Pasar sudah dalam ketegangan tetapi strategi keamanan nasional yang diperbarui Trump mendorong volatilitas bahkan lebih tinggi. Dokumen ini tidak hanya menyesuaikan kebijakan luar negeri AS; ia menulis ulang harapan yang membentuk pengeluaran pertahanan global selama beberapa dekade. Dan crypto merasakan dampaknya lebih cepat daripada hampir semua kelas aset lainnya.
Sebuah strategi yang menggeser peran global Amerika
Pesan inti dari strategi baru ini sederhana tetapi berat:
Amerika tidak akan lagi menanggung sebagian besar beban pertahanan dunia.
Rencana tersebut menyatakan bahwa sekutu AS harus mengambil tanggung jawab jauh lebih besar untuk wilayah mereka sendiri, mengulangi peringatan yang sama yang disampaikan Trump di Perserikatan Bangsa-Bangsa tahun lalu. Ini bukan hanya sikap militer, ini adalah sikap ekonomi.
Investor bereaksi bukan terhadap politik, tetapi terhadap efek hilir:
pergeseran yang mungkin terjadi dalam anggaran pertahanan
perubahan pada pinjaman pemerintah
tekanan inflasi
dan risiko pelonggaran moneter yang lebih lambat
Semua faktor ini bergerak di pasar keuangan secara instan, terutama kripto.
Mengapa kripto bereaksi begitu cepat
Penjualan tidak disebabkan oleh apa pun di dalam ekosistem kripto.
Guncangan datang dari apa yang strategi tersebut implikasikan.
Jika anggota NATO meningkatkan pengeluaran pertahanan dari 2% menjadi 5% dari PDB, pemerintah akan membutuhkan pinjaman besar-besaran. Lonjakan semacam itu biasanya mendorong inflasi lebih tinggi, memaksa bank sentral untuk memikirkan kembali pemotongan suku bunga.
Dan kripto sangat sensitif terhadap ekspektasi suku bunga.
Rally terkuat Bitcoin secara historis terjadi selama periode suku bunga yang lebih rendah dan likuiditas yang berkembang. Apa pun yang menunda pelonggaran, atau memberi isyarat tentang inflasi di masa depan, mengurangi selera untuk aset berisiko. Itulah sebabnya Bitcoin bereaksi hampir segera.
Pasar masih mengharapkan Fed untuk memotong
Meskipun ada volatilitas, para pedagang tidak meninggalkan ide pemotongan suku bunga minggu depan:
CME FedWatch menunjukkan peluang 86% untuk pemotongan 25 bps.
Survei ekonom Reuters menunjukkan ekspektasi serupa.
Pedagang Polymarket menempatkan peluang di 94%.
Ekspektasi ini menjaga pasar dari jatuh lebih dalam, bahkan saat ketegangan geopolitik membayangi prospek.
Sebuah pasar terjebak antara ketakutan dan antisipasi
Investor sekarang mencoba menyeimbangkan dua kekuatan:
Kemungkinan pelonggaran moneter nyata
Ketidakpastian yang dipicu oleh sikap global baru Washington
Ketegangan ini telah menghidupkan kembali percakapan lama tentang apakah penurunan berkepanjangan lain, bahkan musim dingin kripto baru, dapat terbentuk jika risiko geopolitik terus meningkat.
Untuk saat ini, semua mata tertuju pada Federal Reserve.
Pemotongan suku bunga yang dikonfirmasi dapat menstabilkan Bitcoin dan mengembalikan kepercayaan.
Sebuah keraguan atau nada yang lebih hati-hati dapat mengirim pasar berisiko ke penurunan lain.
Keputusan berikutnya dari Fed mungkin menentukan apakah volatilitas ini menjadi guncangan sementara, atau awal dari koreksi yang lebih dalam.
