Banyak orang hanya melihat bahwa ia terus membeli BTC, menganggapnya sebagai keyakinan pribadi Michael Saylor. Namun, jika Anda melihat dari sudut pandang strategi perusahaan dan keuangan makro, Anda akan menemukan: ada logika tertutup yang sangat konsisten dan berorientasi pada jangka panjang di baliknya, dari pandangan mata uang, rekayasa keuangan hingga penentuan posisi perusahaan, semuanya berputar di sekitar rekonstruksi Bitcoin.
Pertama, mereka tidak lagi percaya bahwa 'uang adalah raja'.
Menurut Strategy, sistem mata uang fiat saat ini sedang mengalami pendarahan secara kronis: utang pemerintah yang tinggi, bank sentral terus mencetak uang, suku bunga riil negatif... Memegang banyak uang tunai dolar sama dengan melihat daya beli secara perlahan tergerus oleh inflasi. Daripada membiarkan uang terdeposit di bank dan 'terdevaluasi secara pasif', lebih baik mengubahnya menjadi aset digital yang memiliki total pasokan tetap, beredar secara global, dan tidak bergantung pada kredit negara mana pun—Bitcoin, menjadi penyimpanan 'super kedaulatan' yang paling kuat di mata mereka.
Kedua, cara mereka bukanlah 'membeli koin dengan keuntungan', melainkan 'menggunakan struktur modal untuk memperbanyak Bitcoin'.
Strategy hampir tidak menggunakan arus kas operasi, tetapi membiayai pembelian BTC melalui penerbitan obligasi konversi, obligasi tukar, dan cara lainnya. Ini pada dasarnya adalah bentuk 'leverage tingkat perusahaan': menggunakan utang berbiaya rendah untuk memperbesar eksposur Bitcoin. Dalam pasar bullish, BTC naik → aset meningkat → elastisitas harga saham jauh lebih besar daripada BTC itu sendiri → menarik dana tradisional untuk berpartisipasi secara tidak langsung melalui pinjaman saham. Maka, sahamnya perlahan-lahan menjadi 'pengganti ETF Bitcoin yang terleveraj'.
Tentu saja, leverage tinggi juga berarti risiko tinggi. Begitu BTC mengalami penurunan jangka panjang, kerugian di atas kertas, biaya pembiayaan, dan tekanan harga saham akan meledak bersamaan. Namun, Strategy jelas memilih untuk 'hidup dan mati bersama BTC'—menurut mereka, tidak memiliki Bitcoin adalah risiko sistemik yang lebih besar.
Lihat orang: Michael Saylor bukan hanya CEO, tetapi lebih seperti pendakwah.
Ia berulang kali menekankan: Bitcoin bukanlah alat spekulasi, melainkan 'lapisan cadangan dasar' dari ekonomi digital di dekade-dekade mendatang. Dan Strategy, perusahaan publik ini, dalam beberapa hal telah menjadi wadah dari pemikirannya—sebuah 'pintu masuk yang patuh' yang dapat dipahami oleh Wall Street dan diikuti oleh institusi.
Pada dasarnya, yang dibeli oleh Strategy bukan hanya Bitcoin, tetapi ketidakpercayaan terhadap tatanan mata uang lama, dan semua keyakinan terhadap sistem nilai digital baru.
Ia adalah penggerak kunci dari mainstreaming BTC, sekaligus menjadi contoh eksperimen yang ekstrem namun sangat konsisten. Terlepas dari keberhasilan atau kegagalan, hal ini layak untuk diperhatikan oleh semua orang yang peduli dengan masa depan finansial.
——Kucing Tuhan 🐾
