Le changement stratégique de la Chine : réduction des bons du Trésor américain, augmentation des réserves d'or
Des données récentes montrent que les avoirs en bons du Trésor américain de la Chine ont diminué à 682,6 milliards de dollars en novembre 2025 (contre 688,7 milliards de dollars en octobre), marquant le niveau le plus bas depuis 2008 et une part d'environ 7,3 % des avoirs étrangers – le plus bas depuis 2001.
En février 2026, des rapports indiquent que les régulateurs chinois ont conseillé aux banques domestiques de limiter les nouveaux achats et de réduire les fortes expositions aux bons du Trésor américain, citant des risques de concentration et la volatilité du marché (cela ne s'applique pas aux avoirs officiels de l'État).
Pendant ce temps, la Banque populaire de Chine (PBOC) a poursuivi sa série d'achats d'or pour le 15e mois consécutif en janvier 2026, ajoutant des réserves à 74,19 millions d'onces troy fines (~2 308 tonnes), d'une valeur d'environ 369,58 milliards de dollars. L'or représente désormais environ 9,6 % des réserves de la Chine.
Cela reflète une stratégie de diversification à long terme dans un contexte de tensions géopolitiques et de préoccupations liées au dollar – pas une menace immédiate pour les marchés mondiaux. Le marché des bons du Trésor américain reste profond et liquide, avec des avoirs étrangers à des niveaux record (~9,4 trillions de dollars).
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**Bitcoin : Les détenteurs à court terme ont capitulé — Pourtant, le marché a absorbé la pression et est resté ferme** Bitcoin a réussi à naviguer à travers un test de stress significatif, que de nombreux observateurs ont négligé. Le **Ratio de Profit des Sorties Dépensées des Détenteurs à Court Terme (STH-SOPR)** — une métrique clé on-chain qui suit si les acheteurs récents (ceux détenant Bitcoin depuis moins de 155 jours) réalisent des profits ou des pertes — est resté en dessous de **1.0** pendant une période prolongée. Cela indique que les participants à court terme vendaient à perte, signalant une pression de vente croissante plutôt qu'une large confiance. La situation s'est intensifiée alors que le STH-SOPR approchait d'environ **0.95**, un seuil historiquement associé à la **capitulation**. À ce niveau, les mains faibles épuisent généralement leur résolution et liquidèrent leurs positions en masse. Cette vague de ventes réalisant des pertes a eu lieu, mais le marché a montré de la résilience : les ventes ont été entièrement absorbées par les acheteurs sans provoquer de rupture. Un changement décisif a suivi. Le STH-SOPR a repris et s'est stabilisé au-dessus de **1.0**, confirmant que la pression de vente à court terme a été évacuée. Les anciens vendeurs à perte ont quitté le marché, et les baisses de prix suivantes rencontrent désormais un fort intérêt d'achat plutôt qu'une panique supplémentaire. Ce modèle s'aligne avec les dynamiques de marché établies : les mouvements majeurs à la hausse commencent souvent non pas au milieu de l'euphorie maximale, mais après une phase d'épuisement et de réinitialisation. La structure actuelle reflète une séquence classique de **réinitialisation → absorption → continuation**, plutôt que de distribution ou de comportement de sommet. Tant que le STH-SOPR maintient sa position au-dessus de **1.0**, les perspectives restent constructives. Une violation soutenue en dessous de ce niveau sans reprise rapide serait un signal d'avertissement nécessitant une surveillance plus étroite. #Bitcoin#Crypto#OnChainAnalysis $$BTC