Salah satu dari sangat sedikit indikator on-chain yang kredibel yang menunjukkan area puncak dan dasar optimal dalam jangka panjang dan telah terbukti efektif dalam 4 siklus
1️⃣ Apa itu MVRV Z-Score?
MVRV Z-Score mengukur: Tingkat perbedaan antara nilai pasar Bitcoin (Market Value) dan nilai yang direalisasikan on-chain dari semua pemegang (Realized Value)
Ini membantu menentukan:
- Kapan pasar menjadi terlalu panas (overvalued)
- Kapan Bitcoin dinilai rendah (undervalued)
2️⃣ Nilai Pasar
Nilai Pasar = Harga BTC saat ini × jumlah BTC yang beredar
Nilai ini sering dipengaruhi oleh banyak faktor eksternal di pasar
- Fomo/Takut dari berita
- Leverage
Harga berubah dari penawaran dan permintaan di luar pasar
3️⃣ Nilai Realized (nilai sebenarnya)
Alih-alih menghitung pasokan beredar x harga saat ini, nilai Realized malah mengambil harga rata-rata dari saat Bitcoin bergerak terakhir di on-chain
- Setiap BTC di blockchain memiliki waktu terakhir bergerak
- Mengambil harga BTC pada saat itu sebagai harga pokok untuk BTC tersebut
- Rata-rata kemudian dikalikan dengan pasokan beredar → Nilai Realized
📌 BTC tidak bergerak = harga pokok tidak berubah
📌 BTC bergerak = harga pokok diperbarui
👉 Ini adalah harga pokok sebenarnya dari orang yang memegang BTC
Mengapa menggunakan ‘harga BTC terakhir bergerak’ adalah masuk akal?
Setiap kali BTC bergerak biasanya terkait dengan keputusan ekonomi seperti membeli, menjual, mengalokasikan kembali (misalnya seperti menarik, menyetor BTC ke bursa)
=> Nilai Realized nilai ini akan mencerminkan kepercayaan nyata para pemegang Bitcoin
Contohnya, sebuah dompet yang telah diam membeli BTC sejak tahun 2020 -> harga terakhir yang diperbarui akan dari tahun 2020
4️⃣ Z-Score muncul untuk apa?
Z-Score mengukur: Seberapa jauh Nilai Pasar menyimpang dari Nilai Realized, dibandingkan dengan sejarah
- Penyimpangan terlalu jauh → tidak normal
- Penyimpangan rendah → pasar tertekan
5️⃣ Cara membaca MVRV Z-Score
🔴 Z-Score masuk ke zona merah / merah muda
Nilai Pasar >> Nilai Realized
- Pemegang Bitcoin sedang mendapat banyak keuntungan => ada motivasi untuk mengambil keuntungan, distribusi
- Pasar sangat bergairah
🟢 Z-Score masuk ke zona hijau
Nilai Pasar << Nilai Realized
- Pemegang jangka panjang sedang rugi
- Masuk ke fase akumulasi
Apa pendapat kalian tentang cara menangkap dasar ini pada tahun 2026?
