Bab 681: Sejarah baru dengan nilai tertinggi 320 miliar dolar
Hingga 13 Maret 2026, total kapitalisasi pasar stablecoin global telah mencapai sekitar 320,9 miliar dolar, mencetak rekor sejarah. Sementara itu, cadangan stablecoin di bursa terus menurun. Karl melihat data ini, alisnya berkerut: “Uang semakin banyak, tapi tidak di bursa? Lalu kemana perginya?” Saya melihat layar dan dengan tenang berkata: “Ini yang disebut ‘tinggal di tempat tanpa meninggalkan arena’ — uang masih ada di dunia kripto, hanya saja berpindah tempat untuk berdiam.”
Bab 682: Pilihan baru untuk ‘penghasilan on-chain’ dari dana
Kemana perginya stablecoin? Jawabannya adalah: mengalir ke protokol DeFi yang menghasilkan di blockchain, dompet yang dikelola sendiri, dan berbagai skenario aplikasi pembayaran lintas batas. Platform pinjaman seperti Aave dan Compound menawarkan imbal hasil tahunan antara 3% hingga 8%, sementara protokol seperti Ethena meluncurkan stablecoin yang menghasilkan seperti sUSDe, menarik banyak dana yang mencari pendapatan pasif. Anak jenius itu berkata: “Dulu stablecoin itu ‘tidur tanpa bergerak’, sekarang ‘tidur sambil menghasilkan uang’.” Saya berkata: “Benar, yang tidur tanpa bergerak disebut ‘uang mati’, yang tidur sambil menghasilkan uang disebut ‘pendapatan pasif’.”
Bab 683: Ember air dingin dari FDIC
Ketua Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) Amerika Serikat, Travis Hill, menegaskan: Berdasarkan kerangka undang-undang GENIUS, pemegang koin stabil yang berbasis pembayaran tidak akan mendapatkan bentuk asuransi deposito 'transmisi'. Ini berarti, 'stabilitas' koin stabil sepenuhnya bergantung pada reputasi cadangan dan kemampuan penebusan penerbit, bukan pada dukungan pemerintah. Setelah mendengar, Karl bertanya: 'Jadi jika USDT jatuh, apakah itu akan hilang?' Saya menjawab: 'Secara teoritis, ya, jadi kita harus memilih yang transparansinya tinggi.'
Bab 684: 'Krisis tak terlihat' likuiditas bursa
Koin stabil terus mengalir keluar dari CEX, menantang logika operasi platform perdagangan itu sendiri. Ketika sejumlah besar koin stabil terakumulasi dalam protokol peminjaman di blockchain, efisiensi penarikan dana bagi pembuat pasar akan lebih bergantung pada jembatan lintas rantai, bukan pada dana yang tersedia di bursa kapan saja. Ini berarti, begitu ada berita positif yang mendorong lonjakan pembelian, jika likuiditas koin stabil di bursa tidak dapat memenuhi permintaan penukaran, itu dapat menyebabkan pergerakan harga atau slippage yang semakin parah. Saya telah meminta tim teknis untuk segera mengimplementasikan sistem “peringatan likuiditas” untuk memantau saldo koin stabil di dalam bursa.
Bab 685: 3200 miliar 'amunisi luar bursa'
3200 miliar koin stabil adalah 'amunisi luar bursa' di pasar. Tapi masalahnya, amunisi ini tersebar di berbagai sudut blockchain, dapatkah kita dengan cepat menariknya kembali saat kita membutuhkannya? Saya memberikan tim sebuah pertanyaan pemikiran: 'Jika besok Bitcoin tiba-tiba melonjak 10%, berapa lama waktu yang Anda butuhkan untuk mentransfer USDT di blockchain ke bursa?' Beberapa orang mengatakan 10 menit, beberapa mengatakan setengah jam, dan yang lain berkata, 'itu tergantung biaya gas.' Saya mengangguk: 'Ingat selisih waktu ini, itulah ruang untuk arbitrase di masa depan.'
3200 miliar koin stabil, seperti uang saku yang tersembunyi di bawah tempat tidur—tidak digunakan setiap hari, tetapi begitu dikeluarkan, bisa melakukan hal-hal besar.
