Hari-hari terakhir telah tersebar “sensasi” 🤮: Strategy kembali membeli bitcoin - sekitar $90 juta dengan harga rata-rata sekitar $79k. Dan, tentu saja, yang biasa dimulai: “lagi-lagi mereka mencapai puncak lokal 😂”, “Saylor - pembeli terburuk di planet ini 😠“sudah, ini akhir, sekarang mereka pasti akan jatuh 🫡”.
Sekilas, emosi yang muncul bisa dipahami. Ketika ada perusahaan sebesar ini di pasar, orang merasa bahwa satu langkah salah dan domino akan jatuh: penjualan, kepanikan, dampak pada seluruh pasar crypto. Dan membeli di pasar bear dengan harga 'mahal' tampak seperti sengaja menambah bahan bakar ke api.
😐 Tapi mari kita berhenti dan lakukan apa yang hampir tidak dilakukan orang di Twitter: melihat bukan pada judul, tetapi pada mekanisme dan angka. Karena gambaran nyata di Strategy jauh lebih tenang daripada yang digambarkan dalam komentar.
Saya tertarik untuk membahas semua FUD yang ada berdasarkan fakta, jadi mari kita lakukan bersama 🆗
1. “Saylor selalu membeli puncak lokal, jadi dia adalah pembeli terburuk BTC” 🪞
⚠️ Penting untuk dipahami - Strategy membeli BTC tidak 'berdasarkan harga', tetapi 'ketika ada uang'. Ini bukan trading dan bukan usaha untuk menebak tingkat. Biasanya skema sederhana: perusahaan menarik modal (menjual sahamnya/mendapatkan investor) → dengan uang ini mereka membeli BTC. Oleh karena itu, pembelian sering kali bertepatan dengan momen ketika kerumunan sangat emosional dan harga tinggi: hanya karena pada saat itulah lebih mudah untuk menarik modal.
💵 Angka: pembelian sekitar ~$90 juta terdengar besar, tetapi dalam konteks total mereka sekitar ~713 000 BTC, ini adalah tambahan yang sangat kecil. Ini hampir tidak mengubah rata-rata harga beli dan tidak mengubah situasi menjadi “kami mempertaruhkan segalanya pada satu masuk”.
2. “BTC di bawah rata-rata mereka, segera mereka akan mulai menjual!” 😥
⚠️ Di sini adalah fakta penting yang biasanya tidak terdengar dalam thread panik: pada awal 2026, Strategy tidak memiliki hutang yang dijamin oleh bitcoin!
Saya terjemahkan ke dalam bahasa manusia: tidak ada mekanisme “harga turun → kreditur mengambil jaminan → menjual BTC”.
Jadi tidak ada margin call untuk BTC dan tidak ada pemicu otomatis untuk penjualan, bahkan jika harga tetap di bawah rata-ratanya (~$76k) dalam waktu yang lama. Ini secara prinsip berbeda dari para pemain yang terjebak dalam kredit jaminan crypto.
3. “Jika BTC turun ke 50k/40k/35k, mereka akan berakhir dan semuanya akan runtuh”💩
Ini adalah ketakutan yang paling disukai, tetapi ia berdiri pada perasaan, bukan pada neraca.
💵 Angka (disederhanakan, tetapi menunjukkan):
— total hutang MSTR sekitar ~$8.2 miliar
— BTC di neraca ~713k
⚠️ Bahkan dengan BTC di $35–45k, nilai cadangan BTC mereka adalah puluhan miliar dolar, yang berarti jauh lebih besar dari hutang. Ini adalah pasar yang tidak menyenangkan, ini berdampak pada laporan dan harga saham, tetapi ini bukan 'titik penjualan terpaksa' dan bukan 'kematian pada gerakan pertama ke bawah'.
🚩 Di tempat ini, pemikiran penting: bagi Strategy, yang krusial bukanlah “apakah kita sampai di 50k”, tetapi “seberapa lama pasar bear akan berlangsung dan apakah akan ada kemungkinan untuk menarik modal, jika saham jatuh”. Jadi risiko mereka dibangun pada durasi siklus dan ketersediaan uang, bukan pada satu tingkat harga tertentu.
Dalam postingan berikutnya kita akan membahas poin-poin yang tersisa: dapatkah mereka membayar bunga/dividen tanpa menjual BTC, kapan sebenarnya Strategy menghadapi pelunasan besar dan di mana mereka memiliki 'zona merah' yang nyata untuk harga BTC.
