Pourquoi mes amis autour de moi continuent-ils de tenir $ETH ?
Combien de fois Ethereum est-il mort ? Cette fois, est-ce qu'il y a encore une issue ?
Mes amis dans l'industrie traditionnelle ont commencé à entrer dans le cercle avec $4000 pour accumuler de l'ETH, maintenant ça a chuté à un peu plus de $1900.
Je lui ai demandé s'il le gardait encore ?
Il a dit de le garder. De toute façon, il est déjà mort plusieurs fois.
Je n'ai pas commenté. Parce que mon BTC a aussi beaucoup chuté.
Juste cette phrase m'a fait réfléchir sérieusement à compter : combien de fois Ethereum est-il réellement mort ?
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J'ai fait une statistique incomplète, principalement basée sur la mémoire + recherche.
Depuis 2018 jusqu'à maintenant, j'ai compté au moins 5 fois où le marché a 'déclaré la mort' d'Ethereum.
Bien sûr, cela n'inclut pas certaines voix sur les réseaux sociaux.
Première mort : en 2018, l'effondrement de la bulle ICO. Passant de 1 400 $ à 80 $, soit une baisse d'environ 94 %.
La raison est que les arnaques ICO pullulent, Ethereum est un outil pour émettre des jetons sans valeur réelle.
Le résultat est qu'il n'est pas mort. DeFi a discrètement poussé dans les ruines.
Deuxième mort : en mars 2020, le jeudi noir. Une chute de plus de 40 % en une seule journée, tombant un temps à 90 $.
La raison est la crise de liquidité, même le Bitcoin est en baisse, l'ETH est particulièrement touché.
Le résultat est qu'il n'est pas mort. DeFi Summer a directement envoyé l'ETH à 4 000 $.
Troisième mort : en 2021, l'éclatement de la bulle NFT. Passant de 4 800 $ à 880 $, soit une baisse d'environ 82 %.
La raison est que le marché NFT s'est effondré, les revenus des frais de gas se sont effondrés, et l'ensemble de l'écosystème ressemble à un casino après la fermeture.
Le résultat est qu'il n'est pas mort. La fusion est terminée, la transition PoS est réussie, la narration change directement.
Quatrième mort : en 2022, l'effondrement de Terra et Luna, la hausse des taux de la Réserve fédérale. Le sentiment du marché est extrêmement morose.
La raison est que les stablecoins algorithmiques se sont effondrés, Three Arrows Capital a eu des problèmes, et toute l'écosystème a une crise de confiance. De plus, la Réserve fédérale a commencé à relever les taux, et la liquidité s'est resserrée. La SEC a également les yeux rivés sur le staking de l'ETH, ce qui pourrait le qualifier de titre.
Le résultat est qu'il n'est pas mort. Les demandes d'ETF avancent, les institutions commencent à entrer sur le marché entre 2024 et 2025.
Cinquième mort : maintenant en 2026. Passant de 4 200 $ à un peu plus de 1 900 $, soit une baisse d'environ 55 %.
La raison est que L2 a détourné les frais de gas (après EIP-4844, la quantité d'ETH détruite a diminué d'environ 50 %), Solana a volé 100 fois l'écosystème DeFi (TVL est passé de 10 milliards de dollars à 35 milliards de dollars), les sorties nettes d'ETH ETF ont dépassé 5 milliards de dollars, les revenus du rapport financier Q4 2025 de Coinbase sont en baisse, les institutions réduisent leurs participations, et divers grands noms subissent des pertes.
Le résultat est encore inconnu.
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Mais nous pouvons constater que l'ETH survit chaque fois en utilisant des scénarios différents
C'est l'aspect le plus étrange d'Ethereum.
Ce n'est pas comme Bitcoin, chaque rebond est la même histoire, l'offre est limitée, le consensus est le plus fort, l'or numérique.
Chaque fois que l'ETH survit, il s'appuie sur une toute nouvelle narration.
Survivre en 2018 : grâce à DeFi, se développant discrètement dans les ruines
Survivre en 2020 : grâce à DeFi Summer, envoyant directement l'ETH à 4 000 $
En 2021 : les revenus des NFT et des frais de gas ont poussé la narration à son apogée
Survivre en 2022 : grâce à la fusion, la transition PoS, l'ETH devient un « actif déflationniste »
Survivre entre 2024 et 2025 : grâce aux attentes d'ETF, les institutions entrent sur le marché
Chaque fois, le marché pense que « cette fois c'est vraiment fini », chaque fois, l'ETH trouve une nouvelle raison de convaincre les gens qu'il est là.
Mais le problème est que ce modèle de « chaque fois dépendre d'une nouvelle histoire » est en soi un risque.
Parce que vous ne savez jamais ce qu'est la prochaine histoire.
Les détenteurs de BTC savent au moins en quoi ils croient, cette histoire n'a presque pas changé : rareté, décentralisation, résistance à la censure.
Mais qu'en est-il des détenteurs d'ETH ? Ils doivent mettre à jour ce en quoi ils croient tous les quelques années.
Mon ami dit qu'il « a déjà survécu à de nombreuses morts », cette phrase peut sembler être une croyance, mais en y réfléchissant, c'est en fait une autre façon de dire :
« Je ne sais pas non plus sur quoi cela va s'appuyer cette fois, mais il a toujours réussi à trouver un moyen auparavant. »
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Plus les raisons pessimistes sont professionnelles, plus il faut être prudent
Lors de cette fois en 2018, ceux qui ont chanté le déclin de l'ETH ont dit : « Les ICO sont tous des arnaques, l'ETH est une machine à imprimer de l'argent. »
C'est une vision pessimiste et émotionnelle.
En 2026, cette fois-ci, ceux qui chantent le déclin de l'ETH disent :
« Après EIP-4844, L2 n'a plus besoin de payer autant de frais de gas à la chaîne principale ETH, la quantité d'ETH détruite a diminué d'environ 50 %, la logique de déflation s'est effondrée. »
« Le TPS de Solana est 100 fois celui de l'ETH, le TVL de l'écosystème DeFi est passé de 10 milliards de dollars à 35 milliards de dollars, les développeurs y sont tous allés. »
« Les sorties nettes d'ETH ETF ont dépassé 5 milliards de dollars, les institutions n'ont pas de motivation à acheter à ce niveau de prix. »
C'est un pessimisme basé sur les données.
Ça sonne plus professionnel, n'est-ce pas ?
Mais j'ai une observation : les moments les plus dangereux du marché sont souvent les moments où « les raisons des gens intelligents deviennent de plus en plus convaincantes ».
Ce n'est pas que ces données soient fausses. L2 a effectivement détourné les frais de gas, c'est un fait. L'écosystème Solana est effectivement en croissance, c'est aussi un fait.
Mais en 2022, les personnes les plus intelligentes avaient aussi des données pour dire que l'ETH était fini. Le résultat ? La fusion est terminée, la narration change directement.
Le chemin du marché ne suit jamais les prévisions pessimistes les plus professionnelles.
Le plus dangereux n'est pas que « l'ETH est mort », mais que tout le monde est convaincu qu'il est mort pour des raisons professionnelles.
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Mais cette fois, c'est en effet un peu différent
Cela ne veut pas dire que l'ETH va forcément rebondir.
Cette fois-ci, par rapport aux précédentes morts, il y a une différence évidente :
Chaque fois qu'il y a eu une mort, il y avait une « nouvelle narration » claire qui l'attendait.
DeFi était déjà en gestation après l'effondrement de 2018. La fusion était déjà en cours avant l'effondrement de 2022. L'ETF a déjà été demandé lors de la baisse des émotions en 2023.
Mais en 2026, cette fois, je n'ai pas encore vu où est la « prochaine histoire ».
Certaines personnes disent que c'est l'IA + blockchain, d'autres disent que c'est RWA, d'autres encore disent que c'est l'expansion de l'ETH L1 elle-même.
Tout cela peut être vrai, mais lequel peut devenir la prochaine narration de niveau « DeFi Summer » ?
Pour être franc, je ne sais pas.
Vitalik lui-même a récemment publié un article disant que prédire la direction du marché n'est pas « sain ».
Un fondateur d'écosystème commence à exprimer des inquiétudes sur l'application la plus populaire de son écosystème, ce signal est quelque peu révélateur.
Est-ce qu'il réfléchit sérieusement à l'orientation de l'industrie ? Ou ressent-il aussi un certain vide narratif ?
Je n'ai pas de réponse. Mais mon ami tient toujours son ETH.
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Pour conclure
J'ai compté 5 fois la « mort d'Ethereum ».
À chaque fois, le marché pense que cette fois c'est vrai. À chaque fois, l'ETH a trouvé de nouvelles raisons de survivre.
Mais je dois être honnête : l'histoire ne se répète pas nécessairement.
Je ne sais pas si Ethereum pourra sortir une sixième fois de la mort.
Ce que je sais, c'est que mon ami a chuté de 55 % mais tient toujours, non pas parce qu'il est intelligent, mais parce qu'il comprend et reçoit les informations des autres anciens investisseurs, ils ont traversé les cinq premières fois.
Peut-être que c'est la croyance, peut-être que c'est un biais de survivant. Peut-être que c'est tout cela.
Dans ce marché, il est parfois difficile de faire la distinction.
