1) Riepilogo esecutivo
Aave $AAVE è il progetto di prestito dominante di DeFi, che opera mercati decentralizzati dove gli utenti forniscono asset per guadagnare rendimento e i mutuatari accedono a prestiti sovra-collateralizzati. Il progetto gestisce i parametri di rischio direttamente attraverso la governance, offrendo un approccio collaudato al prestito decentralizzato con oltre cinque anni di storia operativa. Dalla sua lancio nel 2020, Aave ha iterato verso una maggiore efficienza del capitale, segmentazione del rischio e espansione multichain attraverso tre versioni principali, con V4 prevista per la fine del 2026.
Gennaio ha segnato un forte inizio per il 2026 in tutti i principali indicatori di prestito di Aave. TVL, prestiti attivi, commissioni e ricavi sono cresciuti mese dopo mese, con TVL e prestiti attivi che hanno registrato anche sostanziali guadagni anno su anno. La quota di mercato è aumentata mentre Aave ha continuato a superare la crescita del settore dei prestiti più ampio. Tuttavia, gli utenti attivi mensili sono diminuiti sia mese dopo mese che anno su anno, continuando una tendenza di consolidamento dopo un'attività elevata alla fine del 2025.
La distribuzione delle catene è rimasta concentrata su Ethereum, che ha rappresentato oltre l'80% del TVL, dei prestiti attivi, delle commissioni e dei ricavi. Tuttavia, l'attività degli utenti ha continuato a orientarsi verso le implementazioni multichain di Aave.
🔑 Metriche chiave (gennaio 2026)
Valore totale bloccato: $57.33b (+5.18% MoM, +59.71% YoY)
Prestiti attivi: $23.25b (+7.27% MoM, +58.12% YoY)
Commissioni: $75.13m (+14.95% MoM, -4.81% YoY)
Ricavi: $9.96m (+14.47% MoM, -34.27% YoY)
Utenti attivi mensili: 114.60k (-5.83% MoM, -15.80% YoY)
Quota di mercato: 62.82% (+0.61 pp MoM, +1.73 pp YoY)
👥 Commento del team Aave
Gennaio ha rafforzato la posizione di Aave come infrastruttura fondamentale per il prestito on-chain. I prestiti totali originati dal lancio si avvicinavano a $1 trilione, i depositi ETH nel mercato Ethereum Core hanno raggiunto un massimo storico e la quota di Aave del TVL DeFi è cresciuta da circa l'8% al 28% negli ultimi due anni.
La distribuzione si è ampliata in modo significativo attraverso integrazioni con Kraken DeFi Earn, Jumper Exchange e Balance. Queste partnership estendono la portata di Aave in CeFi, custodia e strati di aggregazione senza frammentare la liquidità. L'adozione delle stablecoin ha continuato a guidare la crescita, con PYUSD che ha superato i $400m in depositi e oltre $15b in offerta di stablecoin ora che scorrono attraverso il protocollo.
Il mercato Horizon per il prestito supportato da RWA ha raggiunto nuovi traguardi, con depositi che si avvicinano a $600m e prestiti che superano i $200m. Dal lato ingegneristico, il concorso di sicurezza Aave V4 si è concluso con 918 ricercatori partecipanti, segnando progressi verso l'aggiornamento del protocollo V4 previsto per la fine del 2026.
Il '2025 Year in Review' recentemente pubblicato da Aave fornisce ulteriori contesti: al picco, Aave ha detenuto $75b in depositi, abbastanza per classificarsi tra le prime 50 banche statunitensi per attivi detenuti. Il protocollo ha anche elaborato oltre $1.1b in liquidazioni attraverso oltre 100.000 eventi senza un singolo problema, mentre l'offerta di GHO è cresciuta a quasi $500m.
2) Valore totale bloccato
Il valore totale bloccato (TVL) misura il valore totale in USD delle garanzie depositate in Aave e dei prestiti in essere. Il TVL di gennaio ha registrato una media di $57.33b, in aumento del 5.18% rispetto ai $54.51b di dicembre e in aumento del 59.71% rispetto ai $35.90b di gennaio 2025. Ethereum ha rappresentato l'81.77% dei depositi, con Plasma (8.19%), Arbitrum One (3.52%) e Base (2.59%) che hanno costituito i più grandi schieramenti non-Ethereum.
3) Prestiti attivi
I prestiti attivi misurano il valore totale in USD dei prestiti in essere in tutti i mercati di prestito di Aave. I prestiti attivi di gennaio hanno registrato una media di $23.25b, in aumento del 7.27% rispetto ai $21.67b di dicembre e in aumento del 58.12% rispetto ai $14.70b di gennaio 2025. La distribuzione delle catene ha rispecchiato da vicino il TVL, con Ethereum al 81.90% e Plasma all'8.75%.
4) Commissioni
Le commissioni misurano il valore totale in USD delle commissioni pagate dagli utenti in tutti i mercati di prestito di Aave. Questo indicatore aggrega le commissioni di sei fonti principali: interessi sui prestiti dai mercati V2 e V3, commissioni sui prestiti flash, commissioni di liquidazione, interessi sui prestiti GHO e commissioni del modulo di stabilità GHO. Le commissioni di gennaio hanno totalizzato $75.13m, in aumento del 14.95% rispetto ai $65.36m di dicembre ma in calo del 4.81% rispetto ai $78.93m di gennaio 2025. Le commissioni negli ultimi dodici mesi hanno raggiunto $943.71m. Ethereum ha generato il 79.63% delle commissioni, una quota più piccola rispetto all'81.77% del TVL, con Plasma (9.65%) e Base (3.26%) che contribuiscono in modo sproporzionato alla generazione di commissioni rispetto alle loro basi di deposito.
5) Ricavi
I ricavi misurano il valore totale in USD delle commissioni trattenute dall'Aave DAO. I ricavi di gennaio hanno totalizzato $9.96m, in aumento del 14.47% rispetto agli $8.70m di dicembre ma in calo del 34.27% rispetto ai $15.15m di gennaio 2025. I ricavi degli ultimi dodici mesi hanno raggiunto $138.30m. Ethereum ha rappresentato l'84.31% dei ricavi, una quota più alta rispetto al 79.63% delle commissioni, riflettendo una maggiore conservazione dei ricavi sulla mainnet rispetto ad altre implementazioni.
6) Utenti attivi mensili
Gli utenti attivi mensili (MAU) misurano il numero di indirizzi di portafoglio unici che hanno interagito con Aave in un periodo mobile di 30 giorni. I MAU di gennaio hanno totalizzato 114.60k, in calo del 5.83% rispetto ai 121.70k di dicembre e in calo del 15.80% rispetto ai 136.10k di gennaio 2025. A differenza del TVL e delle commissioni, l'attività degli utenti si è fortemente orientata verso gli L2: Base ha guidato con il 38.16%, seguita da Ethereum (20.40%) e Arbitrum One (16.77%). Le catene L2 hanno complessivamente rappresentato oltre il 56% degli utenti attivi mensili.
7) Quota di mercato
La quota di mercato misura la quota di prestiti attivi di Aave rispetto ad altri progetti di prestito, inclusi Morpho, Maple Finance, Fluid, Spark, Kamino, Compound, Euler e Venus. Aave ha registrato in media una quota di mercato del 62.82% a gennaio, in aumento di 0.61 pp rispetto a dicembre e in aumento di 1.73 pp anno su anno. Con $23.25b in prestiti attivi su un totale di $37.00b di mercato, Aave ha detenuto più della somma totale di tutti gli altri concorrenti tracciati.
8) Definizioni
Prodotti:
Aave V1: la versione originale di Aave, lanciata a gennaio 2020.
Aave V2: la seconda versione principale, lanciata a dicembre 2020, introducendo funzionalità come i prestiti flash e la delega di credito.
Aave V3: l'attuale versione principale, lanciata a marzo 2022, che consente l'espansione multichain e una maggiore efficienza del capitale.
Aave V4: la prossima versione, prevista per il 2026, promettendo un Liquidity Hub unificato con controlli di rischio modulari.
GHO: una stablecoin decentralizzata nativa di Aave, lanciata nel 2023, dove i prestatori coniano GHO utilizzando la loro garanzia in Aave.
Horizon: il mercato di Aave per prestiti supportati da RWA, che consente il credito contro beni del mondo reale tokenizzati.
Metriche:
Valore totale bloccato: misura il valore totale in USD delle garanzie depositate in Aave e dei prestiti in essere.
Prestiti attivi: misura il valore totale in USD dei prestiti in essere in tutti i mercati di prestito di Aave.
Commissioni: misura il valore totale in USD delle commissioni pagate dagli utenti in tutti i mercati di prestito di Aave. Questo indicatore aggrega le commissioni di sei fonti principali: interessi sui prestiti dai mercati V2 e V3, commissioni sui prestiti flash, commissioni sul protocollo di liquidazione, interessi sui prestiti GHO e commissioni del modulo di stabilità GHO.
Ricavi: misura il valore totale in USD delle commissioni trattenute dall'Aave DAO.
Utenti attivi mensili: misura il numero di indirizzi di portafoglio unici che hanno interagito con Aave in un periodo mobile di 30 giorni.
Quota di mercato: misura la quota di prestiti attivi di Aave rispetto ad altri progetti di prestito.
9) Informazioni su questo rapporto
Questo rapporto è pubblicato trimestralmente e prodotto sfruttando l'infrastruttura di dati on-chain end-to-end di Token Terminal. Tutti gli indicatori sono direttamente basati su dati blockchain. I grafici e i set di dati menzionati in questo rapporto possono essere visualizzati sul corrispondente cruscotto del Rapporto di gennaio 2026 di Aave su Token Terminal.