Di dunia mata uang digital yang tidak stabil, pasar baru-baru ini mengalami perubahan dramatis yang mencerminkan kemerosotan dalam sentimen investor. Selama minggu kedua berturut-turut, produk investasi dalam aset digital (ETP) mencatat aliran keluar sebesar 1,7 miliar dolar, yang mengakibatkan menghapus semua keuntungan yang dicapai pada tahun 2026 hingga saat ini. Penarikan besar-besaran ini mendorong aliran tahunan global ke zona negatif dengan nilai negatif mencapai 1 miliar dolar, menurut laporan yang dirilis oleh CoinShares pada 2 Februari 2026. Ini terjadi di tengah badai tekanan ekonomi dan geopolitik yang mengancam untuk membentuk kembali masa depan pasar. Dalam artikel ini, kami akan meninjau rincian lengkap tentang perkembangan ini, penyebabnya, dampaknya, dan apa yang dapat diharapkan di masa depan.
## Alasan utama di balik aliran keluar
Penjualan besar-besaran ini disebabkan oleh tiga faktor utama yang membentuk 'badai sempurna' untuk aset berisiko tinggi seperti mata uang digital:
1. Penunjukan ketua hawkish untuk Federal Reserve: Penunjukan ketua baru untuk Federal Reserve AS, yang mengadopsi sikap hawkish terhadap kebijakan moneter, telah menyebabkan perubahan mendasar dalam proyeksi. Probabilitas penurunan suku bunga dalam jangka pendek menurun, yang berdampak negatif pada investasi dalam aset berisiko. Investor yang sebelumnya bergantung pada kebijakan moneter yang longgar mendapati diri mereka menghadapi kenyataan baru yang lebih memilih investasi dalam aset aman seperti obligasi pemerintah.
2. Penyaringan posisi paus: Akun besar, yang dikenal sebagai 'paus' di pasar kripto, telah menyaring posisi yang terakumulasi selama empat tahun terakhir. Penyaringan ini memberikan tekanan besar pada penawaran di pasar yang sudah rapuh, yang mengakibatkan penurunan harga dan peningkatan volatilitas. Paus-paus ini, yang memiliki jumlah besar dari mata uang seperti Bitcoin dan Ethereum, seringkali berpengaruh dalam menggerakkan pasar, dan penarikan mereka mencerminkan ketidakpercayaan yang semakin meningkat.
3. Meningkatnya ketegangan geopolitik: Di beberapa wilayah di seluruh dunia, ketegangan politik dan militer meningkat, mengguncang selera investor terhadap risiko. Dari konflik di Timur Tengah hingga ketegangan perdagangan antara kekuatan besar, iklim ini memaksa modal menuju tempat aman seperti emas dan dolar AS. Pasar kripto, yang secara tradisional dianggap sebagai tempat berlindung alternatif, tidak dapat bertahan dari kekacauan ini, karena bergantung pada stabilitas global untuk menarik investasi.
Ketiga faktor ini tidak terpisah, melainkan saling berinteraksi, yang memperkuat dampak negatifnya pada pasar.
## Distribusi geografis aliran keluar
Laporan ini mengungkapkan distribusi geografis yang jelas dari aliran keluar, dengan konsentrasi kerugian di daerah tertentu:
- Amerika Serikat: Mencatat aliran keluar terbesar sebesar 1.65 miliar dolar, mencerminkan dampak pasar AS oleh kebijakan moneter domestik dan ketegangan geopolitik global.
- Kanada: Mencatat aliran keluar sebesar 37.3 juta dolar, menunjukkan dampak wilayah tersebut oleh konsekuensi kebijakan AS yang berdekatan.
- Swedia: Mencatat 18.9 juta dolar, dengan fokus pada negara-negara Skandinavia yang sebelumnya merupakan salah satu wilayah paling banyak mengadopsi mata uang digital.
- Pengecualian: Sebaliknya, Swiss mencatat aliran masuk sebesar 11 juta dolar, dan Jerman 4.3 juta dolar. Namun, angka-angka ini tetap kecil dibandingkan dengan keluarnya secara umum.
Distribusi ini menunjukkan bahwa pesimisme terpusat di Amerika Utara dan negara-negara Skandinavia, di mana lembaga-lembaga sebelumnya lebih aktif dalam berinvestasi.
## Dampak pada mata uang digital utama
Dampak ini tidak terbatas pada aliran umum, tetapi juga meluas ke mata uang individu:
- Bitcoin: Menyerap kerugian terbesar sebesar 1.32 miliar dolar, saat investor beralih dari eksposur panjang ke strategi defensif.
- Ethereum: Mengalami aliran keluar sebesar 308 juta dolar, yang mencerminkan lemahnya kepercayaan pada jaringan pintar.
- Mata uang lain: XRP tidak selamat dari keruntuhan dengan catatan kerugian sebesar 43.7 juta dolar, sementara Solana mencatat 31.7 juta dolar. Ini menunjukkan penyebaran sentimen negatif di seluruh pasar.
Selain itu, posisi pendek pada Bitcoin meningkat dengan nilai 14.5 juta dolar, dengan pertumbuhan taruhan turun sebesar 8.1% pada aset yang dikelola sejak awal tahun. Ini menunjukkan ekspektasi akan penurunan lebih lanjut.
## Mekanisme teknis di balik aliran
Aliran produk investasi yang diperdagangkan (ETP) bukan hanya angka, tetapi mencerminkan mekanisme pasar yang mendasar. Di Amerika Serikat, dana ETF spot beroperasi dengan sistem penciptaan dan penyaringan tunai saja, yang memaksa dana untuk menjual aset dasar untuk tunai saat terjadi aliran keluar yang besar. Ini dapat memperlebar perbedaan harga dan meningkatkan volatilitas, menciptakan siklus umpan balik negatif.
Total aset yang dikelola menyusut sebesar 73 miliar dolar sejak puncak Oktober 2025, yang mengungkapkan ketidakstabilan kepercayaan institusi. Glassnode melaporkan bahwa aliran dana Bitcoin stabil mendekati nol dalam rata-rata bergerak 30 hari pada akhir Januari 2026, tetapi permintaan baru tetap berhati-hati.
## Perbandingan dengan pasar lain
Sementara itu, produk logam mulia yang ter-token mencatat aliran masuk senilai 15.5 juta dolar, memanfaatkan meningkatnya minat pada instrumen hibrida ini. Perbedaan ini menyoroti pergeseran modal dari aset digital yang volatil menuju komoditas yang ter-token, meskipun ada tekanan pada harga kripto tradisional.
## Proyeksi masa depan dan tantangan
Peralihan dari aliran positif ke negatif mewakili titik balik psikologis bagi para investor. Glassnode memperingatkan bahwa kegagalan untuk memulihkan aliran masuk yang berkelanjutan membuat Bitcoin rentan terhadap akumulasi yang berkepanjangan. Tanpa kembalinya permintaan melalui saluran ETF, pasar menghadapi tantangan struktural dalam mempertahankan pergerakan naik.
Tantangan selanjutnya adalah membangun kembali kepercayaan institusi melalui aliran masuk yang berkelanjutan. Perbaikan kondisi geopolitik atau perubahan dalam kebijakan moneter dapat membantu membalikkan arah, tetapi sejauh ini, pasar terlihat berada dalam fase akumulasi dengan tawaran struktural yang lemah dan menguji level dukungan bawah.
## Kesimpulan
Aliran keluar sebesar 1.7 miliar dolar menunjukkan krisis kepercayaan yang dalam di pasar mata uang digital, didorong oleh tekanan ekonomi dan geopolitik. Namun, pasar tetap fleksibel dan mungkin akan melihat pemulihan jika kondisi makro membaik. Investor disarankan untuk berhati-hati dan melakukan diversifikasi, sambil memantau perkembangan dengan cermat. Pada akhirnya, masa depan kripto bergantung pada kemampuan untuk beradaptasi dengan tantangan yang semakin meningkat.
