$BTC Pendiri perusahaan Sion untuk manajemen aset Michael Burry, direktur hedge fund yang terkenal karena memprediksi krisis perumahan tahun 2008, membagikan grafik Bitcoin di platform X yang membandingkan penurunan saat ini dengan keruntuhan yang terjadi pada 2021–2022, menunjukkan bahwa BTC dapat jatuh ke level terendah 50,000 dolar sebelum menemukan dasar yang berkelanjutan.

Dalam sebuah postingan awal pada hari Kamis, Burry menyoroti kesamaan antara penurunan BTC dari puncaknya pada bulan Oktober di 126,000 dolar menjadi sekitar 70,000 dolar dan penurunan yang terjadi pada akhir 2021 hingga pertengahan 2022, di mana Bitcoin turun dari sekitar 35,000 dolar menjadi kurang dari 20,000 dolar.

$BTC Pola pic.twitter.com/Ax595mNXrD

— Cassandra Unchained (@michaeljburry) 4 Februari 2026

Saat dicocokkan dengan tingkat harga saat ini dan proyeksi harga bitcoin, jalur siklus sebelumnya menunjukkan risiko menuju level terendah 50,000 dolar.

Burry tidak menetapkan target harga eksplisit, tetapi perbandingan visual sudah cukup untuk memicu perdebatan tentang apakah bitcoin mengulangi skenario historis.

Pos ini muncul setelah artikel yang ditulis Burry di platform Substack pada hari Senin, di mana dia memperingatkan bahwa penurunan bitcoin dapat menyebabkan «spiral kematian» yang memperkuat diri bagi pemegang perusahaan dan perusahaan penambangan.

«Tidak ada alasan organik untuk menggunakan bitcoin untuk memperlambat atau menghentikan penurunannya,» tulis Burry dalam pos Substack.

Para analis meragukan keabsahan perbandingan satu siklus.

Tidak semua peserta pasar yakin. Perusahaan perdagangan GSR menyampaikan keraguan yang ada dengan pertanyaan: «Bisakah itu dianggap sebagai pola jika terjadi hanya sekali?»

Kritikan tidak terbatas pada sekadar makna. Pada 2021–2022, runtuhnya bitcoin terjadi bersamaan dengan kenaikan suku bunga yang kuat oleh Federal Reserve, dan runtuhnya platform seperti Terra dan FTX, serta pasar yang masih sangat didorong oleh leverage ritel.

Pemandangan hari ini tampak berbeda secara signifikan — dana yang diperdagangkan di bursa untuk bitcoin telah mengubah aliran, dengan pemain institusi memegang pangsa pasar yang lebih besar, dan risiko makro yang mendominasi telah beralih dari kenaikan suku bunga ke volatilitas yang lebih luas di saham, komoditas, dan pengeluaran terkait kecerdasan buatan.

Namun, peringatan Burry datang pada momen yang sensitif. Bitcoin jatuh di bawah 71,000 dolar pada hari Rabu sebelum pulih, memperpanjang seminggu perdagangan yang bergejolak yang membawa cryptocurrency ke tingkat yang belum pernah kita lihat sejak November 2024.

Kondisi beruang yang lebih luas dari Burry meningkatkan risiko bagi Strategy dan perusahaan penambangan.

Perbandingan grafik Burry menambah argumen bearish yang lebih luas yang dia ajukan sebelumnya minggu ini. Dalam sebuah pos Substack pada hari Senin, dia memperingatkan bahwa penurunan tambahan sebesar 10% di BTC dapat meninggalkan Strategy, pemegang bitcoin terbesar di perusahaan dengan 713,502 BTC di buku mereka, dengan kerugian miliaran dolar dan secara efektif mengeluarkannya dari pasar modal.

«Skenario mengerikan kini sudah di tangan,» tulis Burry.

Dia juga memperingatkan bahwa penurunan ke 50,000 dolar dapat mendorong perusahaan penambangan menuju kebangkrutan dan menyebabkan runtuhnya kontrak logam yang terikat menjadi «lubang hitam tanpa pembeli».

Burry memperkirakan bahwa sekitar satu miliar dolar logam mulia dilikuidasi pada akhir Januari akibat penurunan harga cryptocurrency, menyebut dinamika ini sebagai «spiral kematian terkait jaminan».

Sementara itu, aset dana yang diperdagangkan di bursa untuk bitcoin turun di bawah 100 miliar dolar untuk pertama kalinya sejak April 2025, dan investor biasa dalam dana tersebut kini berada dalam posisi rugi dengan rata-rata biaya dasar sekitar 87,830 dolar per koin.

Pandangan yang berlawanan muncul di mana beberapa melihat pembentukan dasar.

Tidak semua orang setuju dengan proyeksi Burry. Kepala Investasi Bitwise, Matt Hogan, menyatakan pandangannya dalam podcast Wolf of All Streets, menggambarkan lingkungan saat ini sebagai «puncak perilaku akhir musim dingin».

«Pasar beruang berakhir dengan kelelahan,» kata Hogan. «Tidak ada berita penting di pasar beruang.»

Michael Saylor, salah satu pendiri Strategy, juga menanggapi kekhawatiran tersebut, dengan menegaskan bahwa perusahaan tidak menghadapi panggilan margin dan tidak memiliki proyeksi bahwa mereka akan terpaksa menjual bitcoin.

Rekor Burry memberikan bobot pada peringatannya, meskipun prediksinya tidak selalu terpenuhi dalam kerangka waktu yang diharapkan. Pendekatannya cenderung fokus pada perubahan dalam pemposisian dan psikologi pasar daripada prediksi harga yang akurat — perbedaan yang mungkin berguna untuk diingat saat perdebatan tentang langkah berikutnya untuk bitcoin meningkat.