JPMorgan mengatakan bahwa biaya produksi Bitcoin yang diperkirakan — sering kali dianggap sebagai batas harga yang lunak — telah turun menjadi sekitar $77,000 dari $90,000 di awal tahun karena penurunan dalam hashrate jaringan dan kesulitan penambangan. Penurunan ini didorong oleh penambang biaya tinggi yang tidak menguntungkan yang menghentikan operasi dan badai musim dingin yang parah di beberapa bagian AS yang mengganggu operasi penambangan.

Analis memperkirakan bahwa tren ini akan berbalik karena hashrate sudah mulai pulih, yang dapat mendorong kesulitan penambangan dan biaya produksi lebih tinggi pada penyesuaian berikutnya. Mereka mencatat bahwa penurunan kesulitan baru-baru ini menyerupai fase kapitulasi penambang di masa lalu, di mana penambang biaya tinggi keluar dan menjual kepemilikan untuk menutupi pengeluaran, tetapi percaya bahwa pembersihan ini sekarang stabil.

Melihat ke depan, JPMorgan tetap positif terhadap pasar kripto pada tahun 2026, memperkirakan aliran masuk institusional yang lebih kuat didukung oleh regulasi yang lebih jelas. Bank ini juga mengulangi target harga Bitcoin jangka panjang sebesar $266,000 berdasarkan perbandingan yang disesuaikan dengan volatilitas dengan emas setelah sentimen pasar membaik.