Penurunan BTC mencerminkan hilangnya kepercayaan pasar, bukan keruntuhan struktur pasar. Tiga faktor utama yang menyebabkan penurunan adalah keluarnya dana institusi yang terus-menerus, pemisahan dari hubungan pasar tradisional, dan melemahnya dorongan regulasi. Tahap saat ini adalah reset pasar, menguji apakah Bitcoin dapat melampaui kenaikan yang didorong oleh kepercayaan, dan mendapatkan kembali dukungan dari regulasi dan modal institusi. Tekanan jual dari institusi adalah sumber tekanan langsung. ETF Bitcoin spot AS telah mengalami aliran dana bersih keluar sejak Oktober tahun lalu, dengan aliran keluar lebih dari 7 miliar dolar AS pada bulan November, dan keluar sekitar 2 miliar dan 3 miliar dolar AS pada bulan Desember dan Januari masing-masing. Volume perdagangan menyusut, membuat harga lebih rentan terhadap fluktuasi yang tajam. Keterlambatan dalam kemajuan regulasi juga memperburuk volatilitas pasar. Putaran spot ini telah terjebak 15 poin, saya sudah siap untuk musim dingin. Untuk kembali di atas 120.000, kita harus melihat bulan September......