31 Januari 2026, dengan perhatian terus-menerus dari komunitas, Binance akhirnya merilis laporan rinci tentang "1011事件" (karena perbedaan zona waktu UTC dan UTC+8, juga dikenal sebagai 1010事件). Laporan ini memberikan tinjauan menyeluruh terhadap fluktuasi tajam yang mengguncang pasar kripto global pada 10 Oktober 2025 (waktu UTC), mengungkapkan gangguan teknis yang terjadi di platform dalam kondisi pasar yang ekstrem, latar belakang pasar, serta langkah-langkah penanganan yang diambil. Artikel ini akan menggabungkan informasi resmi yang dirilis oleh Binance, dengan penjelasan mendalam dari tiga dimensi: inti laporan, kontroversi industri, dan dampak di masa depan.
Satu, Inti Laporan: Kegagalan "lokal" di bawah guncangan makro
Posisi inti laporan Binance sangat jelas: Flash crash di pasar dipicu oleh risiko makro sistemik, dan bukan disebabkan oleh satu kegagalan dari platform itu sendiri. Laporan ini mencoba membuktikan hal tersebut dengan data dan garis waktu yang rinci.
1. "Pendorong Dasar" dari Flash Crash: Resonansi Keuangan Global
Seperti yang ditunjukkan di sudut kiri atas infografis, laporan mencantumkan "Berita Perang Dagang" sebagai pemicu "Jatuhnya Saham AS" dalam krisis ini. Pada hari itu, indeks S&P 500 dan Nasdaq mencatat penurunan terbesar dalam enam bulan, dengan nilai pasar saham AS menguap sebesar 1,5 triliun dolar, yang menyebabkan skala likuidasi sistemik mencapai 150 miliar dolar.
Kekhawatiran keuangan global ini dengan cepat menyebar ke pasar kripto. Awan "Risiko Makro Sistemik" dalam infografis menggambarkan hal ini secara jelas, yang secara langsung mengarah pada "Kekosongan Likuiditas" dan "Kepadatan Jaringan" (khususnya lonjakan biaya Gas Ethereum). Dalam lingkungan ekstrem ini, sifat leverage tinggi pasar kripto sendiri (kontrak terbuka opsi berjangka Bitcoin melebihi 100 miliar dolar) diperbesar tanpa batas, yang akhirnya memicu "Flash Crash". Grafik candlestick di sudut kiri bawah terlihat mencolok, dengan BTC/USDT sempat merosot ke level ekstrem $0.65 (meskipun kemudian terbukti sebagai masalah tampilan UI, tetapi juga mencerminkan kekacauan pada saat itu).
2. Kegagalan teknis platform: adalah hasil, bukan penyebab
Laporan mengakui bahwa pada saat paling bergejolak di pasar, platform Binance memang mengalami dua "kegagalan teknis lokal" utama (seperti yang ditunjukkan dalam dua kotak tengah pada gambar):
Kegagalan subsistem transfer aset: Terjadi pada 21:18–21:51 (UTC), berlangsung sekitar 33 menit. Ini mengakibatkan beberapa pengguna tidak dapat mentransfer dana antar akun, bahkan muncul situasi panik di mana saldo ditampilkan sebagai "0". Laporan menjelaskan bahwa penyebab utamanya adalah degradasi kinerja database di bawah beban tinggi dan penurunan toleransi kesalahan akibat pembaruan penyedia layanan cloud.
Pergeseran indeks (USDe/WBETH Index Skew): Terjadi pada 21:36–22:15 (UTC), berlangsung sekitar 39 menit. Indeks harga token seperti USDe mengalami penyimpangan abnormal, yang disebabkan oleh ketergantungan berlebihan pada buku pesanan internal, yang tidak dapat secara efektif mengikat harga referensi eksternal saat likuiditas menipis.
Kunci terletak pada garis waktu. Laporan menekankan, penjualan global dimulai pada 20:50 (UTC), dan 75% likuidasi pada hari itu sudah selesai antara 21:10–21:20. Ini berarti, sebelum sistem transfer aset Binance mengalami kegagalan (dimulai pada 21:18), sebagian besar likuidasi pasar dan penurunan harga sudah terjadi. Oleh karena itu, Binance bersikeras bahwa kegagalan platform adalah hasil dari fluktuasi ekstrem pasar, dan bukan penyebab dari flash crash.
Dua, Kontroversi Industri: Menghindar atau Tinjauan Objektif?
Meskipun Binance telah menerbitkan laporan yang rinci dan menjanjikan "Kompensasi Pengguna", hal itu belum mampu meredakan semua kontroversi di dalam industri. Di sisi kanan infografis, ditampilkan berbagai pandangan berbeda dari sejumlah tokoh penting di industri.
1. Pihak yang skeptis: Menunjuk langsung pada risiko desain produk dan pemasaran
CEO OKX, Star Xu, adalah salah satu pengkritik paling tajam. Ia secara langsung menunjuk pada "Pemasaran Agresif" Binance sebagai akar masalah, percaya bahwa Binance mempromosikan USDe yang memiliki atribut hedge fund sebagai "stablecoin" dan mendorong pengguna untuk menggunakan leverage, yang menciptakan eksposur risiko besar saat pasar turun.
Selain itu, ada pandangan di pasar yang menyatakan bahwa "Kekurangan Oracle" Binance adalah kunci. Dalam kondisi ekstrem, oracle gagal merujuk data agregat multi-platform, hanya bergantung pada buku pesanan internal yang memiliki likuiditas rendah untuk penetapan harga, yang mengakibatkan harga aset seperti USDe mengalami penyimpangan serius, sehingga memicu likuidasi yang lebih besar.
2. Pihak netral/pendukung: Mengakui dominasi faktor makro
Pendiri Wintermute berpendapat bahwa menyalahkan flash crash pada satu bursa adalah pandangan yang sempit, dan itu adalah hasil dari "guncangan makro + leverage tinggi + kekurangan likuiditas" yang bekerja bersama. Partner Dragonfly juga menyatakan bahwa ini lebih mirip dengan "kegagalan sistemik dalam struktur mikro", dan bukan tanggung jawab satu entitas saja.
Tiga, Dampak Masa Depan: Sinyal Bear Market dan Bayangan Regulasi
Dampak dari kejadian ini sangat dalam. Salah satu pendiri Solana, Toly, menganggapnya sebagai "Sinyal Bear Market" yang jelas, dan percaya ini bisa memulai siklus bear market yang berlangsung hingga 18 bulan.
Tidak boleh diabaikan adalah tekanan dari regulator. Di sudut kanan atas infografis terlihat jelas tulisan "Peringatan Risiko PBOC" yang sekali lagi menekankan sikap ketat regulator terhadap risiko perdagangan mata uang virtual. Ini menunjukkan bahwa, terlepas dari bagaimana teknologi pulih dari kegagalan, seluruh industri masih akan bergerak di bawah pengawasan regulasi yang ketat.
Kesimpulan:
Laporan peristiwa Binance 1011 adalah dokumen yang penuh informasi tetapi juga disertai dengan kontroversi besar. Itu mengungkapkan kerentanan pasar kripto sebagai aset berisiko dalam sistem keuangan global yang sangat terhubung. Bagi para investor, ini adalah pelajaran pahit tentang risiko leverage tinggi, risiko likuiditas, dan ketergantungan pada platform. Bagi seluruh industri, bagaimana membangun infrastruktur yang lebih kuat, merancang mekanisme produk yang lebih masuk akal, dan menangani lingkungan regulasi yang semakin ketat akan menjadi isu inti untuk perkembangan di masa depan.
