Bitcoin $BTC pada 2025 menunjukkan perbedaan antara permintaan pasar dan aktivitas lapisan dasar. BTC mempertahankan dominasi pasar sekitar 58% hingga 60% dan kapitalisasi mendekati $1.8 triliun, sementara likuiditas dan permintaan semakin mengalir melalui saluran keuangan off-chain.
Dua angka dalam laporan mengaitkan pergeseran itu:
ETFs BTC spot AS mengumpulkan lebih dari $21 miliar dalam aliran masuk bersih.
Kepemilikan korporat melampaui 1.1 juta BTC, setara dengan sekitar 5.5% dari total pasokan.
Gambar 1: ETFs BTC spot menarik lebih dari US$21.3B dalam aliran masuk bersih
Pada saat yang sama, alamat aktif menurun sekitar 16% tahun ke tahun, dan jumlah transaksi tetap di bawah puncak siklus sebelumnya. Intinya bukan bahwa lapisan dasar tidak relevan, tetapi bahwa peran pasar Bitcoin semakin didefinisikan oleh bagaimana ia diperdagangkan dan dipegang dalam portofolio makro dan saluran yang diatur. Keamanan jaringan terus diperkuat – tingkat hash melebihi 1 zettahash per detik dan kesulitan penambangan meningkat sekitar 36% tahun ke tahun – memperkuat gagasan tentang investasi yang berkelanjutan dalam anggaran keamanan Bitcoin meskipun metrik penggunaan dinormalisasi.
Secara keseluruhan, Bitcoin bergerak menuju status aset makro berkualitas institusional yang likuid, bukan sekadar jaringan yang dipimpin oleh transaksi
