Harga Ethereum terus beroperasi di bawah tekanan pada akhir Januari 2026, akibat dari berbagai faktor makro yang menciptakan ketidakpastian di pasar dan para investor bersikap hati-hati terhadap pasar. Ini adalah salah satu alasan utama mengapa volatilitas harga Ethereum tetap tinggi. Selain itu, data on-chain menunjukkan bahwa penggunaan leverage telah mencapai level rekor, meskipun eksposur secara keseluruhan telah menurun, membentuk kembali dinamika pasar jangka pendek.
Harga Ethereum Menghadapi Perubahan Struktural dalam Perilaku Derivatif
Dari perspektif derivatif, dinamika harga Ethereum semakin dibentuk oleh konsentrasi leverage alih-alih partisipasi yang luas. Data dari Binance menunjukkan bahwa Rasio Leverage yang Diperkirakan naik ke rekor historis baru mendekati 0,675, level tertinggi yang pernah tercatat untuk metrik ini.
Perkembangan ini menonjol karena muncul tanpa terjadinya breakout bullish yang decisif. Harga Ethereum tetap sekitar $2.700 untuk periode yang panjang, menyarankan bahwa para trader menggunakan leverage untuk mendapatkan imbal hasil dari pergerakan harga yang relatif sempit, alih-alih mengkomitmenkan modal baru untuk taruhan jangka panjang.
Secara historis, alasan leverage yang mendekati tingkat 0,70 telah bertepatan dengan sensitivitas yang meningkat terhadap volatilitas. Dalam lingkungan seperti itu, bahkan fluktuasi harga yang moderat dapat memicu likuidasi yang berlebihan, menjadikan aksi harga Ethereum lebih rentan daripada yang dapat diimplikasikan oleh level-headline.
Minat Terbuka Menurun Seiring dengan Mengecilnya Eksposur
Pada saat yang sama, data grafik onchain Ethereum dari pasar derivatif melukiskan gambaran yang kontras. Menurut wawasan dari CryptoQuant, total minat terbuka mereka turun menjadi sekitar $16,4 miliar, menandai pembacaan terendahnya sejak November. Penurunan ini menandakan pengurangan luas dalam jumlah kontrak yang tertunda alih-alih ekspansi partisipasi di pasar.
Dalam istilah praktis, lebih sedikit posisi yang tetap aktif di pasar berjangka dan perpetual. Namun, posisi yang tersisa semakin terleveraged. Divergensi ini menunjukkan pasar yang sedang mengalami reposisi alih-alih akumulasi.
Dari sudut pandang analisis harga Ethereum, minat terbuka yang menurun umumnya mengurangi keyakinan arah. Ketika digabungkan dengan alasan leverage yang meningkat, menciptakan lingkungan di mana likuiditas menjadi lebih tipis dan reaksi harga lebih tajam.
Meski begitu, struktur harga tetap menjadi referensi utama. Grafik harga Ethereum menunjukkan penurunan tajam menuju band EMA 200 hari.
Ini menunjukkan bahwa jika permintaan muncul, dapat membalikkan penurunannya, tetapi jika menembus band EMA 200 hari, maka zona support horizontal sekitar $1.900 dan $1.713 dapat diuji kembali.