Rynek coraz bardziej odwraca się od dolara amerykańskiego, a krótkie pozycje osiągnęły najwyższy poziom od stycznia 2012 roku, według badania nastrojów w zakresie walut i stóp procentowych Bank of America.
Ta zmiana w nastrojach następuje, gdy Indeks Dolara Amerykańskiego, który śledzi wartość dolara w stosunku do ważonego koszyka sześciu głównych walut, spadł o 1,3% od początku roku.
Rekordowe pozycjonowanie na sprzedaż odzwierciedla głęboką sceptycyzm wobec dolara
Najnowsze badanie Bank of America pokazuje, że pozycjonowanie dolara w lutym osiągnęło najniższy poziom od ponad 14 lat. Co więcej, całkowita ekspozycja na dolara spadła poniżej minimów z kwietnia 2025 roku, co sygnalizuje dalszą utratę zaufania wśród menedżerów funduszy.
Pomimo wysiłków mających na celu przywrócenie zaufania do Rezerwy Federalnej, sceptycyzm pozostaje. Nomination Prezydenta Trumpa z stycznia 2026 roku Kevina Warsha na przewodniczącego Fed miała na celu uspokojenie inwestorów w amerykańską politykę monetarną. Niemniej jednak ten ruch nie podniósł popytu na dolara.
„Respondenci ankiety dostrzegają dalsze oznaki słabości amerykańskiego rynku pracy jako główne ryzyko dla niższego dolara,” donosi WSJ.
Tymczasem niedźwiedzi sentyment pojawia się w obliczu znacznego spadku Indeksu Dolara Amerykańskiego. W 2025 roku indeks spadł o 9,4%, a spadki trwają w tym roku.
27 stycznia DXY spadł do 95,5, co jest jego najniższym poziomem od lutego 2022 roku. W momencie pisania DXY odzyskał, osiągając 97,08.
Analitycy rynkowi coraz częściej wskazują na sygnały techniczne, które sugerują dalsze spadki dla dolara amerykańskiego. Trader Donny prognozował, że indeks może spaść poniżej poziomu 96.
„Widzę, że na DXY formuje się kolejna niedźwiedzia noga,” napisał.
Inni analitycy patrzą jeszcze dalej. Long Investor zwrócił uwagę na długoterminowe wykresy, które, jego zdaniem, przedstawiają znacznie głębszy strukturalny spadek. Zasugerował, że niedźwiedzie cele mogą sięgać w przedziale 52–60 w latach 30-tych.
Jednak niektórzy analitycy dostrzegają potencjał dla odbicia dolara. Macro Pulse stwierdził, że ostatnie zachowanie sugeruje, że indeks może wchodzić w „potencjalny proces osiągania dna.”
„Mój podstawowy scenariusz przewiduje odbicie w kierunku 103–104 do lipca 2026 roku,” głosił wpis.
Implikacje dla Rynków Kryptowalut
Słabszy dolar amerykański zazwyczaj tworzy bardziej sprzyjające warunki dla aktywów ryzykownych, w tym kryptowalut. Kiedy dolar spada, inwestorzy mogą przesiadać się na alternatywne aktywa w poszukiwaniu wyższych zysków lub ochrony przed deprecjacją walut fiducjarnych.
Bitcoin, w szczególności, często jest postrzegany jako zabezpieczenie przed dewaluacją monetarną. Może to wzmocnić jego atrakcyjność w okresach utrzymującej się słabości dolara.
Niemniej jednak, związek między słabością dolara a zyskami kryptowalut nie zawsze jest prosty. Szerokie warunki makroekonomiczne pozostają kluczowe.
Jeśli słabszy dolar odzwierciedla spowolnienie wzrostu w USA lub rosnące ryzyko recesji, inwestorzy mogą przyjąć defensywną postawę. W takim środowisku kapitał mógłby płynąć do tradycyjnych bezpiecznych przystani, takich jak złoto, zamiast do bardziej zmiennych aktywów cyfrowych.
Ostatnie dane dotyczące pozycji wspierają tę ostrożność. Bycze zakłady na złoto wzrosły, co sygnalizuje, że wielu inwestorów pozostaje optymistycznych co do perspektyw metalu.
W miarę jak dolar traci na wartości, a menedżerowie funduszy utrzymują historycznie niedźwiedzie pozycje, nadchodzące miesiące sprawdzą, czy rynki kryptowalutowe mogą skorzystać na zmieniającej się dynamice walut, czy też utrzymująca się niepewność makroekonomiczna nadal będzie hamować momentum wzrostu w aktywach cyfrowych.