1. Bottleneck Skalabilitas Ethereum
Meskipun peningkatan PoS (Proof of Stake) Ethereum 2.0 telah selesai, skalabilitasnya masih terbatas, terutama dalam masalah throughput saat menangani banyak transaksi. Solusi Layer 2 yang ada telah mengalami perbaikan, tetapi jauh dari tingkat yang dibutuhkan untuk aplikasi berskala besar.
Volume transaksi per detik (TPS) Ethereum masih lebih rendah dibandingkan dengan blockchain lain, seperti Solana atau Avalanche, yang membuat Ethereum mudah mengalami kemacetan saat menangani volume transaksi yang tinggi, menyebabkan biaya transaksi tetap tinggi.
2. Penurunan Tingkat Desentralisasi ETH
Mekanisme PoS Ethereum 2.0 telah melemahkan karakteristik desentralisasinya hingga batas tertentu. Semakin banyak ETH yang terpusat di tangan beberapa validator besar, yang membuat kendali jaringan lebih mudah dipengaruhi oleh kekuatan sentralisasi.
Dominasi lembaga besar atau pool penambangan dapat menimbulkan masalah keamanan dan mengurangi daya tarik Ethereum sebagai platform terdesentralisasi.
3. Keterbatasan Teknologi EVM
EVM (Ethereum Virtual Machine) Ethereum memiliki beberapa bottleneck kinerja dalam pelaksanaan smart contract. Dibandingkan dengan mesin virtual yang lebih efisien (seperti Solana VM atau Move VM), EVM terlihat tertinggal dalam hal kecepatan dan biaya.
Dengan munculnya lebih banyak proyek blockchain baru, keterbatasan teknis ini dapat menyebabkan Ethereum secara bertahap dihapus dari pasar.
4. Persaingan Pasar
Blockchain seperti Solana, Ton, dan lainnya secara bertahap memperluas ekosistem mereka dan menawarkan lingkungan transaksi yang lebih efisien dan lebih murah dibandingkan Ethereum. Platform-platform ini secara perlahan mendapatkan pangsa pasar dalam beberapa kasus penggunaan (seperti DeFi, NFT, game, dll.), secara bertahap menggerogoti posisi kepemimpinan pasar Ethereum.
Pangsa pasar Ethereum secara bertahap menurun, terutama dalam bidang aplikasi seperti DeFi dan NFT, masalah teknis ETH membuat platform-platform baru ini semakin menarik bagi pengguna.
5. Masalah Biaya Jaringan
Meskipun peningkatan Ethereum telah memperbaiki sebagian masalah kemacetan jaringan, biaya transaksi yang tinggi tetap menjadi salah satu masalah utamanya, terutama saat jaringan sibuk, biaya transaksi ETH meningkat secara signifikan, mengurangi pengalaman pengguna. Ini membuat pengguna lebih cenderung memilih platform blockchain lain yang lebih murah dan lebih cepat.
6. Perpecahan Komunitas Pengembang
Meskipun komunitas pengembang Ethereum besar, karena kompleksitas protokol yang tinggi dan proses peningkatan yang terus-menerus, beberapa pengembang mulai beralih ke platform blockchain yang lebih sederhana dan inovatif, seperti Solana, Polkadot, dan lainnya. Perpecahan dalam komunitas ini dapat mempengaruhi perkembangan jangka panjang Ethereum.
7. Tekanan Inflasi ETH
Jumlah penerbitan ETH di bawah mekanisme PoS belum sepenuhnya menyelesaikan masalah inflasi. Meskipun mekanisme penghancuran ETH (seperti EIP-1559) telah mengurangi pasokan ETH hingga batas tertentu, itu masih belum mampu secara efektif mengendalikan tekanan inflasi.
Dibandingkan dengan aset digital dengan pasokan tetap lainnya (seperti Bitcoin), jumlah pasokan ETH relatif masih besar, yang dapat menyebabkan nilainya semakin terdevaluasi.
Dengan mempertimbangkan semua faktor di atas, pandangan bearish jangka panjang terhadap ETH berargumen bahwa Ethereum menghadapi tantangan ganda dalam hal skalabilitas, persaingan, teknologi, dan desentralisasi, yang dapat membatasi ruang pengembangan dan posisi pasar di masa depan.
