To jest niedźwiedzie dla metali. Taktyczne dla ryzyka. $ESP
Wczorajszy raport, że Rosja rozważa powrót do rozliczeń opartych na dolarze amerykańskim jako część szerszej współpracy gospodarczej z prezydentem Trumpem, zasadniczo zmienia narrację makroekonomiczną.
Przez ostatnie 3–4 lata Rosja była jednym z głównych motorów de-dollarizacji. Ten temat stał się kamieniem węgielnym dla makro pozycjonowania:
Banki centralne zmniejszają ekspozycję na USD
Sprzedaż obligacji skarbowych
Akumulacja złota
Strukturalna słabość USD
Ta dynamika przepływów była głównym czynnikiem wpływającym na spadek DXY i potężny wzrost cen złota i srebra.
Jeśli Rosja teraz przestawi się z powrotem na system oparty na dolarze, teza o strukturalnej dedolaryzacji osłabia się znacznie.
To oznacza:
Powracają stopniowe żądania USD
DXY znajduje strukturalne wsparcie
Handel 'dewaluacją waluty' traci impet
Historycznie, umacniający się USD wywiera presję na towary, metale szlachetne, akcje i kryptowaluty.
Metale są najbardziej narażone.
Złoto i srebro były mocno wspierane przez przepływy dywersyfikacji rezerw i pozycjonowanie anty-USD. Jeśli ta oferta zniknie, rozpad może być znaczący — potencjalnie wieloletni.
Akcje i kryptowaluty są różne.
Tak, silniejszy USD jest zazwyczaj wiatrem przeciwnym dla aktywów ryzykownych w krótkim okresie. Ale ten rozwój wprowadza coś, co rynki cenią jeszcze bardziej: klarowność.
Sojusz energetyczny Rosji i USA prawdopodobnie zwiększyłby globalną podaż, łagodząc presję inflacyjną. To zmniejsza prawdopodobieństwo wznowienia jastrzębiej polityki Fed i obniża niepewność makroekonomiczną.
Pamiętaj: BTC wzrosło w 2023 roku podczas podwyżek stóp i QT.
Aktywa ryzykowne nie wymagają luzowania — wymagają widoczności.
Jeśli ten geopolityczny zwrot się utrwali:
Krótkoterminowo: siła USD, presja na metale, taktyczne wycofanie ryzyka
Średnioterminowo do długoterminowo: bycze akcje i kryptowaluty przy zmniejszonej niepewności
Złoto i srebro, jednak, mogły już osiągnąć swoje maksima cyklu makro.
