Analis keuangan Suliman Mulhem telah mengulangi peringatannya tentang keadaan ekonomi AS, memperingatkan bahwa Federal Reserve berisiko tertinggal jika terus meremehkan kelemahan pasar tenaga kerja.

Pada 30 Juli, tepat sebelum pertemuan terakhir Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) dan sebelum revisi signifikan ke bawah dalam data pekerjaan,
Mulhem memperingatkan dalam sebuah wawancara dengan CryptoDaily bahwa pasar tenaga kerja jauh lebih lemah daripada yang diyakini Fed.

Pada saat itu, ia mendesak Fed untuk memberikan pemotongan suku bunga 25bps dan mengatakan bahwa menunda tindakan akan membuat para pejabat tidak memiliki pilihan lain selain menerapkan pemotongan 50 basis poin (BPS) yang lebih besar pada bulan September.

Ia juga meminta Fed untuk mengambil pendekatan yang lebih nuansa terhadap tekanan harga terbaru, mendesak pembuat kebijakan untuk menerapkan kerangka “pengecualian inflasi tarif” dan memperlakukan inflasi yang diinduksi tarif saat ini sebagai sementara.

Data CPI dan PPI dalam Fokus

Berbicara minggu ini menjelang rilis Indeks Harga Produsen (PPI) dan Indeks Harga Konsumen (CPI), Mulhem mengakui kekhawatiran pasar bahwa lonjakan tajam PPI sebesar 0,9% pada bulan Juli mungkin akan berdampak pada harga konsumen, tetapi ia memiliki pandangan yang lebih optimis.

“Meskipun pasar khawatir tentang angka PPI bulan lalu sebesar 0,9% yang berdampak pada data CPI bulan ini – karena PPI sering menunjukkan inflasi yang sedang dalam perjalanan menuju barang konsumen – saya mengharapkan angka CPI yang relatif ringan sekitar 0,2%-0,3% pada hari Kamis,” kata Mulhem.

Ia menjelaskan bahwa banyak bisnis tampaknya enggan untuk meneruskan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen, melainkan menyerap kenaikan harga yang terkait dengan tarif itu sendiri.

“Saya percaya bisnis kemungkinan akan terus menyerap sebagian besar inflasi yang diinduksi tarif daripada mencoba untuk meneruskan sebagian besar kenaikan biaya kepada konsumen, karena perusahaan memiliki kekuatan harga yang relatif rendah saat ini.“

Dilema Inflasi Fed

Mulhem menekankan bahwa Fed tidak hanya akan memantau angka inflasi headline tetapi juga akan closely memantau kategori yang tidak terpengaruh oleh tarif.

“Selain dari angka inflasi bulan-ke-bulan dan tahun-ke-tahun, Fed juga akan memantau dengan cermat perubahan harga layanan dan barang yang tidak terpengaruh oleh tarif, karena inflasi di area ini akan menjadi perhatian FOMC karena menunjukkan inflasi yang lebih luas dan tidak terarah,” catat Mulhem.

Seruan untuk Pemotongan 50bps

Melihat ke depan pada pertemuan FOMC bulan September, Mulhem mengatakan bahwa jika bacaan CPI dan PPI mengonfirmasi bahwa inflasi sebagian besar terkontrol pada barang yang terpengaruh tarif, pemotongan suku bunga 50bps yang tegas harus diikuti.

“Jika rilis PPI dan CPI bulan ini tidak menunjukkan inflasi yang substansial di luar barang yang secara langsung terpengaruh oleh tarif, saya mengharapkan FOMC untuk memotong suku bunga federal sebesar 50bps pada pertemuan berikutnya nanti bulan ini.

“Saya percaya pemotongan 50bps pada bulan September akan menjadi langkah yang tepat, tetapi tetap harus dilihat apakah itu cukup untuk menutupi kesalahan FOMC karena tidak memotong pada bulan Juli di tengah keyakinan mereka yang keliru tentang kekuatan pasar tenaga kerja,” ia menyimpulkan.

Pasar obligasi saat ini memperkirakan hanya ada peluang 8% untuk pemotongan 50bps pada pertemuan FOMC bulan September, menurut data CME FedWatch.