En el tweet de ayer mencionamos que cuando el saldo de BTC en los intercambios continúa disminuyendo, la demanda de efectivo en fases puede permitir que BTC mantenga una tendencia de consolidación o un rebote débil a corto plazo.

Si se trata de una trayectoria de rebote débil, la primera resistencia que BTC encontrará será la posición de la línea verde en el "rango de precios de desviación extrema de MVRV" (-0.5 std) — $74,000 (图1).

Desde la trayectoria histórica, cada vez que BTC rompe la línea verde, representa que el mercado entra en la segunda fase del mercado bajista, después de lo cual es difícil que el rebote supere eficazmente este rango de probabilidad, hasta que termine el mercado bajista.

Si cambiamos a la perspectiva del costo grupal, actualmente BTC puede mantenerse de manera relativamente estable sobre la línea de costo de chips a corto plazo de "mantener 1w-1m", lo que indica que los fondos que han estado comprando recientemente ya no son sensibles al precio, y la presión de venta debe disminuir para que el precio se mantenga (图2).

En la parte superior se encuentra el costo promedio de rotación de los tenedores a largo plazo de 1y-2y, que actualmente es de $78,880; aquí se acumulan 242w piezas de grandes cantidades, y con el nivel actual de demanda general, personalmente creo que es difícil pasar todo de una vez.

Además, el mercado de opciones en la fecha de ejercicio del 20 de marzo, en la posición de $74,000 es un estado de Long Gamma, y la exposición al riesgo de Gamma (GEX) actual es de 180 millones de dólares (Gráfico 3).

Sabemos que en un estado de Long Gamma, cuando el precio baja, MM tiene que comprar BTC; cuando el precio sube, tiene que vender BTC para cubrirse; por lo tanto, se forma la atracción Gamma.

En resumen, mis expectativas sobre la trayectoria de un rebote débil están entre $74,000 y $79,000, y dentro de este rango podría buscar oportunidades para intentar una operación corta en alto, el nivel de stop-loss es muy claro, una vez que se rompa $79,000 eso indicará que el juicio previo fue incorrecto, y se debe detener la pérdida a tiempo.