Baru-baru ini, satu hal yang paling menyakitkan di pasar adalah bahwa Mahkamah Agung AS akhirnya menetapkan tanggal potensi keputusan mengenai kebijakan tarif Trump - 20 Februari. Tanggal ini tidak seberat berita biasa; sebenarnya, ia secara perlahan menekan premi risiko aset global.
Kebijakan ini sejak awal bukanlah langkah tarif yang sederhana:
Trump menghindari Kongres, mengutip (Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional) untuk mengenakan tarif pada barang impor - dari mobil, elektronik hingga barang konsumsi, bahkan ada pajak tambahan yang ditujukan khusus untuk produk teknologi tinggi.
Namun, apakah hukum ini dapat digunakan dengan cara ini telah menjadi bahan perdebatan di kalangan hukum. Mahkamah Agung sekarang sedang meninjau masalah ini dengan serius, awalnya diharapkan dapat memutuskan pada bulan Januari, tetapi ditunda hingga 20 Februari.
Secara sederhana, hal ini pada tingkat makro sebenarnya lebih 'menekan harga' dibandingkan CPI dan non-farm.
Karena ini berkaitan dengan perang dagang, sistem dolar, rantai pasokan global, ekspektasi pendapatan fiskal dan variabel fundamental lainnya. Saat ini, Amerika Serikat telah mendapatkan pendapatan besar melalui tarif, bahkan sempat memperbaiki defisit fiskal secara signifikan; jika sebuah keputusan pengadilan membatalkan kebijakan tersebut, itu bukan hanya sekadar 'badai pengembalian pajak', tetapi lebih mungkin mengganggu ekspektasi perdagangan global.
Bagi pasar, ketidakpastian ini lebih sulit dihadapi dibandingkan dengan data tunggal:
Ekspektasi suku bunga dan kebijakan moneter akan dinilai ulang.
Dampak tarif terhadap inflasi global, ketika gesekan perdagangan meningkat, biaya perusahaan dan ekspektasi inflasi semuanya dinaikkan, yang justru membuat Federal Reserve tidak terburu-buru untuk menurunkan suku bunga.
Modal sedang berlari 'prioritas penyangga risiko'
Ketika keputusan Mahkamah Agung semakin dekat, tidak berani mengambil risiko dengan aset berisiko, jenis seperti BTC yang memiliki beta tinggi secara alami lebih mudah ditekan atau mengalami penurunan sebelum naik.
Jika keputusan tersebut merugikan pemerintah, akan memicu premi risiko sistemik yang lebih besar.
Kampanye Trump telah menyatakan bahwa jika kalah, mereka akan menggunakan jalur hukum lain untuk terus mempertahankan kebijakan tarif - mengganti jalur untuk terus mengenakan pajak, pada dasarnya masih merupakan perang dagang yang semakin meningkat.
Ini menciptakan situasi struktural yang sangat canggung:
Pasar saham AS tidak banyak berfluktuasi, beberapa sektor bahkan mencapai rekor tertinggi,
Namun pasar kripto sering kali dipengaruhi oleh berita makro.
Bukan berarti pasar 'tidak cukup kuat',
Modal tidak berani mengambil risiko di depan ketidakpastian.
Sebuah ringkasan langsung dari seorang investor berpengalaman:
Kali ini bukan hanya melihat naik turunnya harga.
Namun yang dilihat adalah kapan sinyal-sinyal sistemik akan terwujud.
Pada hari keputusan Mahkamah Agung diumumkan,
Sangat mungkin akan menarik arah lebih cepat dibandingkan CPI/non-farm.
Jadi pada tahap ini, jangan hanya fokus pada grafik K dan mendalami level support dan resistance.
Lebih penting untuk memperhatikan momen yang benar-benar dapat menentukan 'apakah permainan kekuasaan makro dapat diubah'.
Karena ketika aturan berubah, pergerakan sebenarnya menjadi berarti.
