🔶️ Penyerahan custody ≠ kepemilikan

Binance memegang persentase besar dari pasokan stablecoin berarti pengguna menyimpannya di bursa, bukan bahwa Binance atau CZ "mengendalikan" aset tersebut.

🔶️ Likuiditas secara alami terkonsentrasi pada bursa terbesar

Binance adalah CEX terbesar berdasarkan volume. Stablecoin baru atau yang kurang terdistribusi selalu terkonsentrasi di mana likuiditas, pasangan, dan pengguna berada.

🔶️ Alamat on-chain ≠ neraca Binance

Data blockchain menunjukkan di mana token berada, bukan siapa yang memilikinya. Dana pelanggan, pembuat pasar, penerbit, dan penyedia likuiditas semuanya menggunakan dompet bursa.

🔶️ Tidak ada kekuatan pencetakan, tidak ada kontrol

Binance tidak mencetak stablecoin, menetapkan kebijakannya, atau mengelola cadangannya. Custody ≠ tata kelola.

🔶️ Pola yang sama terlihat dengan USDT, USDC, BUSD (secara historis)

Ini adalah struktur pasar standar, bukan sinyal bahaya. Bursa besar selalu memegang pangsa besar selama adopsi awal.

🔶️ Kerangka naratif itu penting

Menyoroti konsentrasi tanpa menjelaskan bagaimana bursa bekerja menciptakan ketakutan, bahkan ketika mekanisme tersebut normal.

Ini adalah cara infrastruktur crypto bekerja pada skala.

Tetap faktual, tetap rasional