๐จ PERINGATAN MAKRO: Jika Jepang Menaikkan ke 1,00%, Likuiditas Global Bisa Terputus
Menurut Bank of America, Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga menjadi 1,00% pada bulan April.
Jepang belum beroperasi pada 1,00% sejak pertengahan 1990-an โ dan ini bukan hanya perubahan kebijakan lokal. Ini bisa mempengaruhi seluruh sistem likuiditas global.
๐ Mengapa Ini Penting
Jepang bukan hanya ekonomi lainnya.
Ini telah menjadi pusat pendanaan termurah di dunia selama beberapa dekade.
Suku bunga Jepang yang sangat rendah mendorong perdagangan carry yen yang besar:
Meminjam dalam yen dengan suku bunga mendekati nol
Berinvestasi dalam aset dengan imbal hasil lebih tinggi secara global
Ketika Jepang mengetatkan, perdagangan tersebut akan terurai.
Dan penguraian jarang terjadi dengan teratur.
๐ Preseden 1994โ1995
Terakhir kali Jepang beroperasi di dekat zona ini, sistem global sangat rapuh.
1994: โPembantaian Obligasi Besarโ menghapus nilai obligasi global ~$1,5T
19 April 1995: USD/JPY anjlok ke ~79,75
Pada September 1995: BOJ berbalik arah dan memotong suku bunga kembali ke 0,50%
Sejarah menunjukkan:
Ketika Jepang mengetatkan dalam situasi stres, volatilitas tidak tetap terkontrol.
๐ต Mengapa Ini Penting Sekarang
Jepang memegang sekitar $1,2 triliun dalam Obligasi AS, menjadikannya salah satu kreditor asing terbesar di Amerika Serikat.
Jika imbal hasil domestik naik di Jepang:
โข Modal mungkin mengalir kembali ke rumah
โข Permintaan obligasi global bisa bergeser
โข Kondisi pendanaan mengetat
โข Perdagangan carry terurai
Ini bukan hanya tentang โsuku bunga yang lebih tinggi.โ
Ini tentang sistem perpipaan likuiditas global.
โ ๏ธ Kesimpulan
Pasar mungkin belum sepenuhnya memperhitungkan risiko ini.
Tetapi jika pengetatan bertabrakan dengan latar belakang makro yang rapuh, penetapan ulang dapat terjadi dengan cepat โ di seluruh ekuitas, obligasi, FX, dan kripto.
Ini bukan kepanikan.
Ini adalah kesadaran posisi.
Ketika jangkar uang murah struktural mulai menaikkan suku bunga, volatilitas cenderung mengikuti.
Tetap waspada.
$ETH $
