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Relación entre el precio de bitcoin y el de MicroStrategy
El precio de bitcoin y el precio de las acciones de MSTR (Strategy) han formado una relación de apalancamiento altamente convergente. MSTR ya no es esencialmente una empresa de software, sino un 'ETF de apalancamiento de bitcoin': su valor beta alcanza 1.77, mostrando mayor elasticidad cuando el precio de la moneda sube, y una caída significativa en el precio de las acciones cuando baja. La última posición muestra que MSTR posee más de 714,000 bitcoins, con un costo promedio de aproximadamente 76,056 dólares. A medida que el precio de las monedas retrocede a 69,000 dólares, la pérdida no realizada en la cuenta se ha ampliado a entre 4.8 y 6.5 mil millones de dólares, y el precio de las acciones de MSTR ha caído casi un 80% desde su punto máximo. En términos de capitalización de mercado, el indicador clave es la tasa de prima (mNAV). Cuando la prima es superior a 1, la empresa puede emitir acciones a bajo precio para financiarse y comprar monedas a precio alto, formando un ciclo positivo; pero actualmente la prima se ha comprimido a 1.09 e incluso ha caído por debajo de 1, lo que ha detenido la financiación y ha interrumpido el ciclo tradicional de 'emitir acciones y comprar monedas'. El foco del mercado ha cambiado de '¿deberíamos vender monedas?' a '¿podemos refinanciar a bajo costo?', lo que determinará si este modelo de alta palanca puede atravesar un mercado bajista.
Michael Saylor:El apoyo regulatorio se convertirá en el catalizador fundamental para el aumento del Bitcoin
El 6 de febrero, durante la conferencia telefónica sobre los resultados del cuarto trimestre de MSTR 2025, el fundador de Strategy, Michael Saylor, dejó en claro que los cambios positivos en el ámbito regulatorio están convirtiéndose en una fuerza fundamental que impulsa el aumento del Bitcoin. Señaló que, en comparación con entornos anteriores llenos de incertidumbre, Estados Unidos está formando actualmente el 'más constructivo' conjunto regulatorio de la historia, lo que establece un marco de desarrollo más claro y predecible para la industria de activos digitales.
Saylor mencionó que el entorno político actual abarca departamentos y posiciones clave como la Reserva Federal, el Departamento del Tesoro, la CFTC, la SEC y el director de asuntos de activos digitales de la Casa Blanca. Considera que estos cinco factores en conjunto constituyen una estructura regulatoria más coordinada y de actitud más abierta, proporcionando una base de confianza para la entrada masiva de capital institucional. En su opinión, lo que realmente determina la tendencia a largo plazo no son las fluctuaciones de precios a corto plazo, sino la certeza a nivel institucional.
Subrayó que cuando la regulación deja de ser una fuerza restrictiva y se convierte en reglas claras y caminos de cumplimiento, la legitimidad y aceptabilidad del Bitcoin como herramienta de almacenamiento de valor digital aumentará significativamente. Esto no solo afecta el sentimiento del mercado, sino que también cambiará la lógica de asignación de activos de los fondos de pensiones, fondos soberanos y grandes empresas.
Para Strategy, este juicio también explica su estrategia continua de aumentar su participación en Bitcoin. Saylor cree que, a medida que se forman vientos favorables en la política, los activos digitales están en un punto de inflexión estructural, y el apoyo regulatorio se convertirá en el motor central del próximo ciclo de mercado.