JPMorgan mengatakan kontrak berjangka bitcoin dijual berlebihan saat perak menjadi dibeli berlebihan, melihat $8,500 untuk emas dalam jangka panjang
Courtesy By Yogita Khatri
Analis JPMorgan mengatakan bahwa kontrak berjangka bitcoin tampak dijual berlebihan sementara kontrak berjangka emas dan perak telah bergerak ke wilayah dibeli berlebihan, karena investor semakin lebih memilih logam mulia dibandingkan bitcoin di kedua saluran ritel dan institusional.
Investor ritel mengadopsi apa yang disebut sebagai "perdagangan penurunan nilai" untuk sebagian besar tahun 2025, membeli baik bitcoin maupun dana yang diperdagangkan di bursa emas, tetapi tren itu berubah sekitar bulan Agustus, ketika aliran ETF bitcoin kumulatif macet dan kemudian menurun di kuartal keempat, analis JPMorgan, yang dipimpin oleh direktur pengelola Nikolaos Panigirtzoglou, mengatakan dalam laporan hari Rabu.
Selama periode yang sama, aliran dana ETF emas meningkat tajam dan mengakhiri tahun dengan hampir $60 miliar dalam aliran kumulatif, catat para analis. Sebagian besar aliran dana ke ETF perak juga terjadi pada kuartal terakhir tahun 2025, bertepatan dengan aliran dana keluar dari ETF bitcoin, menunjukkan rotasi oleh investor ritel dari bitcoin ke logam mulia, tambah para analis.
Perilaku institusional telah memperkuat pergeseran itu, menurut para analis. Proksi JPMorgan untuk posisi berjangka institusional — berdasarkan perubahan dalam minat terbuka berjangka CME — menunjukkan peningkatan tajam dalam posisi panjang di perak selama kuartal terakhir tahun 2025 dan awal 2026, yang didorong sebagian besar oleh hedge fund. Pembangunan serupa telah diamati dalam kontrak berjangka emas selama sebagian besar tahun lalu.
Sebaliknya, para analis mengatakan bahwa posisi kontrak berjangka bitcoin tidak mengalami peningkatan yang sebanding selama tahun lalu.
Indikator momentum, yang digunakan oleh para analis sebagai proksi untuk posisi oleh trader yang mengikuti tren seperti penasihat perdagangan komoditas, menunjukkan perbedaan yang jelas di antara ketiga aset. Kontrak berjangka emas sudah overbought, sementara kontrak berjangka perak saat ini sangat overbought, dan kontrak berjangka bitcoin sudah oversold, kata para analis. Mereka menambahkan bahwa posisi ini meningkatkan risiko pengambilan keuntungan jangka pendek atau pengembalian rata-rata pada emas dan perak.
Memang, sejak laporan diterbitkan, baik perak maupun emas telah mundur dari puncak terbaru.
