Apakah kita benar-benar membutuhkan ekosistem BTC, BTCFi? Apa makna perluasan asli BTC?

💠 Perspektif sisi pasokan: Kontroversi tentang peningkatan batas 21 juta BTC

Selama ini, ada kontroversi tentang peningkatan batas 21 juta BTC.

Mungkin bagi sebagian orang, mereka merasa bahwa batas 21 juta BTC adalah konsensus, meningkatkan batas tersebut akan merusak kelangkaan BTC.

Namun, jika kita berpindah ke perspektif penambang, kita akan memahami logika di balik kontroversi ini.

🔹 Sumber kontroversi: Pendapatan penambang di masa depan mungkin akan berkurang

Kita semua tahu, BTC kira-kira mengalami pengurangan setengah setiap 4 tahun, yaitu pendapatan penambang dari penambangan akan berkurang setengah setiap 4 tahun. Dengan berlanjutnya pengurangan setengah, di masa depan, BTC yang ditambang akan semakin sedikit.

Namun, kemungkinan besar pertumbuhan harga BTC akan semakin lambat.

Tanpa mempertimbangkan penambang tunggal, mari kita pertimbangkan seluruh jaringan BTC. Setiap empat tahun adalah satu siklus, pendapatan berbasis BTC berkurang setengah, jika harga BTC tidak meningkat dua kali lipat. Maka, pendapatan penambangan seluruh jaringan BTC mungkin akan mulai berkurang secara bertahap.

Jika demikian, mungkin akan ada penambang yang mulai keluar dari penambangan secara bertahap, dan hash rate seluruh jaringan BTC mungkin akan berkurang, yang berarti keamanan jaringan BTC mungkin akan melemah.

Inilah logika di balik ide "meningkatkan batas 21 juta BTC", tentu saja, ide ini penuh kontroversi.

🔹 Jalan keluar dari kontroversi: Pendapatan biaya transaksi jaringan BTC

Mengapa sebelumnya saudara Feng mengatakan bahwa pendapatan berbasis BTC berkurang setengah, harga BTC tidak meningkat dua kali lipat, dan pendapatan penambangan seluruh jaringan BTC mungkin berkurang, bukan pasti berkurang?

Karena pendapatan dari penambangan BTC berasal dari dua bagian:

Bagian pertama: BTC yang baru dihasilkan. Bagian kedua: Biaya transaksi jaringan BTC.

Pengurangan setengah BTC berarti pendapatan bagian pertama berkurang setengah, namun pendapatan bagian kedua mungkin akan meningkat.

Sebenarnya, sebelumnya, saudara Feng dan @KyleJustKnows telah mendiskusikan topik ini.

Namun, setelah melihat data tentang bagian kedua, yaitu biaya transaksi jaringan BTC, saudara Feng saat itu terdiam.

Mari kita lihat hadiah penambangan harian BTC, di sini kita bisa melihat pengurangan setengah BTC. Saat ini hadiah penambangan harian BTC sekitar 450 BTC sedikit lebih.

Namun, pendapatan biaya harian BTC hanya sekitar 5 BTC. Di sisi lain, dari grafik kita bisa melihat bahwa pendapatan biaya BTC saat ini hampir tidak ada perbedaan dengan sepuluh tahun yang lalu.

Pada Desember 2017, pendapatan biaya harian BTC sempat mencapai 1000. Saat itu SEC menyetujui futures BTC, dan BTC memasuki fase puncak bull market. Tetapi itu hanya dalam waktu yang sangat singkat, segera pendapatan biaya BTC kembali tenang.

Ini berarti, setelah 10 tahun, meskipun konsensus BTC meningkat pesat, futures BTC diluncurkan, ETF BTC diluncurkan, BTC menjadi cadangan strategis Amerika Serikat... tetap saja tidak ada peningkatan aktivitas on-chain BTC yang memberikan lebih banyak pendapatan biaya kepada penambang.

Namun, pada tahun 2023~2024, pendapatan biaya BTC beberapa kali naik ke sekitar 400~500. Ini mendekati bagian pertama pendapatan penambangan BTC, yaitu BTC yang baru dihasilkan. Dan beberapa kali peningkatan biaya BTC ini disebabkan oleh inskripsi.

Dengan kata lain, kemakmuran ekosistem BTC dapat memberikan lebih banyak pendapatan biaya kepada penambang. Meskipun, inskripsi bukanlah solusi perluasan BTC yang paling ideal.

Namun, ekosistem BTC membutuhkan perluasan BTC dan ekosistem BTC, sehingga penambang dapat memperoleh lebih banyak pendapatan di masa depan, tanpa perlu meningkatkan batas 21 juta BTC, dan juga dapat melibatkan lebih banyak penambang dalam mengontrol penambangan, sehingga menjaga dan meningkatkan keamanan jaringan BTC.

💠 Perspektif sisi permintaan: Ekosistem DeFi BTC

Dari sisi permintaan, apakah pasar membutuhkan ekosistem BTC?

Sebenarnya pasar sudah memberikan jawabannya:

Di satu sisi, BTC memiliki atribut emas, atribut mata uang, dan atribut sekuritas. Di pasar keuangan tradisional, emas, mata uang, dan sekuritas jelas memiliki banyak produk keuangan turunan.

Di sisi lain, $WBTC di bidang Web3 juga memberikan jawabannya.

Nilai pasar $WBTC mencapai puncaknya lebih dari 1,4 miliar dolar AS pada tahun 2021, dan saat pasar bull ketika harga BTC turun, saat ini kembali ke 130,59 juta. Tentu saja, nilai $WBTC berbasis BTC sedang menurun, namun ini mungkin karena $cbBTC dari coinbase, nilai $cbBTC hampir selalu dalam tren pertumbuhan.

$WBTC adalah aset lintas rantai BTC di Ethereum dari 2019 hingga sekarang, nilai pasar WBTC secara keseluruhan berada dalam tren pertumbuhan. WBTC di Ethereum berarti berpartisipasi dalam berbagai ekosistem DeFi.

Di uniswap:

TVL $WBTC di rantai Ethereum $170 juta, volume transaksi harian $85,652 juta;

Di rantai Arbitrum $WBTC TVL $45,449 juta, volume transaksi harian $55,053 juta;

Di rantai Unichain wBTC TVL $42,913 juta, volume transaksi harian $28,187 juta...

Di curve juga ada banyak token turunan BTC, dengan volume transaksi yang tidak kecil.

Di Aave, disimpan $WBTC $4,44 miliar;

Di Makerdao / Spark, pengguna menyimpan $WBTC $105,6 juta, dan juga ada $cbBTC $255 juta.

...

Jadi, pasar membutuhkan ekosistem BTC, setidaknya ada kebutuhan untuk BTCFi.

💠 Penulisan di akhir

Kembali ke pertanyaan awal, apa makna perluasan asli BTC?

Di satu sisi, perluasan BTC yang bukan asli tidak cukup untuk secara penuh meningkatkan pendapatan penambangan. Sedangkan perluasan BTC yang asli dapat memberikan lebih banyak pendapatan kepada penambang, melalui insentif kepada penambang dapat meningkatkan keamanan jaringan BTC.

Di sisi lain, perluasan BTC yang bukan asli memiliki ketidakpastian tertentu dalam hal desentralisasi dan keamanan bagi pengguna.

Dengan demikian, teknologi dan ekosistem perluasan BTC yang asli adalah kebutuhan bersama dari sisi pasokan dan sisi permintaan.