Dalam gambaran global kontemporer di mana keuangan dan teknologi saling terkait, pasar prediksi blockchain telah melampaui kategori awal "permainan terdesentralisasi" dan berevolusi menjadi disiplin yang didefinisikan oleh pel先驱 industri sebagai "keuangan informasi" (Info Finance). Pasar prediksi sebagai mekanisme yang mengumpulkan kebijaksanaan kolektif, dengan insentif ekonomi untuk mengarahkan peserta dalam mengungkap informasi yang sebenarnya, sedang mendefinisikan ulang biaya dan efisiensi penemuan informasi.
Logika inti dari mekanisme ini adalah bahwa peserta pasar harus membayar biaya ekonomi untuk pandangan mereka (Skin in the Game), sehingga dalam permainan, melalui tindakan arbitrase, mereka terus-menerus memperbaiki harga pasar, mendekatkannya pada probabilitas nyata terjadinya peristiwa.
Seiring teknologi blockchain memasuki siklus aplikasi skala besar dari fase eksperimen, pasar prediksi tidak hanya menyelesaikan masalah yang dihadapi platform tradisional seperti pengawasan terpusat, biaya transaksi yang tinggi, dan risiko pihak lawan, tetapi juga mengalami pertumbuhan eksponensial antara 2024 hingga 2025. Data menunjukkan bahwa platform prediksi terdesentralisasi terkemuka Polymarket mencatatkan volume perdagangan lebih dari 60 kali lipat selama periode ini, dengan volume perdagangan bulanan melampaui $2,1 miliar, dan indikator probabilitas yang dihasilkannya bahkan diintegrasikan ke dalam alat keuangan mainstream tradisional seperti Bloomberg Terminal sebagai referensi penting untuk prediksi peristiwa politik dan ekonomi.
Dorongan mendalam di balik pertumbuhan fenomenal ini berasal dari terobosan teknologi oracle blockchain dalam menyelesaikan masalah 'verifikasi kebenaran', serta penerapan model manajemen aset on-chain inovatif seperti Liquidity Tree.
Laporan ini bertujuan untuk memberikan analisis mendalam secara panorama tentang pasar prediksi blockchain dari perspektif arsitektur teknologi, rekayasa likuiditas, logika pemerintahan, dan batas regulasi global. Melalui analisis proyek-proyek representatif seperti Polymarket, Kalshi, Azuro, dan MetaDAO, kami mengeksplorasi tren evolusi mereka dalam periode jendela kritis 2025 hingga 2026, dan mengungkapkan bagaimana agen kecerdasan buatan (AI) mendorong pasar prediksi ke tingkat 'mikro' dan 'real-time' yang baru melalui permainan otomatis.
Logika ekonomi inti dan mekanisme tokenisasi pasar prediksi
Esensi pasar prediksi adalah jenis perdagangan berjangka berbasis informasi. Dalam lingkungan blockchain, proses ini diwujudkan melalui 'token bersyarat' (Conditional Tokens). Setiap kontrak prediksi yang dibuat pada awalnya akan mencetak seperangkat token yang mewakili hasil yang berbeda dengan mengunci sejumlah aset jaminan yang mendasarinya (biasanya stablecoin seperti USDC).
Model matematika kontrak biner dan skalar
Dalam pasar biner yang paling umum, kontrak diarahkan pada satu pertanyaan 'ya/tidak'. Berdasarkan pengaturan mekanisme, jika peristiwa terjadi, peserta yang memegang token 'ya' dapat menukarkan 1,00 dolar jaminan, sementara pemegang token 'tidak' akan kehilangan semuanya; sebaliknya juga demikian. Proses ini dapat dinyatakan dengan hubungan sederhana antara odds dan probabilitas:
Kendala efisiensi modal dan transformasi leverage
Meskipun pertumbuhannya cepat, saat ini sebagian besar pasar menghadapi hambatan efisiensi modal yang rendah. Saat ini, 'model jaminan penuh' (jaminan 1:1) membatasi tingkat pengembalian modal (ROE) trader profesional, membuat penutupan posisi dan hedging posisi menjadi sangat sulit. Untuk mengatasi kendala ini, protokol generasi baru seperti Space (ekosistem Solana) sedang memperkenalkan mekanisme permainan leverage hingga 10 kali.
Selain itu, kemampuan untuk menggabungkan posisi prediksi semakin meningkat. Misalnya, protokol Gondor memungkinkan trader untuk menggunakan posisi prediksi mereka untuk pembiayaan dengan rasio LTV (Loan-to-Value) hingga 50% melalui kolam pinjaman Morpho, sehingga mengubah posisi prediksi menjadi aset yang menghasilkan bunga atau melepaskan likuiditas untuk permainan kedua.
Pendalaman arsitektur teknologi: oracle dan pengelolaan aliran beracun
Blockchain itu sendiri tidak dapat merasakan kejadian di dunia nyata di luar rantai, sehingga oracle menjadi pusat teknologi yang paling penting dalam pasar prediksi.
Model oracle dan penemuan kebenaran
Platform seperti Polymarket terutama menggunakan oracle optimis UMA. Berbeda dengan oracle seperti Chainlink yang secara terus menerus mengirimkan data, UMA menggunakan model 'permintaan-usulan-sengketa' berbasis teori permainan, dengan alur operasional sebagai berikut:
Permintaan (Request): permintaan data untuk kontrak prediksi.
Usulan (Propose): penjamin mengajukan hasil dan mengunci jaminan.
Siklus tantangan (Liveness): pihak yang berselisih melakukan audit dalam jendela waktu (biasanya 2-48 jam).
Keputusan akhir (Resolution): jika terjadi sengketa, masuk ke pemungutan suara DVM, menggunakan mekanisme Titik Schelling untuk memastikan rasionalitas kolektif.
'Aliran beracun' dan mekanisme lelang massal
Hambatan serius yang dihadapi pasar prediksi adalah 'aliran beracun' (Toxic Flow), yaitu pemegang informasi dalam menggunakan asimetri informasi untuk 'menghancurkan' pembuat pasar, yang mengakibatkan hilangnya likuiditas. Untuk mengatasi masalah ini, lembaga seperti Jump Crypto mendorong pengenalan mekanisme 'lelang massal aliran ganda' (Dual Flow Batch Auctions). Mekanisme ini memproses transaksi dalam interval waktu diskrit, bukan penawaran berkelanjutan dalam milidetik, dan menghilangkan keuntungan kecepatan dengan harga penyelesaian yang seragam, memungkinkan pembuat pasar untuk menarik kembali penawaran yang salah akibat perubahan harga eksternal secara instan, sehingga secara signifikan mengurangi selisih harga beli dan jual.
Rekayasa likuiditas: AMM, buku pesanan dan bonus lisensi
Likuiditas adalah garis hidup pasar prediksi. Tanpa kedalaman pasar akan menyebabkan selip yang serius, yang selanjutnya akan mendistorsi sinyal harga.
Buku pesanan on-chain campuran dan hambatan lisensi
Saat ini, sebagian besar likuiditas terfokus pada acara olahraga. Ini karena hanya sekitar 20 lisensi Designated Contract Market (DCM) yang dikeluarkan di seluruh AS, yang memungkinkan transaksi terkait di tempat-tempat di mana taruhan olahraga ilegal, menciptakan ceruk likuiditas untuk platform yang patuh. Polymarket mengadopsi arsitektur campuran, dengan pencocokan pesanan off-chain dan penyelesaian on-chain, menggabungkan pengalaman efisien CEX dan kontrol aset DeFi.
Inovasi Azuro: Liquidity Tree
Berbeda dengan model buku pesanan, protokol Azuro mengusulkan teknologi 'Liquidity Tree', yang mewujudkan manajemen 'Peer-to-Pool' yang efisien berdasarkan prinsip pohon segmen. Struktur ini memiliki kompleksitas waktu $O(\log N)$, mampu mendukung perhitungan odds untuk ribuan pasar bersamaan dengan biaya Gas yang sangat rendah. Strategi 'Pembaruan Malas Tertunda' yang diperkenalkan lebih lanjut mengoptimalkan kinerja dalam skenario dengan banyak permintaan.
Revolusi pemerintahan: Kekayaan (Futarchy) dan pasar keputusan
Aplikasi terdepan pasar prediksi terletak pada rekonstruksi model pemerintahan organisasional, yaitu model 'kekayaan' : memberikan suara berdasarkan nilai dan bertaruh berdasarkan keyakinan.
MetaDAO adalah pelopor di bidang ini. Persetujuan proposal tergantung pada kinerja harga 'Pasar Keputusan'. Dengan menciptakan dua pasar kondisi 'lulus' dan 'gagal', peserta memperdagangkan token yang mewakili nilai setelah pelaksanaan proposal. Jika harga 'pasar lulus' jauh lebih tinggi daripada 'pasar gagal', proposal akan dieksekusi secara otomatis. Mekanisme ini secara signifikan meningkatkan biaya serangan pemerintahan melalui hukuman ekonomi (pelaku harus membeli aset yang terdepresiasi).
Hedging risiko dan skenario aplikasi nyata: Menuju 'model Lloyd's'
Seiring dengan kematangan pasar prediksi, fungsinya sedang beralih dari spekulasi ritel ke asuransi risiko yang lebih profesional.
Model Lloyd's dan asuransi profesional
Pasar prediksi harus berevolusi menjadi entitas serupa Lloyd's of London, di mana kelompok profesional bersaing untuk mengasuransikan peristiwa unik dan berisiko tinggi. Saat ini, Evertas (anggota Lloyd's) telah bekerja sama dengan Nayms untuk meluncurkan kebijakan asuransi on-chain yang didukung langsung oleh sindikasi Lloyd's di Ethereum, yang memungkinkan penjamin profesional untuk menetapkan harga secara real-time untuk risiko aset digital tertentu.
Hedging rantai pasokan perusahaan dan risiko kelangsungan hidup
Nilai terbesar pasar prediksi terletak pada kemampuannya untuk menyampaikan sinyal harga yang sebelumnya tidak dapat diukur. Misalnya:
Hedging rantai pasokan: Perusahaan seperti Apple dapat melakukan hedging khusus terhadap risiko terperinci seperti fluktuasi kapasitas TSMC.
Asuransi parametrik: Penduduk Florida dapat bertaruh pada 'kecepatan angin badai yang melebihi 100 mil/jam', dengan penyelesaian otomatis berdasarkan data NOAA yang memungkinkan kompensasi bencana tanpa gesekan.
Peta regulasi global 2025-2026
Kepatuhan tetap menjadi kendala inti. Pada tahun 2025, strategi yurisdiksi global mulai terpisah.
Amerika: Dari larangan ketat menuju pembukaan yang terkendali. Kemenangan hukum Kalshi dan Polymarket yang kembali ke pasar AS melalui akuisisi entitas yang diatur menandakan bahwa regulator mulai memandang pasar prediksi sebagai 'mesin kebenaran'.
Inggris (FCA): Mengadopsi regulasi modular, secara bertahap memperjelas apakah kontrak peristiwa termasuk dalam 'alat keuangan' atau 'permainan' antara 2025-2026.
Uni Eropa (MiCA): Dengan mengatur jaminan stablecoin, secara tidak langsung meningkatkan transparansi pasar prediksi.
Masa depan agen AI dan pasar mikro
Keterlibatan AI secara drastis memperluas batas pasar. Agen AI dapat menganalisis data besar dengan biaya yang sangat rendah, memungkinkan jutaan 'pasar mikro' (seperti curah hujan di daerah terpencil atau tingkat penggabungan kode tertentu) untuk beroperasi. AI juga berfungsi sebagai antarmuka cerdas bagi pengguna, secara otomatis mendistribusikan dana di antara berbagai protokol prediksi global untuk mencapai eksekusi optimal.
Kesimpulan
Pasar prediksi blockchain berada dalam periode kritis transisi dari 'alat spekulasi ritel' menjadi 'infrastruktur keuangan informasi global'. Dengan memperkenalkan lelang massal, mekanisme leverage, serta struktur sindikasi asuransi ala Lloyd's, bidang ini sedang membangun sistem dasar yang diharapkan Farrar mampu menangani risiko kelangsungan hidup hingga triliunan dolar. Ini bukan hanya filter untuk informasi nyata, tetapi juga titik jangkar 'kebenaran' yang paling dapat diandalkan dalam era pasca-kebenaran.
