老王Victor

事件核心： 2026年2月20日，美国最高法院以6：3的多数裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）实施的大规模全球关税措施违法。首席大法官罗伯茨在多数意见中明确指出，总统此举已超出行政权限，必须获得国会明确授权。这一裁决被视为对特朗普第二任期核心经济议程的“历史性打击”。
随着裁决公布（截至美东时间2月20日下午），市场在经历几个小时的初步消化后，呈现出“风险偏好温和回归”但“交投情绪克制”的典型特征。本文将从法律实质、市场即时反应以及后续关键变量三个维度，为您展开深度分析。
一、市场初步反应：靴子落地，但乌云未散
· 美股：短期利好主导，但涨幅温和。 标普500与纳斯达克指数收涨0.4%-0.6%。进口商、消费科技及重工业等对全球供应链依赖度高的板块反弹最为明显。市场反应之所以温和，一方面是因为裁决结果符合部分预期，另一方面，资金仍在观望白宫的下一步动作。
· 比特币 （BTC）：跟随风险偏好，但波动性依旧。 BTC价格呈现小幅上涨（+0.8%左右），与美股的联动性显著增强，暂时脱离了“数字黄金”的独立叙事，回归到宏观流动性驱动的风险资产轨道上。
· 黄金：短期承压，避险光芒暂褪。 现货黄金小幅回调0.3%。关税废止削弱了“贸易战通胀”的短期支撑，但美元的潜在疲软及财政不确定性为金价提供了底部缓冲。
二、深层逻辑拆解：为何市场反应如此“克制”？
表面上看，废止关税消除了进口成本压力、缓解了通胀预期。但市场的冷静背后，实则是对以下几个深层次逻辑的权衡：
1. “特朗普看跌期权”的失效？
市场此前默认，作为商人出身的总统，特朗普会极力维护股市稳定。然而，这项裁决表明，即便触及核心经济议程，行政权也会受到司法权的强力制约。这虽然降低了“政策黑天鹅”的极端风险，但也让市场意识到，未来政策的可预测性正在被重塑。
2. 板块逻辑的重构：从“本土保护”到“全球修复”。
今日的上涨并非普涨，而是一场估值逻辑的切换。此前因关税而获得定价权和本土订单保护的行业（如部分钢铁、铝业）面临获利回吐压力；而长期受制于进口成本的行业（如零售、科技制造）则迎来估值修复。这标志着市场风格正从“本土保护型资产”向“全球贸易敏感型资产”倾斜。
3. 比特币与“退税流动性”的潜在关联。
本次裁决涉及一个被市场忽视的巨大变量：退税。目前已征收的超过1300亿美元（部分估算高达1750亿美元）关税面临潜在的退还压力。如果这笔巨额资金最终回流至进口商手中，相当于向私营部门注入了一笔远超美联储单次操作的流动性。对于对全球美元流动性高度敏感的比特币而言，这或许是比短期风险偏好回升更为强劲的中期潜在利好。
三、黄金的短期博弈与长期叙事
你提到的“黄金短期承压”在盘面上已得到验证，但其背后的逻辑博弈仍在继续：
· 短期利空： 关税废止直接降低了美国的输入性通胀预期。在名义利率不变或降息预期推迟的情况下，实际利率存在上行压力，这对不生息的黄金构成直接压制。
· 长期支撑： 若关税收入大幅减少（无论是退税还是停征），美国政府的财政赤字问题将再次浮出水面。市场可能会开始为“更大的国债发行规模”或“远期通胀压力”定价，这将成为黄金多头的长期叙事。因此，黄金可能呈现“先计价通胀预期回落，再计价财政赤字恶化”的复杂走势。
四、前方观察哨：未来48小时的三大关键催化剂
正如我们此前强调，今天的市场反应只是“开局”。真正决定方向的，将是接下来围绕“权力游戏”的三大变量：
1. 白宫/特朗普的B计划（最关键）：
是抨击司法越权，还是立刻启动备用方案？市场最担忧的是特朗普迅速转向“232条款”（国家安全关税）或“301条款”（不公平贸易关税）。这两项法律赋予总统的权限远比IEEPA宽泛，且在司法上面临更少的挑战障碍。
2. 国会的态度：
首席大法官罗伯茨将难题交给了国会。国会是否会（或有能力）迅速通过一项授权法案，为特朗普的关税政策提供新的法律外衣？鉴于共和党在众议院的微弱优势，这注定是一场政治恶战。
3. 退税的执行细节：
财政部和海关将如何处理这笔巨额退税？是自动返还，还是需要复杂的企业申请流程？任何执行上的延迟或阻滞，都可能引发新的市场摩擦和流动性预期差。
总体而言，2月20日可以被定义为“风险偏好回暖日”。市场目前处于“庆祝司法权力制衡”的第一阶段。然而，聪明的资本已经开始进入第二阶段博弈：“下一件贸易战武器会是什么？”
对于交易者而言，此刻更应保持冷静。正如我们一直强调的：DYOR。 紧盯今晚及周末特朗普的声明、国会的动向以及VIX波动率指数的变化。如果VIX持续走低且成交量温和放大，说明市场正在适应这个“新常态”；如果VIX快速反弹，则意味着避险情绪正在为新一轮贸易摩擦进行定价。#美国CLARITY法案

Lao Wang a failli faire tomber son téléphone hier.
Voici comment cela s'est passé — il fixait l'écran des chandeliers, veillant de huit heures du soir à trois heures du matin, regardant Vanar fluctuer entre 0,0058 et 0,0059, sautant plus régulièrement qu'une mamie dansante.
“1,9 milliard de transactions !” Lao Wang a crié devant l'écran, réveillant le chat qui dormait à côté.
Il a sorti les données de l'explorateur de blocs et a collé l'écran au visage du chat : “Regarde bien, est-ce que ce sont des humains qui font ça ? Des dizaines de milliers de transferts par jour, ce n'est pas ce genre de données d'eau ‘toi une transaction, moi une transaction’, ça court vraiment !”

Avez-vous déjà essayé ce genre de désespoir : fixer l'écran pendant que le cercle tourne sans fin, regardant le chien de terre que vous vouliez pousser doubler, ou un ordre qui aurait pu être un profit se transformer en une perte ? Dans le trading sur la chaîne, la vitesse équivaut à de l'argent, attendre signifie perdre.
C'est pourquoi j'ai récemment concentré mon énergie sur @Fogo Official .
Pour être honnête, le réseau principal a été lancé le 15 janvier 2026 et cela fait à peine un mois, beaucoup de gens ne savent toujours pas ce qu'est réellement cette nouvelle espèce. Pour faire une analogie simple : si les chaînes précédentes vous faisaient être coincé dans les embouteillages sur le deuxième périphérique lors des heures de pointe, alors Fogo vous a ouvert une voie de course sans personne. Une vitesse de bloc de 40 millisecondes, associée aux Sessions sans Gas (sessions sans frais), cette expérience est si "soyeuse" que vous vous demandez si vous utilisez une bourse centralisée comme Binance, mais c'est vraiment une opération sur la chaîne.

市场从不讲情面。$VANRY 的价格击穿了心理防线，来到了 $0.0058。社群一片哀嚎，恐慌盘正在夺路而逃。在这种近乎窒息的抛压中，看到的却是一个被严重低估的“认知差”机会。
这不是旧瓶装新酒
很多人对 Vanar 的印象还停留在 Terra Virtua (TVK) 卖 NFT 的时代。如果你也这么想，那就错过了最核心的真相。这次重塑是一次彻底的战略转型——从“卖藏品”升级为 “AI 原生 + 现实世界资产 (RWA) 基础设施”。
它的核心卖点非常务实：“Invisible Blockchain” (隐形区块链)。
现在的公链都在卷 TPS（速度），但 Vanar 在卷“无感”。它的野心是让未来的游戏玩家、品牌粉丝在完全不知情的情况下使用区块链。就像你每天用电，但不需要自己建发电厂——没有助记词，没有 Gas 费焦虑。这才是 Web3 走向 10 亿用户的唯一路径。
为什么它是“AI 亲儿子”？
不同于其他链硬蹭 AI 热点，Vanar 的五层架构是专门为 AI 赛道量身定制的。
别的链是“先修路，再跑车”，而 Vanar 是直接按照 AI 应用的标准去设计道路和加油站。特别是它的 数据压缩层，解决了 AI 大模型数据上链贵、慢的死穴；它的 原生逻辑层 则让 AI Agent 能直接跑在链上，而不是当个外挂。这种底层设计，是它区别于 Solana 或 Sui 的技术护城河。
$0.0058 的博弈逻辑
截至 2026 年 2 月，Vanar 链上累计处理了 1.9 亿笔交易，这说明业务是真实的，有人在实实在在地用。
但我们也必须诚实地面对现实：现在进场的最大风险，是 “时间成本”。Vanar 的技术确实领先，但生态的爆发需要时间。只要下一个引爆点（比如某知名品牌的 RWA 项目或热门 AI 游戏）没出现，TVL（锁仓量）上不去，价格就可能在底部长期磨底。市场只认流动性，不认白皮书。
现在的 $0.0058，是市场给“不确定性”打的折。它是陷阱还是馅饼？取决于你的定位：
· 若求短线，这是正在下落的飞刀，千万别接。等待右侧企稳（如站回 $0.0065）是更稳妥的生意经。
· 若赌未来，这里便是认知变现的试金石。Vanar 在下一盘很大的棋，赌的是下一代互联网的底层逻辑。如果你也相信“无感”才是最大的普及，那就在这片废墟中，静待风起。#vanar @Vanar

Fogo, l'un des nouveaux L1 les plus puissants début 2026, a une approche très simple et brutale : faire fonctionner une version 'pure' du client Firedancer qui n'est pas encore complètement déployée sur Solana, avec pour objectif d'atteindre 'des transactions sur la chaîne aussi rapides que sur des échanges centralisés'.
Originaire de la scène hardcore, rythme très rapide
L'équipe provient en grande partie de Citadel et d'autres milieux de trading haute fréquence traditionnels, 5,5 millions de dollars en financement de seed prévu pour fin 2024, puis 8 millions en 2025, et 7 millions levés en janvier via Binance Wallet. Le mainnet sera lancé le 15 janvier, le même jour que FOGO sera listé sur Binance Spot (avec Seed Tag), le prix initial a grimpé à 0,14 dollar. À la mi-février, la capitalisation boursière en circulation est d'environ 90 millions de dollars, avec un volume de transactions sur 24 heures dépassant souvent 20 millions, très actif dans le nouveau L1.

Après avoir traîné dans ce cercle pendant longtemps, entendre les mots « rebranding » me fait généralement réagir par : « Ce projet ne va-t-il pas déchirer les petites gens deux fois ? »
Vanar est l'ancien Terra Virtua (TVK). Pour être honnête, quand j'ai entendu qu'il passait d'une plateforme NFT de niche à L1, je pensais aussi que c'était pour surfer sur la vague de l'IA. Mais après avoir fini de lire sa documentation technique, surtout en voyant qu'il essaie de résoudre les deux problèmes mortels de « le coût de l'IA sur la chaîne est élevé » et « le seuil d'entrée de Web3 est élevé », j'ai réalisé : cette fois, ils jouent peut-être vraiment.
Une, la bataille finale de L1 : le TPS est illusoire, c'est le « sans sensation » qui est réel

Le marché ne croit pas aux larmes
Tout à l'heure,
le prix a brutalement franchi le fort support de $0.0060 et est tombé à $0.0058.
Pour beaucoup de ceux qui regardent le marché, ce n'est pas seulement une réduction de compte, mais l'effondrement de la défense psychologique. Le marché est en panique, les petits investisseurs vendent à perte, et en tant que vieux joueur qui a lutté dans ce cercle pendant de nombreuses années, je ressens maintenant seulement deux mots : calme.
À cet endroit, les émotions sont les plus grands ennemis. Nous mettons de côté tout le bruit et regardons ce qui se passe du point de vue du trader, et ce qu'il faut faire.
Premièrement, pourquoi est-il tombé à $0.0058 ? (vente technique)