Tentang fenomena penurunan harga saham di sektor SaaS tahun ini, baru-baru ini memicu diskusi luas di kalangan industri, saya juga ingin mengungkapkan pemahaman pribadi tentang hal ini. Kita perlu membagi SaaS menjadi dua bentuk yang berbeda: satu adalah SaaS jenis Infra yang pada dasarnya cenderung ke infrastruktur; yang lainnya adalah perangkat lunak SaaS tradisional yang sudah dikenal, seperti alat ERP dan CRM.

Untuk SaaS jenis Infra, moat-nya sangat dalam dan sulit untuk digantikan dengan mudah. Mengambil contoh perusahaan FISV, saya percaya bahwa tekanan pasar saat ini terhadap valuasi mereka ada tingkat kesalahan yang cukup besar. Ini karena hampir semua catatan bank bergantung pada fungsi inti yang disediakan oleh perusahaan seperti FISV, dan bagian bisnis ini jelas termasuk dalam Infra yang kokoh. Tentu saja, FISV juga menyediakan layanan pembayaran mesin POS untuk pedagang seperti pedagang Meituan, bagian ini memang termasuk dalam kategori SaaS tradisional, sehingga penyesuaian valuasi untuk bagian ini adalah hal yang masuk akal.

Adapun SaaS tradisional, saya percaya bahwa mereka akan tergantikan dalam sebuah proses evolusi yang kuat, dan sangat sesuai dengan hukum ilmiah. Nilai inti dari SaaS tradisional terletak pada ekstraksi kebutuhan umum dari pihak pertama, menciptakan perangkat lunak umum yang dapat beradaptasi dengan 80% skenario. Namun, 20% kebutuhan yang tersisa sering kali bersifat pribadi dan berubah-ubah. Misalnya, pemilik mungkin perlu menghasilkan laporan visual yang mencakup inventaris, revenue, rasio perputaran, dan indikator spesifik lainnya dengan satu klik. SaaS tradisional sering kali tidak dapat memenuhi kebutuhan ini karena kurangnya desain atau fungsi tampilan kolom yang relevan, tetapi kemampuan AI dapat dengan cepat menghasilkan grafik berdasarkan kebutuhan yang bervariasi ini. Oleh karena itu, tren SaaS tradisional menghadapi penggantian adalah hal yang sangat normal.

Antarmuka interaksi manusia-mesin generasi berikutnya kemungkinan besar akan disederhanakan menjadi hanya sebuah kotak input. Model menu GUI yang tetap seperti makanan siap saji diperkirakan akan berkurang secara signifikan, yang akan meningkatkan kecepatan adaptasi karyawan baru secara signifikan, tanpa perlu lagi repot menghafal berbagai perintah shortcut. Agent lebih unggul dari GUI, ini adalah arus besar yang sudah jelas.