnały:
Po pierwsze. Czy ETF nadal ma „miesięczny” odpływ netto. Czy zaczyna wracać do pozytywnych wartości.
Po drugie. Czy podczas korekty ceny ETF stały się „pasywnym przejmowaniem”. Czy „ciągle wyciągają pieniądze”. To decyduje, czy odbicie jest chwilowym oddechem. Czy też odwróceniem trendu.