Préface : Un morceau important de l'infrastructure financière du monde des cryptomonnaies

Au cours des deux derniers jours, un événement apparemment insignifiant s'est produit dans le monde des cryptomonnaies, mais qui pourrait en réalité changer le destin de nombreux traders particuliers - Binance a officiellement mis à niveau sa plateforme d'options, permettant aux utilisateurs ordinaires de "vendre des options" (Writing Options/Shorting Options).

Beaucoup de gens n'ont peut-être pas encore réalisé ce que cela signifie. Auparavant, la plupart des produits d'options simplifiés des bourses ne permettaient aux utilisateurs que d'agir en tant qu'acheteurs (Buyer). En d'autres termes, vous ne pouviez dépenser de l'argent que pour acheter un billet de loterie, soit vous gagnez le gros lot (gains énormes), soit le billet est nul (zéro). Cela représente essentiellement une forme de "jeu" à haute cote et à faible taux de réussite.

Ouvrir les permissions de 'vendeur' signifie que vous pouvez vous tenir de l'autre côté de la table, devenir 'le vendeur de billets de loterie', c'est-à-dire 'le bookmaker'.

À Wall Street, les investisseurs institutionnels traversent les marchés haussiers et baissiers non pas en prédisant avec précision les mouvements, mais en gagnant des primes stables via la 'vente de volatilité'. C'est ce qu'on appelle le modèle de 'recette'.

Cette analyse approfondie vous expliquera pourquoi 'vendre des options' est un passage obligé pour les particuliers souhaitant devenir des traders professionnels. Comment utiliser cette fonctionnalité sur Binance pour construire une stratégie 'gagnante' ? Et dans quelles circonstances pourriez-vous perdre tout votre argent à cause de cette fonctionnalité ?

Chapitre 1 : Saut de pensée — De 'chasseur' à 'fermier'

1.1 Acheteur vs Vendeur : La bataille des valeurs d'espérance mathématique

Avant d'entrer dans la pratique, nous devons d'abord comprendre la logique sous-jacente.

Acheteur d'options (Long Option) :

Mentalité : Chasseur.

Comportement : Payer une prime, parier qu'il y aura de grands mouvements à l'avenir.

Modèle de profit et perte : Pertes limitées (perte de la prime), gains illimités (en théorie).

Taux de réussite : Très faible. Parce que vous devez non seulement prédire la direction, mais aussi le timing, et surpasser la 'dépréciation du temps'.

Vendeur d'options (Short Option) :

Mentalité : Fermier / Propriétaire.

Comportement : Recevoir la prime de l'acheteur, promettant de racheter ou de vendre à un certain prix dans le futur.

Modèle de profit et perte : Profits limités (gagnez uniquement des primes), pertes potentiellement très élevées (si vendu nu).

Taux de réussite : Très élevé. Tant que le marché ne subit pas de mouvements extrêmes ou que le temps passe, vous pourrez gagner de l'argent.

1.2 Secret clé : Le temps est l'ennemi de l'acheteur, l'ami du vendeur.

Dans le modèle de tarification des options (Black-Scholes), il y a une lettre grecque appelée Theta (θ). Elle représente 'la dépréciation de la valeur temporelle'.

Si vous avez acheté une option d'achat (Call), si le prix des crypto ne bouge pas, chaque jour la valeur de votre option diminuera à cause de la présence de Theta. À la date d'échéance, si le prix n'augmente pas, la valeur de l'option tombe à zéro.

La logique de profit clé du vendeur est 'manger Theta'. Tant que le marché est stable, légèrement haussier, légèrement baissier, ou même tant que la hausse n'est pas assez rapide, le vendeur gagne. C'est pourquoi les institutions préfèrent être des vendeurs — parce que dans ce marché plein d'incertitudes, 'l'écoulement du temps' est la seule chose certaine.

Chapitre 2 : Stratégie pratique 1 — Vente couverte (Covered Call) : la technique d'absorption des hodlers.

C'est l'une des stratégies les plus adaptées pour les particuliers, avec le risque le plus faible, et c'est aussi l'une des préférées de Buffett. Si vous êtes un hodler à long terme de BTC ou d'ETH, vous devez maîtriser cette stratégie.

2.1 Qu'est-ce qu'une vente couverte ?

Pour faire simple : Vous détenez un actif (par exemple 1 ETH), tout en vendant une option d'achat dont le prix d'exercice est supérieur au prix actuel.

Votre identité : Vous avez de l'actif, vous promettez au marché : 'Si l'ETH atteint un certain prix élevé, je suis prêt à vous vendre mon ETH.'

Votre bénéfice : L'autre partie doit vous payer une somme en espèces (prime) pour obtenir ce 'droit d'achat'.

2.2 Simulation de scénario (test mathématique)

Supposons que l'environnement actuel :

Date : 17 janvier 2026

Prix actuel de l'ETH : 3 000 $

Opération : Vous détenez 1 ETH, vendez 1 option d'achat 'échéance dans un mois, prix d'exercice de 3 500 $'.

Revenu de la prime : Supposons que le prix du marché soit de 100 $ (soit 0,033 ETH).

Que se passera-t-il dans un mois ?

Scénario A : Forte baisse (ETH tombe à 2 000 $)

Résultat : L'option expire, personne ne paiera 3 500 $ pour vos crypto.

Votre compte : Vous détenez toujours 1 ETH, mais cet ETH a perdu de sa valeur. Cependant ! Vous avez gagné 100 $ de prime. Ces 100 $ sont comme un coussin de sécurité, réduisant vos pertes.

Conclusion : Surpassez le simple fait de détenir des actifs.

Scénario B : Marché latéral ou légère hausse (ETH entre 3 000 $ - 3 499 $)

Résultat : L'option expire toujours.

Votre compte : Les crypto sont toujours entre vos mains, le prix peut avoir légèrement augmenté. En même temps, vous avez gagné 100 $.

Conclusion : Revenus augmentés ! C'est ce qu'on appelle 'recueillir des loyers'. Si vous ne vendez pas d'options, vous ne gagnerez rien ce mois-ci.

Scénario C : Forte hausse (ETH monte à 4 000 $)

Résultat : L'option est exercée. Vous devez vendre l'ETH à 3 500 $ comme convenu.

Votre compte : Vous avez vendu de l'ETH, obtenant 3 500 $ en espèces + 100 $ de prime = 3 600 $.

Conclusion : Bien que vous ayez gagné (3 000 $ -> 3 600 $), vous avez gagné moins (car le prix de marché est de 4 000 $). C'est le seul risque de la couverture : risque de vente à découvert.

2.3 Pourquoi est-ce une compétence divine ?

Pour les hodlers, 3 500 $ est en fait votre niveau psychologique de prise de bénéfices.

Si ça ne monte pas : Je garde les crypto et gagne des intérêts (prime).

Si ça monte : Je prends mes bénéfices et je gagne encore des intérêts.

Peu importe la direction, c'est cela l'état d'esprit d'investissement.

Chapitre 3 : Stratégie pratique 2 — Options de vente garanties par liquidité (Cash-Secured Put) : Acheter au plus bas comme Buffett.

Vous voulez acheter des bitcoins à 90 000 $, mais le prix est actuellement de 95 000 $.

Que ferait un investisseur ordinaire ? Placer un ordre d'achat à limite de 90 000 $ et attendre bêtement.

Que fera une personne intelligente ? Vendre des puts.

3.1 Logique de la stratégie

Vendre un put (option de vente) signifie : vous promettez au marché, 'Si le prix tombe à 90 000 $, je m'engage à les racheter en espèces'.

Parce que vous avez fourni cette 'assurance', le marché doit vous payer une prime.

3.2 Simulation de scénario

Prix actuel du BTC : 95 000 $

Votre capital : Vous avez 90 000 USDT.

Opération : Vendez 1 option de vente BTC avec un prix d'exercice de 90 000 $, échéance dans un mois.

Revenu de la prime : Supposons 2 000 $.

Que se passera-t-il dans un mois ?

Scénario A : Pas de chute (BTC toujours à 92 000 $ ou monte en flèche)

Résultat : Personne ne vous vendra à 90 000 $. L'option expire.

Bénéfice : Vous n'avez pas acheté au plus bas, mais vous avez gagné 2 000 $ !

Réflexion : Si l'ordre à limite ne se conclut pas, vous ne gagnez rien ; si le put ne se conclut pas, vous avez un flux de trésorerie. Le rendement annuel peut atteindre 20 % - 30 %.

Scénario B : A chuté (BTC tombe à 85 000 $)

Résultat : L'option est exercée. Vous devez acheter 1 BTC à 90 000 $.

Analyse des coûts : Votre prix d'achat est de 90 000 $, mais vous avez reçu 2 000 $ de primes auparavant. Donc, votre coût de position réel est de 88 000 $ !

Conclusion : Vous avez non seulement réussi à acheter au plus bas, mais à un coût encore inférieur à celui de vos ordres dans le marché au comptant.

3.3 Le véritable 'outil d'achat au plus bas'

C'est la méthode que Buffett utilise pour acheter Coca-Cola. Si vous êtes prêt à acheter un actif à un certain prix, ne passez pas d'ordre, vendez des puts.

Soit vous achetez des actifs à un prix inférieur, soit vous gagnez un rendement en espèces élevé.

Chapitre 4 : Le cycle ultime — La stratégie de rotation (The Wheel Strategy)

Combiner ces deux stratégies constitue le moteur de flux de trésorerie le plus classique dans le marché boursier et le marché des crypto-monnaies.

Détenir USDT : Vendre des puts OTM (hors de la valeur) pour gagner des primes.

Si ça ne baisse pas : Continuez à vendre des puts et gagnez des liquidités.

Si ça baisse (exercée) : Vous avez acheté du BTC (spot).

Détenir du BTC : À ce moment, passez à la vente de calls OTM (vente couverte).

Si ça ne monte pas : Continuez à vendre des calls et gagnez des intérêts en crypto.

Si ça monte (exercée) : Votre BTC est vendu, redevenant USDT.

Revenons à la première étape.

C'est comme un boucle parfait. Tant que vous croyez en une hausse à long terme du BTC mais qu'il y aura des fluctuations pendant cette période, cette stratégie vous permettra de 'récolter des loyers' entre l'USDT et le BTC comme si vous aviez une machine à imprimer de l'argent.

Chapitre 5 : Détails et risques de la nouvelle fonctionnalité de Binance (guide essentiel pour survivre)

Bien que la stratégie semble magnifique, travailler dans un environnement à fort levier et à haute volatilité comme Binance présente plusieurs détails clés et des risques majeurs qui doivent être clarifiés.

5.1 Système de marge

Être vendeur sur Binance n'est pas totalement gratuit, vous devez déposer une marge de garantie.

Mode de compte entier : Binance utilise généralement un modèle de compte unifié. Cela signifie que vos USDT, BTC ou même ETH dans votre compte de contrat peuvent servir de garantie.

Point de risque : Si la direction des options que vous avez vendues s'inverse (par exemple, si vous vendez un call et que le prix des crypto explose), vos pertes flottantes augmenteront rapidement. Si la marge est insuffisante, les actifs dans votre compte pourraient être liquidés ! Assurez-vous toujours, lorsque vous faites des ventes couvertes, que le système reconnaît que vous détenez l'actif, afin d'éliminer la majeure partie des exigences de marge.

5.2 Zone interdite : Vendre nu des calls (Naked Call)

C'est le moyen le plus rapide pour un particulier de faire faillite.

Qu'est-ce que vendre nu des calls ? Vous n'avez pas de BTC mais vous avez vendu une option d'achat sur BTC.

Conséquence : Si le BTC double comme au début de 2024, théoriquement, vos pertes sont illimitées. Exemple : Vous vendez un Call à 50 000 $, le prix monte à 100 000 $. Vous devez 50 000 $ au marché. Si ça monte à 200 000 $, vous devez 150 000 $.

Avertissement : À moins que vous ne soyez un trader de haut niveau, ne faites jamais, jamais que des 'couvertures' (vendez des calls seulement si vous détenez l'actif), ne 'vendez pas nu'.

5.3 Piège de liquidité

Bien que les options de Binance aient un fort volume, comparé à des bourses d'options établies comme Deribit, la profondeur du carnet de commandes pour certains prix d'exercice peut être insuffisante.

Phénomène : L'écart entre le prix d'achat et le prix de vente est énorme.

Conseil pratique : Lorsque vous vendez, ne placez pas d'ordres de marché pour écraser le prix, assurez-vous de placer des ordres à limite. Calculez le prix raisonnable dans votre esprit et attendez patiemment la transaction.

5.4 Choix de la volatilité implicite (IV)

Quand est-ce le plus rentable de vendre des options ? Lors des moments de panique ou d'excitation extrême sur le marché.

IV (Volatilité implicite) : Indice mesurant le prix des options.

Vendre à haute IV : Par exemple, la nuit avant les élections, la nuit avant la décision de l'ETF. À ce moment-là, l'humeur du marché est excitée, le prix des options est surévalué. Vendre à ce moment-là, c'est comme vendre des parapluies par temps de pluie, le prix est le plus élevé.

Observer en période de faible IV : Si le marché est morose, avec peu de primes, vendre des options à ce moment-là n'est pas rentable.

Chapitre 6 : Résumé approfondi et construction mentale

6.1 Groupes cibles

Hodlers : Possèdent beaucoup de crypto, ne prévoient pas de vendre, veulent gagner des bénéfices en crypto.

Investisseur en produits U : Pense que 5 % de rendement annuel est trop bas, veut gagner 15 % - 30 % de rendement annuel en vendant des puts.

Trader en marché fluctuant : Prédire que le marché ne connaîtra pas de fluctuations importantes dans les mois à venir.

6.2 Pièges psychologiques

Ce qui est le plus difficile pour un vendeur, ce n'est pas la technique, c'est 'l'avidité'.

Après avoir gagné de l'argent en vendant des puts 10 fois de suite, vous penserez que c'est 'un déjeuner gratuit'.

Ainsi, vous commencez à augmenter votre levier et à vendre des puts au-delà de ce que votre capital peut supporter.

Puis, le cygne noir est arrivé (par exemple, l'effondrement de FTX), le marché a chuté de 30 % en un jour. Votre marge a été instantanément dépassée, perdant l'intégralité des 10 profits précédents, voire même vous devancez de l'argent à l'échange.

6.3 Principes fondamentaux

'Le vendeur est une compagnie d'assurance, pas un parieur.'

Les compagnies d'assurance gagnent de l'argent grâce aux probabilités et aux lois des grands nombres, pas en pariant qu'un accident ne se produira pas.

Contrôle strict du levier : Supposons toujours que le prix des crypto pourrait chuter de moitié demain, votre position peut-elle le supporter ?

Accepter de 'vendre à découvert' : Lors de la couverture, si le prix monte en flèche, souriez et félicitez l'acheteur, car vous avez déjà gagné ce que vous deviez gagner.

Patience : Le vendeur gagne de l'argent avec le temps, c'est de l'argent lent.

Conclusion : Le chemin inévitable pour les investisseurs particuliers.

Le lancement de la fonctionnalité de vendeur d'options sur Binance marque une maturité supplémentaire du marché des produits dérivés de crypto. Pour les particuliers, c'est une excellente opportunité de passer de 'se faire tondre' à 'récolter la valeur temporelle'.

Cependant, l'outil lui-même n'a pas de bien ou de mal, seul un cerveau armé de connaissances peut le maîtriser.

Si vous pouvez comprendre cet article et suivre strictement la discipline des 'ventes couvertes' et 'garanties en espèces', alors félicitations, vous n'êtes plus cet investisseur qui suit les graphiques K en espérant acheter bas et vendre haut, mais un investisseur mature qui sait utiliser les mathématiques financières pour construire un fossé.

Dans le marché actuel, un BTC à 95 000 $ peut vous sembler trop élevé. Puisque vous n'osez pas acheter à ce prix, pourquoi ne pas essayer de vendre un put à ce niveau et attendre calmement que le marché vous fasse 'payer' ?