Banyak investor menganggap bahwa ETF Bitcoin bekerja persis seperti memiliki Bitcoin secara langsung — tetapi itu tidak sepenuhnya benar.
BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) memiliki struktur di mana hanya peserta yang berwenang (institusi keuangan besar) yang dapat membuat atau menebus saham ETF secara langsung dengan dana.
Ini berarti bahwa investor ritel tidak dapat menarik Bitcoin dari ETF. Sebaliknya, mereka hanya dapat membeli atau menjual saham ETF di pasar saham, sama seperti saham biasa.
Selain itu, penebusan ETF tidak berfungsi seperti penarikan BTC secara langsung.
Di bawah struktur saat ini, sebagian besar penebusan dirancang untuk terjadi terutama dalam bentuk tunai daripada Bitcoin.
Dalam praktiknya, ini berarti:
Investor ritel tidak dapat menarik BTC dari ETF
Hanya peserta institusional yang berwenang yang dapat membuat atau menebus saham
Banyak operasi penebusan terjadi dalam bentuk tunai daripada Bitcoin
Struktur ini umum di seluruh ETF Bitcoin spot yang disetujui di Amerika Serikat dan merupakan bagian dari kerangka regulasi yang diperlukan oleh SEC.
Sumber: BlackRock / pengajuan ETF IBIT dengan SEC