En el tweet anterior, desde la perspectiva del grupo dominante en el lado de la oferta - LTH, ya hemos visto una tendencia de que han gastado más de 500w+ BTC en este ciclo de corrección, lo que indica que es muy probable que se debilite cada vez más en el futuro. Por lo tanto, mi juicio personal es que la 'zona de oso' ya no está lejos de nosotros.
Mi comprensión de la 'zona de oso' se basa principalmente en dos aspectos: espacio y tiempo;
Tomando como ejemplo el ciclo anterior: en junio de 2022, el BTC cayó a un mínimo de $17,000, lo que ya estaba muy cerca del precio del fondo absoluto final de $15,000; esto significa que en términos de espacio ya está en el rango de 'zona de oso'. Pero realmente salir y completar la reconstrucción del fondo llevó exactamente 7 meses, durante los cuales hubo un evento cisne negro (exposición de FTX).
Por lo tanto, el punto de vista que expreso ahora se refiere a que en el “espacio” nos hemos acercado cada vez más al fondo del oso, pero en “tiempo” todavía hay una distancia considerable.
Además de observar desde el lado de la oferta, por supuesto también necesitamos observar los cambios del lado de la demanda, que se pueden dividir en 3 partes desde las características:
1. Primeros Compradores (FB): aportan sangre nueva, asumiendo la distribución excesiva;
2. Compradores Convencidos (CB): crean la demanda de consenso más básica;
3. Compradores de Momentum (MB): actúan como aceleradores, catalizando la emoción para que estalle en poco tiempo.
En un mercado bajista, los MB definitivamente no están presentes; los FB dependen del impacto del entorno macroeconómico en la aversión al riesgo de los inversores, cuando la aversión al riesgo aumenta, los FB inevitablemente aumentan, pero actualmente esta parte es muy débil (Gráfico 1).
Por lo tanto, nos enfocamos en los cambios de datos de los CB, quienes son los más inteligentes en este mercado y a menudo compran en caídas y venden en subidas. También se puede entender de otra manera: en lugar de decir que a menudo compran en el fondo, es más preciso decir que el fondo a menudo es donde ellos compran.
Hasta febrero, los CB han acumulado una posición de 348w BTC, rompiendo nuevamente el récord máximo de este ciclo. Solo desde enero de este año, han aumentado significativamente su posición en 122w BTC; este dato ya supera con creces los eventos de la ronda anterior como el 5.19, el colapso de LUNA y el colapso de FTX.
Y ahora el precio de BTC es más alto que en los anteriores puntos de tiempo mencionados, si la cantidad de compras adicionales es mayor, significa que los “decisores inteligentes” están invirtiendo más dinero en este momento.
Aunque no sabemos dónde está realmente el fondo, para los CB, no necesitan adivinar como los minoristas dónde está el fondo, o esperar poder apostar todo en el punto más bajo. Siempre que haya suficiente relación calidad-precio, seguirán comprando hasta absorber toda la oferta excesiva.
Cuando las fuerzas de la oferta y la demanda alcanzan un equilibrio, es el rango de fondo del mercado bajista, después de meses de reconstrucción del consenso, se inicia una nueva tendencia. Sin embargo, desde los datos históricos, la firmeza y fuerza que muestran actualmente los CB cumplen completamente con el estándar de “no estar lejos del fondo del oso”.