Pagi ini, pasar cryptocurrency mengalami "guncangan V yang menegangkan". Bitcoin melonjak dari jurang $72,945 ke $75,953 dalam waktu singkat. Ethereum berfluktuasi tajam antara $2110 dan $2340, dan akhirnya stabil di $2241. Fluktuasi ini tidak hanya menguji saraf investor, tetapi juga mengungkapkan hubungan permainan yang kompleks antara pasar crypto saat ini dan lingkungan makro.
Pasar Sketsa: Diferensiasi Struktural dalam Darah Mengalir
Menurut data pasar HTX, total kapitalisasi pasar cryptocurrency telah menguap 3.3% dalam 24 jam terakhir, turun menjadi $2.648 triliun. Di antara aset utama, Bitcoin turun 3.37%, Ethereum turun 4.3%, SOL kehilangan level psikologis $100, saat ini dilaporkan $97.8. Namun, zona bencana yang sebenarnya ada di pasar altcoin:
ZAMA memimpin penurunan dengan persentase 22,2%, EUL, SOLV, HUMA dan token lainnya semuanya turun lebih dari 14%. Pola "penurunan lembut arus utama, kehancuran altcoin" ini adalah ciri khas dari aset risiko yang mengalami deleveraging—ketika likuiditas pasar menyusut, aset Beta tinggi menjadi yang pertama terkena dampak.
Yang lebih menarik adalah keterkaitan antara saham AS dan pasar crypto. Saham AS tutup semalam, Dow Jones turun 0,3%, S&P 500 turun 0,8%, Nasdaq anjlok 1,4%. Paypal jatuh 20,3% karena panduan kinerja yang tidak memenuhi harapan, Microsoft, Nvidia, dan raksasa teknologi lainnya juga tidak luput dari dampaknya. Saham terkait crypto juga mengalami tekanan yang sama: Strategy (MSTR) turun 4,56%, Coinbase (COIN) turun 4,36%, BitGo Holdings (BTGO) anjlok 5,86%.
Penurunan sinkron di berbagai pasar ini membuktikan bahwa cryptocurrency telah terintegrasi secara mendalam ke dalam sistem aset risiko global, dan narasi "aset lindung nilai" sedang menghadapi tantangan yang serius.
Mata badai makro: Kebijakan tarif Trump dan "dilema tahanan" Federal Reserve.
Pemicu utama penurunan ini mengarah langsung pada ketidakpastian kebijakan tarif pemerintah Trump. Menurut analisis beberapa lembaga, Trump berencana mengenakan tarif 10%-20% untuk semua barang impor, dengan tarif barang dari China mungkin mencapai 60%. Jika kebijakan ini diterapkan, itu akan secara signifikan meningkatkan tingkat inflasi AS, memaksa Federal Reserve untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama.
Namun, kepanikan pasar tidak hanya disebabkan oleh tarif itu sendiri, tetapi juga oleh runtuhnya kredibilitas kebijakan. Seorang investor ventura crypto dengan tegas menyatakan: "Bitcoin telah terikat dengan pemerintahan saat ini, dan sekarang membayar harga untuk terhubung dengan (Partai Republik)." Narasi "cadangan strategis Bitcoin AS" yang sebelumnya sangat diperdagangkan tampak sangat rapuh di hadapan badai tarif.
Dari pihak Federal Reserve, meskipun pada tahun 2025 telah terjadi pemotongan suku bunga sebanyak 100 basis poin, notulen rapat FOMC terbaru menunjukkan bahwa kekhawatiran tentang inflasi yang "sedikit tinggi" masih belum teratasi. Yang lebih perlu diwaspadai adalah bahwa pemegang jangka panjang sedang melakukan penjualan secara sistematik—menurut data K33 Research, sejak awal 2023, jumlah Bitcoin yang dimiliki selama setidaknya dua tahun telah berkurang sebanyak 1,6 juta, dengan nilai sekitar $140 miliar. Ketika aliran dana ETF tidak dapat menyerap tekanan jual ini, keseimbangan penawaran dan permintaan di pasar dengan cepat condong ke sisi bearish.
Rahasia pembalikan V: Rebound teknis atau pembalikan tren?
Meskipun pasar mengalami volatilitas yang hebat, rebound cepat Bitcoin di sekitar $72.000 menunjukkan adanya dukungan yang kuat pada level harga tersebut. Mengingat kembali pergerakan di tahun 2025, pada bulan Maret Bitcoin sempat jatuh ke $74.508 karena konflik tarif, kemudian secara bertahap pulih didorong oleh pelonggaran kebijakan dan ekspektasi pemotongan suku bunga.
Pembalikan V kali ini mungkin berasal dari faktor-faktor berikut:
1. Perbaikan teknis oversold: Indikator RSI menunjukkan penjualan yang sangat berlebihan dalam jangka pendek, memicu program pembelian algoritma dan dana kuantitatif.
2. Penutupan short di pasar futures: Pasar kontrak berkelanjutan dengan leverage tinggi memicu serangkaian likuidasi dalam penurunan, dan penutupan posisi short menciptakan dorongan berlawanan.
3. Efek penyangga dari ETF spot: Meskipun aliran dana melambat, ETF spot dari institusi seperti BlackRock masih memberikan dukungan dasar, mencegah penurunan yang jatuh bebas.
Namun, perlu diwaspadai bahwa rebound ini mungkin hanya perbaikan teknis dalam pasar bearish, bukan pembalikan tren. Data sejarah menunjukkan bahwa setelah indeks S&P 500 jatuh lebih dari 1,5% dalam satu hari pada tahun 2025, rata-rata rebound pada hari berikutnya adalah 1,1%, tetapi Bitcoin mungkin tidak mengikuti—pada hari Jumat tertentu di bulan Oktober, ketika saham AS mengalami pembalikan V, Bitcoin malah jatuh 5% dalam arah yang berlawanan, dengan total penurunan mingguan mencapai 9,14%.
Pencerahan bagi investor: Mencari kepastian di tengah ketidakpastian.
Saat ini pasar berada dalam tiga permainan: kebijakan makro, aliran dana, dan rekonstruksi narasi.
• Jangka pendek: Ketidakpastian kebijakan tarif akan terus menekan aset risiko, volatilitas pasar crypto mungkin tetap tinggi.
• Jangka menengah: Jika Federal Reserve menghentikan pemotongan suku bunga karena tekanan inflasi, lingkungan suku bunga tinggi akan memperberat beban utang pemerintah AS, yang mungkin justru memperkuat atribut lindung nilai Bitcoin sebagai "emas digital"—dengan syarat bahwa pasar kembali percaya pada narasinya.
• Jangka panjang: Pemerintah daerah seperti Texas telah mulai mengalokasikan Bitcoin ETF, proses institusional masih dalam pendalaman, tetapi minat ritel beralih ke pasar prediksi seperti Polymarket, tren aliran dana yang jelas.
Bagi investor, manajemen posisi lebih penting daripada timing. Sebelum badai makro mereda, menjaga proporsi kas yang wajar dan menghindari operasi dengan leverage tinggi mungkin merupakan aturan bertahan melalui siklus.
Apa pendapat Anda tentang pembalikan V ini? Apakah ini kesempatan untuk membeli di dasar atau hanya retracement penurunan? Silakan bagikan pandangan Anda di kolom komentar! Jika Anda merasa analisis ini berharga, jangan lupa untuk menyukai, membagikan, dan mengikuti kami untuk mendapatkan lebih banyak pemahaman mendalam tentang pasar!
Peringatan: Artikel ini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi. Pasar cryptocurrency sangat volatil, harap evaluasi risiko dengan rasional.
