Beberapa berita tentang Solana dalam beberapa hari terakhir, jika dilihat secara terpisah tidak terbilang eksplosif: Solana mencetak 376 juta BUIDL, Circle menerbitkan 250 juta USDC di Solana, tokenisasi emas $XAUm diluncurkan, dan skala penerbitan stablecoin terus berkembang. Namun, jika informasi ini digabungkan, akan terlihat perubahan arah yang sistematik - aset dolar sedang secara sistematis memasuki Solana.
Mari kita lihat BUIDL. Ini pada dasarnya adalah bagian dari dana pasar uang on-chain yang diterbitkan oleh BlackRock, dengan aset dasar berupa obligasi AS dan aset likuid. Ini bukan untuk spekulasi ritel, melainkan merupakan aset dolar yang berorientasi pada pendapatan institusional yang khas. Ketika ia memilih untuk diterapkan secara besar-besaran di Solana, itu menunjukkan bukan 'kegembiraan ekosistem', melainkan infrastruktur yang diakui. Biaya rendah, throughput tinggi, cocok untuk penyelesaian frekuensi tinggi, ini adalah faktor yang paling diperhatikan dalam pilihan rantai keuangan yang nyata. Solana mulai menampung bukan hanya token yang sangat fluktuatif, tetapi juga aset dengan pendapatan stabil.
Mari kita lihat USDC. Penerbitan stablecoin sering kali mewakili permintaan dana yang nyata, bukan hanya sentimen pasar. Perluasan terus menerus di Solana berarti dana bersedia untuk tinggal, beredar, dan diselesaikan di rantai ini. Stablecoin adalah satuan pengukuran. Ketika skala satuan pengukuran diperbesar, atribut finansial rantai akan diperkuat. Dengan kata lain, jika semakin banyak transaksi yang dilakukan dengan stablecoin dolar, Solana secara bertahap mengambil peran sebagai 'jaringan sirkulasi dolar'.
Peluncuran token emas melengkapi potongan teka-teki lainnya. Uang tunai (USDC), pendapatan tetap (BUIDL), dan aset lindung nilai (emas) ada di rantai yang sama, ini sudah merupakan bentuk awal dari sistem keuangan mikro. Ketika blockchain secara bersamaan memuat uang tunai, pendapatan, dan aset lindung nilai, sifatnya akan beralih dari 'skenario investasi' menjadi 'infrastruktur kustodian dan penyelesaian aset'. Stabilitas struktur semacam ini jauh lebih tinggi dibandingkan dengan ekosistem yang didorong oleh narasi tunggal.
Bagaimana ini akan mempengaruhi valuasi SOL? Di masa lalu, SOL adalah aset beta tinggi yang tipikal, harga sangat bergantung pada sentimen pasar, popularitas MEME, dan selera risiko secara keseluruhan. Ketika naik, elastisitasnya sangat besar, dan ketika turun juga sangat tajam. Namun, jika Solana benar-benar menjadi lapisan sirkulasi dolar, variabel inti yang diperhatikan pasar akan berubah: total skala stablecoin, volume transfer dolar di rantai, ukuran RWA, dan pendapatan biaya transaksi yang nyata. Indikator-indikator ini lebih berkelanjutan dibandingkan dengan sentimen.
Begitu aktivitas jaringan lebih banyak berasal dari aset dolar dan bukan hanya spekulasi murni, atribut SOL akan beralih dari 'pengganda risiko' menjadi 'sertifikat hak jaringan finansial'. Titik acuan valuasi juga akan beralih dari ekspektasi narasi ke skala penyelesaian dan ekspektasi arus kas. Karakteristik jangka panjang dari aset infrastruktur bukanlah lonjakan eksplosif, tetapi penurunan volatilitas secara bertahap dan peningkatan proporsi alokasi institusi.
Tentu saja, jalurnya tidak tanpa variabel. Apakah sirkulasi stablecoin dapat bertahan lama di Solana? Apakah RWA dapat membentuk pasar likuiditas yang nyata? Apakah lingkungan regulasi mendukung aset dolar untuk terus masuk ke rantai? Semua ini akan mempengaruhi ritme. Namun, dari berita-berita terkini yang intens, tren sudah mulai bergerak, bukan hanya terjebak di tahap konseptual.
Penilaian saya sangat sederhana: jika aliran bersih stablecoin dan penyebaran RWA dapat bertahan selama 6–12 bulan, peran Solana dalam sistem kripto akan mengalami peningkatan struktural. Saat itu, logika valuasi SOL akan ditulis ulang, ia tidak lagi hanya sebagai pengganda pasar, tetapi juga sebagai wadah hak dari jaringan penyelesaian dolar di rantai.
Harga jangka pendek masih akan berfluktuasi, tetapi dari perubahan struktur, Solana sedang mendekati titik belok yang penting. Selama aset dolar terus mempercepat migrasi, pusat penetapan harga jangka panjang SOL kemungkinan besar akan meningkat. Ini juga merupakan alasan inti mengapa saya tetap bullish pada SOL dalam tahap saat ini.
