BlockBeats | 2025-02-11 14:10

Hanya memegang $BERA bukanlah ide yang baik, tetapi berpartisipasi dalam PoL mungkin sangat berharga.

Ditulis oleh: Ericonomic, penulis Three Sigma

Diterjemahkan oleh: Ashley, BlockBeats

Catatan editor: Berachain sebagai salah satu Layer 1 yang paling diperhatikan baru-baru ini, mekanisme PoL-nya menarik banyak pengembang dan investor. Namun, dengan peluncuran mainnet Berachain, masalah inflasi, alokasi swasta, dan perubahan aturan staking juga memicu kontroversi. Penulis menggabungkan penelitian pribadi, menganalisis status terkini Berachain, dan mengeksplorasi risiko dan prospek perkembangan.

Berikut adalah isi asli (untuk memudahkan pemahaman, isi asli telah disunting):

Beberapa pemikiran tentang kondisi Berachain

Banyak teman tahu bahwa saya telah aktif di ekosistem Berachain dan telah menghabiskan banyak waktu dan energi. Setelah melalui semua ini, saya merasa perlu untuk berbagi pandangan saya yang jujur ​​tentang peluncuran Berachain, kondisi saat ini, dan perkembangan di masa depan.

Saya akan mulai dengan beberapa hal yang tidak saya sukai:

$BERA Masalah inflasi

Ini adalah masalah yang paling saya khawatirkan, karena ini akan langsung mempengaruhi kinerja harga.

Tingkat inflasi tahunan BGT adalah 10% dari total pasokan (total pasokan = 500 juta; inflasi tahun pertama = 50 juta).

Pasokan yang beredar pada tahun pertama sekitar 21,5% (110 juta token) + 2% yang akan dirilis oleh Boyco dalam 30-90 hari. Dalam hal ini, inflasi 50 juta berarti jika semua BGT dihancurkan (meskipun dalam kenyataannya tidak mungkin), tingkat inflasi tahun pertama hampir 50%. Pada akhir tahun pertama, jumlah token yang beredar di pasar akan mencapai sekitar 170 juta.

Kondisi inflasi tahun kedua: BGT tetap mempertahankan tingkat inflasi 10% (55 juta), ditambah 196 juta token yang dilepaskan dengan cara distribusi yang berbeda (di mana sebagian besar berasal dari investor swasta). Ini berarti pada akhir tahun kedua, pasokan yang beredar akan mencapai 418 juta, dengan tingkat inflasi sekitar 150%.

Meski sebagian besar L1 memiliki inflasi tinggi di awal, tingkat inflasi Berachain jauh lebih tinggi dibandingkan proyek lainnya. Selain itu, perbandingan ini tidak menguntungkan bagi Berachain, karena kinerja harga banyak proyek (PA) sangat dipengaruhi oleh inflasi tinggi. Oleh karena itu, ini tidak bisa menjadi alasan yang masuk akal untuk inflasi tinggi Berachain.

$BERA Investor swasta

Berachain menjual lebih dari 35% pasokan token kepada investor swasta (saya sebelumnya berpikir hanya 20%).

  • Putaran awal: 50M FDV

  • Putaran kedua: 420M FDV

  • Putaran terakhir: 1,5B FDV

Ini berarti ada banyak token di pasar yang berasal dari pembiayaan swasta.

Alokasi swasta dari sebagian besar proyek sekitar 20%, dan saya sudah berpikir bahwa rasio ini terlalu tinggi dan merugikan perkembangan proyek. Namun, rasio pembiayaan swasta Berachain bahkan lebih tinggi, ditambah dengan periode vesting yang panjang, menyebabkan tekanan jual yang berkelanjutan di pasar, yang biasanya membuat harga token berada dalam tren penurunan jangka panjang, terutama dalam situasi FDV tinggi dan volume sirkulasi rendah (FDV tinggi, sirkulasi rendah).

$BERA Staking (untuk investor swasta)

Meskipun ini bukan faktor yang sangat negatif (tetapi jujur, saya tidak menyukainya), tetapi seharusnya dijelaskan dengan lebih baik.

Investor swasta dapat mempertaruhkan $BERA untuk mendapatkan hadiah likuiditas, dan kemudian menjualnya (dalam kata lain, mereka dapat mempertaruhkan $BERA untuk mendapatkan lebih banyak $BERA).

15% inflasi tahunan BGT (7,5 juta BGT) akan dialokasikan kepada validator, di mana sebagian besar akan mengalir ke staker. Jika semua pasokan 500 juta dipertaruhkan, imbal hasil tahunan (APY) akan sekitar 1,6%, tetapi dalam kenyataannya tidak mungkin untuk mempertaruhkan semuanya.

Rasio staking yang sebenarnya mungkin sekitar 60%, sehingga APY berkisar antara 2,8% - 3,2%.

Banyak orang membandingkan Berachain dengan Celestia, tetapi APY awal Celestia sekitar 20%, jadi perbandingan ini kurang masuk akal. Sementara itu, meskipun siapa pun dapat mempertaruhkan $BERA untuk mendapatkan imbalan, yang akan mengencerkan APY investor swasta, mekanisme staking ini tetap akan menambah tekanan jual.

Perubahan sementara + whitepaper yang buruk

Yang paling saya tidak suka adalah, mekanisme staking $BERA baru diumumkan beberapa minggu yang lalu, bahkan sekarang jika Anda ingin menemukan informasi terkait, Anda harus menghabiskan banyak waktu untuk menemukan informasi yang berarti.

Mekanisme ini sangat penting untuk sentimen pasar, terutama dalam konteks lingkungan pasar saat ini dan sentimen anti VC yang meningkat, seharusnya diumumkan lebih awal dan lebih transparan, dan ditulis secara rinci dalam dokumen resmi pada hari pertama.

Hanya setelah Jack mengirimkan sebuah pos penjelasan, komunitas baru menyadari masalah ini, yang menyebabkan FUD, membuat OG merasa kecewa dengan Berachain, bahkan enggan mendengar berita tentang Berachain.

Sejujurnya, ini membuat saya sangat marah, karena rasanya seperti mereka sengaja mengumumkan mekanisme staking ini di saat-saat terakhir (jika tidak, mengapa tidak mencantumkannya dalam dokumen resmi?). Namun, setelah mengetahui situasinya, menemukan bahwa APY hanya 3%, ini lebih seperti kesalahan komunikasi daripada niat jahat.

Belum ada PoL

Produk inti Berachain adalah PoL, jika PoL tidak diluncurkan, maka Berachain hanyalah fork PoS lainnya, dan situasi saat ini memang demikian.

Saya percaya ini tidak akan berlangsung lama (saya berharap demikian), tetapi karena sekarang BGT belum memiliki kegunaan nyata, banyak orang merasa kecewa, bahkan mungkin di masa depan mereka tidak akan mencoba lagi untuk memahami desain Berachain.

Menurut pemahaman saya, ini adalah langkah penting untuk memastikan Berachain dapat berjalan stabil sebelum sepenuhnya menerapkan PoL, saya juga tidak tahu apakah ada solusi yang lebih baik. Tetapi masalahnya adalah, mereka harus segera menyelesaikan penerapan PoL, tidak bisa ditunda terlalu lama.

DevBear menjual token

DevBear, salah satu pendiri Berachain, menjual token di alamat terdaftar. Dia memperoleh sekitar 200 ribu $BERA dari airdrop (yang sebenarnya tidak masuk akal, karena aturan airdrop ditetapkan oleh mereka), dan kemudian dia menukar sebagian token tersebut menjadi aset seperti WBTC, ETH, BYUSD, dan lainnya.

Bahkan jika dia tidak menjualnya, memberi anggota tim inti sejumlah besar airdrop itu sendiri sudah tidak baik.

Dia mungkin sedang menguji produk atau menyediakan likuiditas, tetapi bagaimanapun, masalah ini harus segera dijelaskan.

Berachain masih memiliki sorotan

Komunitas Berachain sangat kuat

Komunitas Berachain adalah salah satu komunitas terkuat di seluruh industri. Saya telah berada di industri ini selama bertahun-tahun, dan saya bisa memastikan itu. Bahkan jika proyek memiliki masalah, komunitas dan pengembang tetap akan memberikan dukungan penuh untuk perkembangan Berachain.

Ekosistem Dapp yang besar

Ekosistem pengembang Berachain sangat aktif, telah membangun, menguji, dan menerapkan banyak Dapp, dan akan diluncurkan secara bertahap dalam beberapa minggu mendatang.

Setiap blockchain perlu memiliki ekosistem aplikasi yang kuat untuk berhasil, dan Berachain sudah memiliki Dapp ini di awal, yang merupakan alasan utama saya masih optimis tentang perkembangan jangka menengah.

Memperhatikan keamanan dengan serius

Dalam proses pengembangan mekanisme baru dan blockchain baru, keamanan biasanya menjadi perhatian utama. Dan untuk proyek-proyek baru seperti Berachain, pentingnya keamanan semakin diperbesar. Yang membuat saya terkesan adalah, yayasan Berachain sangat memperhatikan masalah keamanan, mereka memperhatikan setiap detail dan memilih cara yang sehat dan aman untuk meluncurkan dan mendesentralisasikan jaringan.

Meskipun sebagian besar orang tidak menyukai kemajuan yang lambat, saya percaya ini adalah pendekatan yang realistis.

Mekanisme PoL

Saya masih percaya bahwa PoL adalah mekanisme yang sangat menarik, begitu sepenuhnya diterapkan dan efek flywheel dimulai, kita akan melihat APY yang sangat menarik, yang akan menarik banyak penambang likuiditas untuk masuk ke ekosistem Berachain.

Kesimpulan

Saya cukup yakin, hanya memegang $BERA bukanlah ide yang baik, alasannya ada pada berbagai faktor yang saya sebutkan sebelumnya. Namun, pada saat yang sama, saya juga yakin bahwa berpartisipasi dalam mekanisme pembuktian likuiditas PoL akan menjadi pilihan yang sangat berharga.

Saya lebih cenderung melihat Berachain sebagai rantai hasil, bukan hanya rantai yang membuat orang memegang token yang tidak produktif. Anda perlu menyediakan likuiditas, menggunakan kembali, meminjam, meneliti strategi terbaik untuk mendapatkan BGT, dan melakukan due diligence pada setiap validator untuk melihat kepada siapa Anda harus mendelegasikan BGT Anda, atau apakah lebih berharga untuk membakar BGT untuk otomatisasi bunga majemuk. Di Berachain, Anda harus berpartisipasi secara aktif, bukan hanya memegang token.

Menurut pendapat saya, hal yang paling penting adalah memperkenalkan likuiditas dan memulai efek flywheel. Jika langkah ini berhasil, Berachain dapat berhasil.

Sebelum mengakhiri pemikiran ini, saya ingin mengatakan bahwa saya selalu menganggap Berachain sebagai aliran yang unik dengan nilai budaya dan moral di industri yang dipenuhi penipuan. Oleh karena itu, melihatnya mengalami peluncuran yang 'tidak terlalu ideal' dan beberapa penyesuaian yang 'ambigu' (seperti perubahan aturan staking BERA) memang membuat saya sedikit kecewa. Namun, jika yayasan dan pengembang dapat terus berusaha seperti beberapa tahun terakhir, Berachain masih memiliki kesempatan untuk menjadi rantai dengan hasil tertinggi, jauh melampaui proyek sejenis lainnya.