Logam mulia seperti emas dan perak berada di tengah koreksi klasik pasca-rally, bahkan saat percikan geosipolitik baru di Timur Tengah terus memberikan jaring pengaman di bawahnya.
Kenaikan ini tidak lain adalah ledakan. Perak meroket lebih tinggi dengan persentase besar dari awal 2025 hingga awal 2026, sementara emas mencatatkan keuntungan yang kuat tetapi lebih terukur. Setelah mencapai puncak, kami telah melihat penarikan tajam—perak turun sekitar 37% dalam waktu singkat yang intens baru-baru ini, mencerminkan koreksi brutal yang mengikuti lonjakan epik pada tahun 1980 dan 2011, ketika harga akhirnya jatuh 40-70% selama bertahun-tahun sebelum mencapai titik terendah.
Analis menunjukkan bahwa jenis lonjakan yang dipicu euforia ini sering kali membutuhkan lebih banyak waktu dan penurunan yang lebih dalam untuk menghilangkan spekulasi berlebih sebelum tren naik yang berkelanjutan dapat dilanjutkan. Perak, khususnya, telah tertinggal dari pemulihan emas sejauh ini, hanya kembali sekitar setengah dari kerugiannya sementara emas telah kembali mendekati 70%.
Saat ini, perak spot berfluktuasi di sekitar $80-an menengah hingga tinggi hingga $90-an rendah per ounce (sesi terbaru melihatnya turun ke level seperti $87-88 di tengah volatilitas), turun secara mencolok intraday pada beberapa waktu, meskipun sempat terdorong lebih tinggi sebelumnya. Emas, sementara itu, diperdagangkan di kisaran $5,300+, mendapat manfaat lebih stabil dari aliran aset aman saat pertukaran misil akhir pekan dan meningkatnya ketegangan AS-Israel-Iran mengguncang ekuitas (turun 1-2% secara luas) dan memicu minyak.
Angin ekuitas geopolitik tersebut tetap nyata—risiko Timur Tengah yang sedang berlangsung, termasuk serangan dan pembalasan, menyematkan premi yang persisten pada emas khususnya. Namun, beberapa ketakutan itu sudah dihargakan selama rebound emas pada bulan Februari (lebih dari 10% lebih tinggi pada titik tertentu).
Di sisi operasional, Bursa Emas Shanghai di China baru-baru ini sedikit melonggarkan keadaan dengan memangkas persyaratan margin untuk perak (menjadi sekitar 24% dari tingkat yang lebih tinggi) dan emas (menjadi 18%), bersama dengan penyesuaian batas fluktuasi harga harian. Penyesuaian ini bertujuan untuk meningkatkan likuiditas dan menenangkan perdagangan setelah fluktuasi yang liar, yang berpotensi mendukung partisipasi yang lebih stabil seiring waktu.
Pemegang ETF masih cenderung konstruktif terhadap perak meskipun ada fluktuasi, menandakan keyakinan pada cerita jangka panjang. Fundamental untuk kedua logam tetap solid—pembelian bank sentral, permintaan industri (khususnya perak dalam teknologi/solar), lindung nilai inflasi, dan kekhawatiran mata uang semuanya mendasari kasus tersebut.
Ketidakpastian besar: Apakah kita perlu rendah yang lebih rendah untuk sepenuhnya membersihkan optimisme gaya Januari sebelum langkah berarti berikutnya? Sejarah menunjukkan perlunya kesabaran—dasar-dasar yang sebenarnya dalam siklus masa lalu membutuhkan bulan atau tahun untuk terbentuk, bukan hari.
Untuk saat ini, ini adalah tarik-ulur antara realitas koreksi dan asuransi geopolitik. Volatilitas tampaknya akan tetap ada, tetapi penggerak yang mendasari belum lenyap.
