BTC sangat terkait dengan risiko makro ekonomi: Ketika harga minyak melonjak karena kepanikan perang, BTC turun karena sentimen aman; ketika ancaman perang mereda dan harga minyak turun, BTC dengan cepat mengembalikan kerugian karena preferensi risiko yang membaik. Saat ini, ini masih merupakan aset berisiko yang mengikuti narasi makro dengan ketat.

Dana institusi adalah dukungan yang kuat: Bahkan selama periode penurunan, ETF Bitcoin spot di AS tetap mempertahankan aliran dana yang stabil, dengan aliran bersih sekitar 5,68 juta dolar AS pekan lalu, total aliran bersih telah melebihi 55 miliar dolar AS. Ini menunjukkan bahwa institusi tidak meninggalkan pasar, malah memberikan dukungan beli yang kuat setelah penurunan harga, mempercepat pemulihan.

Untuk pasar kripto, harga minyak adalah variabel makro yang paling kritis saat ini. Kenaikan harga minyak berarti ekspektasi inflasi meningkat, ruang untuk penurunan suku bunga Federal Reserve tertekan, dan dolar menguat—ketiga faktor ini memberikan angin bertentangan bagi Bitcoin. Sebaliknya, jika harga minyak terus turun, akan memberikan ruang bagi aset berisiko untuk naik.