TLDR:
Dasar siklus Bitcoin telah menjadi lebih dangkal setiap kali, jatuh dari -92,7% pada tahun 2011 menjadi -68,5% pada tahun 2022.
BTC saat ini 47% di bawah ATH Oktober 2025 sebesar $126K, dengan Rasa Takut dan Keserakahan pada angka satu digit.
Hari penurunan hijau yang mendekati rekor tertinggi tumbuh lebih cepat daripada hari merah untuk pertama kalinya dalam sejarah Bitcoin.
Membandingkan penjualan 2025 dengan 2018 mungkin adalah kerangka yang salah, karena data struktural menunjukkan aset yang sedang matang.
Penjualan Bitcoin terbaru telah membangkitkan ketakutan akan pasar bearish yang berkepanjangan, tetapi data penurunan historis menunjukkan siklus ini mungkin tidak mengikuti jalur yang sama seperti sebelumnya.
Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar 47% di bawah titik tertinggi sepanjang masa Oktober 2025 sebesar $126.000. Bacaan Ketakutan dan Keserakahan berada di angka satu digit.
Namun, 15 tahun data drawdown, ketika dipetakan terhadap saat ini, melukiskan gambaran yang berbeda dari yang diharapkan banyak trader.
Siklus Masa Lalu Membawa Drawdown yang Jauh Lebih Dalam dan Lebih Lama
Pada tahun 2011, Bitcoin anjlok 92,7% dari puncaknya. Hampir setiap hari dari keberadaannya yang muda dihabiskan jauh di wilayah drawdown.
Siklus 2013–2015 diikuti dengan penurunan 72%, menambah lebih dari 1.500 hari kerugian brutal ke dalam catatan sejarah.
Pada 2017, Bitcoin telah mencatat lebih dari 2.500 hari drawdown, dan merah masih mendominasi grafik distribusi. Pasar bearish 2018 kemudian mendorong kerugian ke 78,4%, memperkuat band koreksi dalam antara -60% dan -80%. Siklus-siklus tersebut mendefinisikan apa yang disebut analis Sminston Dengan sebagai “Bitcoin lama.”
Bitcoin turun ~47% dari ATH Oktober 2025 sebesar $126K. Ketakutan & Keserakahan berada di angka satu digit. Pencarian Google "BTC ke nol” berada di puncak 5 tahun. Arus keluar ETF meningkat. Orang-orang memprediksi $40K, bahkan $25K.
Jadi saya menganimasikan 15 tahun data drawdown untuk memberikan konteks pada momen ini.
– – -… pic.twitter.com/9Ar8FHFZVx
— Sminston Dengan 
(@sminston_with) Februari 20, 2026
Pola kritis di seluruh siklus tersebut, bagaimanapun, adalah salah satu perbaikan bertahap. Setiap dasar berturut-turut muncul lebih dangkal daripada yang sebelumnya.
Urutan berjalan sebagai berikut: -92,7%, -87%, -84%, -77%, dan kemudian -68,5% pada tahun 2022. Pergerakan konsisten ke atas di lantai tidak kebetulan.
Penjualan saat ini, yang duduk di sekitar -47%, belum mendekati salah satu dasar siklus sebelumnya. Itu saja yang memisahkan momen ini dari apa yang dialami trader pada tahun 2018 atau 2015, meskipun sentimen terasa sebanding.
Perubahan Struktur dalam Cara Bitcoin Menghabiskan Waktunya
Setelah siklus bull 2021, perubahan yang terukur muncul dalam distribusi drawdown. Batang hijau, yang mewakili hari-hari yang dihabiskan dalam 0% hingga -15% dari titik tertinggi sepanjang masa, mulai tumbuh dengan laju yang lebih cepat daripada periode sebelumnya. Bitcoin hanya menghabiskan lebih banyak waktu dekat dengan puncaknya daripada sebelumnya.
Sminston Dengan mencatat bahwa “osilasi hijau-putih menggantikan penurunan merah dalam,” merujuk pada pergeseran dari koreksi yang parah dan berkepanjangan yang pernah mendominasi sejarah Bitcoin.
Zona transisi antara -15% dan -35% juga telah tumbuh, dengan Bitcoin menghabiskan hampir 90 hari di sana setelah puncak Oktober 2025.
Ini tidak berarti penurunan lebih lanjut tidak mungkin. Beberapa peserta pasar masih memprediksi $40.000 atau bahkan $25.000.
Namun, data menunjukkan bahwa drawdown terburuk Bitcoin telah semakin dangkal secara struktural, siklus demi siklus, dan waktu yang dihabiskan dekat dengan titik tertinggi sepanjang masa telah tumbuh.
Pertanyaan yang diajukan data ini sederhana. Jika setiap dasar siklus telah datang dengan kurang parah daripada yang terakhir, dan jika Bitcoin menghabiskan lebih banyak waktu dalam rezim hijau daripada sebelumnya, maka membandingkan 2025 dengan 2018 mungkin hanya menjadi kerangka yang salah untuk saat ini.
Postingan Mengapa Penurunan 47% Bitcoin Dari $126K Bukan Krisis Yang Tampaknya Pertama Kali Muncul di Blockonomi.
