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Estos días, algunas noticias sobre Solana, si se ven por separado, no son explosivas: se acuñaron 376 millones de BUIDL en Solana, Circle emitió 250 millones de USDC en Solana, el oro tokenizado $XAUm se lanzó, y al mismo tiempo, la escala de emisión de monedas estables sigue expandiéndose. Pero al poner esta información junta, se puede notar un cambio direccional: los activos en dólares están entrando sistemáticamente en Solana.

Primero, hablemos de BUIDL. Es esencialmente una participación en un fondo de mercado monetario en la cadena emitido por BlackRock, cuyo fondo está compuesto por bonos del Tesoro de EE. UU. y activos en efectivo. Esta cosa no está destinada a ser especulada por pequeños inversores, sino que es un activo en dólares típico de ingresos institucionales. Cuando decide desplegarse a gran escala en Solana, no significa que 'el ecosistema está animado', sino que la infraestructura ha sido reconocida. Bajo costo, alto rendimiento, adecuado para liquidaciones de alta frecuencia, estos son los factores más importantes al elegir cadenas en finanzas reales. Lo que Solana comienza a soportar ya no son solo tokens de alta volatilidad, sino activos de ingresos estables.

Cada día, me pregunto a mí mismo estas cinco cosas de la misma manera.

No es para predecir el precio, sino para confirmar algo más importante:

¿El mercado realmente ha 'muerto' alguna vez?

La primera cosa es el precio en sí.

¿Ha caído ya tanto que el análisis técnico comienza a parecer incómodo?

Cuando los niveles de soporte fallan uno tras otro, quienes dibujan líneas ya no persisten, los rebotes ya no emocionan, solo traen un respiro temporal, eso suele indicar que el precio ya no quiere cooperar con ningún modelo racional.

Y el verdadero fondo casi nunca respeta la técnica.

La segunda cosa es la intensidad emocional durante la caída.

La Fundación Ethereum ha anunciado la creación del 'Equipo de Computación Post-Cuántica' y ha invertido millones de dólares en recompensas para impulsar la investigación en criptografía post-cuántica.
Esta noticia se ha interpretado en el ámbito técnico como 'visionaria', 'sólida' y 'responsable'.
Pero desde el punto de vista de los valores, lo que expone no es progreso, sino un hecho cada vez más claro:
La blockchain está reconociendo por sí misma que no es eterna.

Uno, la fe en la blockchain nunca ha sido 'tecnología', sino 'matemáticas'
Muchas personas dirán que el valor de la blockchain radica en la descentralización, el mecanismo de consenso y la resistencia a la censura.

Si todavía estás emocionado por la 'entrada de Wall Street', 'el reconocimiento regulatorio', 'la llegada de la era de cumplimiento', entonces puede que estés de pie en el lado que será liquidado.
esta no es la victoria de las criptomonedas,
esta es una silenciosa expulsión de la gente común.
Primero, deja de emocionarte a ti mismo, Wall Street nunca ha creído en las criptomonedas.
Wall Street entra en el mercado de criptomonedas, muchos gritan: el mainstream finalmente nos reconoce.
¿Qué reconocer?
Reconocer que puedes seguir soportando la volatilidad,
mientras ellos son responsables de cosechar beneficios seguros.
ETF, custodia, creación de mercado, liquidación—
todo este conjunto de cosas no está diseñado para ti,

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) actualiza la agenda de la mesa redonda sobre criptomonedas, supervisión financiera y privacidad del 15 de diciembre. Es notable que el fundador de Zcash, Zooko Wilcox, y varios líderes de la industria de criptomonedas participarán directamente.
No se trata de un foro académico—
sino de un diálogo público sobre la contradicción más central en el desarrollo de las criptomonedas durante la última década:
➡️ Anonimato vs Regulación
➡️ Privacidad vs Impuestos
➡️ Libertad vs Cumplimiento
Esta discusión revela las tendencias y conflictos más reales de la industria de las criptomonedas.

1. Los nuevos puntos calientes del mercado de criptomonedas: la guerra de la privacidad se intensifica nuevamente

A finales de noviembre, la actividad de pago basada en x402 en la red de Solana mostró un punto de inflexión significativo:
El volumen de pagos diario alcanzó un nuevo récord de aproximadamente 380,000 dólares, con una tasa de crecimiento semanal de alrededor del 750%.
Aunque estos datos aún no son de gran escala, la estructura de su crecimiento en sí misma merece atención -
no se trata de transacciones especulativas, sino de una demanda de liquidación iniciada por máquinas.
En la última década, la industria de blockchain ha sido repetidamente secuestrada por la narrativa dominada por los precios de las criptomonedas;
pero la explosión de x402 sugiere que un cambio más fundamental está en formación:
la blockchain está volviendo de ser un contenedor de activos financieros a una infraestructura tecnológica general.

Uno, comencemos con dos noticias: la acción de estrangulación 2.0 avanza un paso más

Por un lado, MSCI planea eliminar a las empresas con más del 50% de activos digitales de los índices principales;
Por otro lado, JPMorgan cierra la cuenta personal de Jack Mallers, CEO de la empresa de finanzas en Bitcoin Strike.

A simple vista, estas son dos noticias aisladas: un pequeño ajuste en las reglas de elaboración de índices y un “caso” de gestión de riesgos interno en el banco.
Pero al mirarlas juntas, parecen más bien una señal: la acción de estrangulación 2.0 del financiamiento tradicional hacia la industria cripto no ha terminado, solo ha cambiado a una forma más refinada y sistemática de continuar.

Cuando todos están en pánico vendiendo, los verdaderos inversores recién están entrando al mercado.
Esta frase, hoy se ha vuelto a cumplir en el mercado de criptomonedas.
La 'Chica de la Madera' Cathie Wood, al mando de ARK Invest, está comprando a la baja en acciones de criptomonedas mientras reduce su objetivo de precio a largo plazo para Bitcoin: parece contradictorio, pero en realidad es una lógica muy clara de 'la segunda mitad institucional'.
El precio de las monedas ya no será impulsado por fantasías.
Sin embargo, la infraestructura financiera construida en torno a Bitcoin está experimentando una nueva ronda de revalorización.

Uno, ¿por qué ARK aún está comprando cuando hay 'ríos de sangre'?

这几年，问“虚拟货币到底值不值”的人越来越多。
大部分问题可以归结成两句：
虚拟货币的价值从哪儿来？
涨了这么多，现在算高还是低？
只说“去中心化”“挖矿成本”其实远远不够。
真正撑起价格的，更多是——认同。
但“认同”太虚，所以我们换一个可操作的说法：
成本给出下限，共识和结构决定上限。
一、价值不在成本，在“共识 + 结构”
挖矿成本，只能说明一件事：