Hermanos, primero quiero dejar claro: escribo sobre $XPL (Plasma) no porque haya subido y quiera aprovechar la tendencia, al contrario, es porque recientemente su estado de "no muy llamativo pero siempre trabajando" se parece más a una cadena que puede sobrevivir. Ustedes saben cómo está el ambiente en el mercado: olas de tendencias que pueden volver locos a la gente: por un lado, la macroeconomía no es amigable, y la aversión al riesgo no ha vuelto por completo; por otro lado, la narrativa de las stablecoins se parece cada vez más a la "línea maestra", no importa si operas o no en cadenas, USDT/USDC están silenciosamente construyendo una base cada vez más sólida en el mundo cripto.
Y el proyecto de Plasma es muy "masculino": no voy a hablarte del metaverso, ni de la narrativa de IA, solo diré esto: hacer que las transferencias de stablecoins sean tan baratas, suaves y escalables como enviar un WeChat. Suena simple, pero las cosas simples a menudo pueden ganar dinero (o al menos no es fácil que mueran).
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1) ¿Por qué ahora es más valioso observar este camino de 'cadena de stablecoins'?
Recientemente he tenido una sensación muy clara: el mercado ha aumentado su tolerancia hacia la 'infraestructura de pagos/stablecoins'. Antes, si mencionabas pagos, alguien en los comentarios diría 'otra vez intentando ser Visa' y te destrozarían; ahora las cosas son diferentes, la gente empieza a preguntar seriamente:
• ¿Cuántas stablecoins tienes en tu cadena?
• ¿Puede sostenerse el volumen de transferencias reales y las direcciones activas?
• ¿No es una prosperidad falsa construida sobre subsidios?
Plasma puede proporcionar 'al menos una respuesta que no es mala' a estas tres preguntas.
Voy a hablar directamente con los datos de la cadena, sin misticismos:
• En DeFiLlama, el valor de las stablecoins de la cadena Plasma (el tamaño de las stablecoins en la cadena) es de aproximadamente $1.854B, con USDT representando aproximadamente el 76%.
• En la misma página también se puede ver que el TVL puenteado es de aproximadamente $6.45B, el nativo es de aproximadamente $4.555B, lo que indica que esta cadena no es un 'cascarón vacío + unos pocos contratos de exhibición'.
• Otro indicador muy sutil pero que considero clave: las tarifas en la cadena en 24h son de aproximadamente $371.
¿Qué significa esto? Para el usuario común es genial, pero para los poseedores de $XPL hay que ser cautelosos: hay que preguntarse: ¿dónde está la captura de valor?
Así que la lógica de Plasma, desde el principio, no es 'ganar dinero con altas tarifas de gas', sino más bien 'hacer la base de pagos y convertir el flujo de stablecoins en una muralla de red'. ¿Dices que esto suena bien? Suena, pero también pone a prueba la capacidad de ejecución a largo plazo: sin flujo, no hay nada.
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2) El verdadero punto de venta de Plasma: no es 'una EVM más rápida', sino 'nativa de stablecoin'.
Muchos proyectos prefieren presentarse como 'cadenas EVM más rápidas'; al ver este tipo de afirmaciones, me da sueño: hermanos, este tipo de afirmaciones son tan vacías como 'abrí una tienda de té de leche, y es diferente de otras, porque es más sabrosa'.
Lo realmente diferente de Plasma es que diseña las stablecoins como 'ciudadanos de primera clase':
• Puedes entenderlo como: esta cadena desde el nivel del sistema ha optimizado la transferencia de USDT como su negocio principal (incluso en la dirección de 'transferencias de USDT sin tarifas').
• También enfatiza que es una L1 enfocada en pagos de stablecoin, que se centra en la liquidación rápida y la escalabilidad de escenarios de stablecoins.
Voy a decirlo de una manera más humana:
La mayoría de las cadenas son 'primero la cadena, luego buscar aplicaciones'; Plasma es 'primero asegurar el camino de pagos de stablecoin, y luego hacer la cadena más parecida a servicios esenciales'.
La electricidad y el agua no los alabas, pero realmente no puedes vivir sin ellos.
3) No ignores la 'presión real': hay un desbloqueo el 25 de febrero, no actúes como si no estuviera pasando nada.
Desprecio especialmente un estado en el mundo de las criptomonedas que finge ser racional pero en realidad está dormido: claramente el desbloqueo está a la vista, y aún dicen 'las malas noticias ya se han absorbido'. Hermanos, el pretexto de que 'las malas noticias ya se han absorbido' es que el mercado ha digerido los chips, no es algo que se pueda absorber simplemente escribiendo algunas palabras en los comentarios.
Actualmente se puede ver claramente:
• Tokenomist muestra que el próximo desbloqueo de Plasma será el 2026-02-25 y pertenece a la liberación de Ecosistema & Crecimiento.
• Algunos datos de seguimiento describen este desbloqueo como aproximadamente 88.89M XPL, representando un ritmo de liberación de un cierto porcentaje de circulación.
Mi forma de manejar esto es muy simple y directa:
1. Antes del desbloqueo, solo me preocupan dos cosas:
• ¿El precio se ha debilitado anticipadamente (lo que indica que algunos ya están huyendo)?
• ¿El tamaño de las stablecoins en la cadena, TVL y las transacciones de DEX están sincronizadas? (Si los datos en la cadena son sólidos, significa que no es solo un mercado emocional).
2. Después del desbloqueo, solo miro una cosa:
• ¿Se ha sostenido la caída? (Si no se sostiene, no lo aguantes; al final solo queda la 'fe')
No te equivoques, no estoy siendo pesimista, estoy priorizando 'la supervivencia'. El costo más caro en el mundo de las criptomonedas no es perder dinero, es no reconocer que has perdido dinero y seguir arrojándote al pozo.
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4) Una 'bomba de tiempo' más grande se encuentra en la segunda mitad de 2026: necesitas saber que existe.
Además de los desbloqueos mensuales/periódicos, Plasma tiene un gran evento que todos eventualmente tendrán que enfrentar:
• La información pública menciona que parte de la distribución a participantes en EE.UU. se retrasará hasta el 2026-07-28 (por razones de cumplimiento).
• Y en el seguimiento del calendario/eventos del mercado también se puede ver que alrededor del 2026-09-25 hay expectativas de desbloqueo a mayor escala (aunque las cifras pueden variar ligeramente según la fuente, la dirección de 'habrá una gran presión de desbloqueo' es consistente).
¿Por qué escribí esta parte de forma tan directa? Porque muchas personas que hacen inversiones a largo plazo en cadenas nunca le dan importancia a la 'curva de oferta', y al final terminan con el clásico desastre:
En la cadena todo parece bien, pero el precio de la moneda simplemente no sube: la razón es simple: cada mes estás inyectando más chips al mercado, y la demanda real no puede sostenerlo.
Así que la clave de XPL no es 'hablar de lo increíble que es', sino si puede convertir el flujo de stablecoins en una demanda sostenible para compensar la liberación del lado de la oferta.
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5) Entonces, surge la pregunta: ¿Plasma tiene en este momento 'una forma inicial de tráfico'?
No me gusta usar la frase 'prosperidad ecológica', suena demasiado a PPT. Veamos los números directamente:
• En DeFiLlama, las transacciones de 24h de Plasma en DEX son aproximadamente $10.28M, y las transacciones de 7d son aproximadamente $143.18M.
• El tamaño de las stablecoins mencionado anteriormente está cerca del nivel de $1.85B.
Estos datos en una 'nueva cadena' ya no son una broma. Más importante aún: una alta proporción de stablecoins significa que no se basa en un montón de MEME para aumentar las tarifas, sino que se enfoca más en 'retención de fondos + liquidación de transferencias'.
Personalmente, usaré un juicio muy simple:
Si una cadena de stablecoins puede mantener su tamaño de stablecoins en la cadena a largo plazo en el nivel de mil millones de dólares, entonces no es aire.
En cuanto a si vale la pena comprar monedas, eso es otra historia, pero 'si no es un cascarón vacío' se puede descartar en su mayoría.
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6) Mis conclusiones clave sobre XPL
Mi actitud hacia Plasma / XPL es: ser cautelosamente optimista, pero nunca impulsivo.
Razones para ser optimista:
• Se apoya en el enfoque de pagos de stablecoin, y además, el tamaño de las stablecoins en la cadena, así como el TVL, no son falsos.
• Diseño con tarifas extremadamente bajas y enfocado en la experiencia de pago, que de hecho es más fácil de obtener para 'usuarios no especulativos'.
Razones para ser cauteloso:
• El ritmo de desbloqueo está establecido, el 25 de febrero será una 'educación real'.
• Un evento de mayor oferta en la segunda mitad de 2026 sigue siendo una espada sobre nuestras cabezas.
• La experiencia de bajas tarifas es una ventaja, pero también significa que debes encontrar otra forma de captura de valor, de lo contrario, el precio de la moneda será difícil de mantener fuerte a largo plazo (el mercado será muy realista sobre esto).
Finalmente, les doy a los hermanos una lista de seguimiento 'ejecutable' (sin pretender ser un maestro, solo práctica):
• Revisar DeFiLlama una vez a la semana: ¿ha continuado disminuyendo el tamaño de las stablecoins hasta un rango incómodo (por ejemplo, de $1.8B a menos de $1B)?
• Antes y después del desbloqueo, observa el volumen de transacciones: ¿ha habido una estructura de acumulación en la que 'no puede caer pero el volumen aumenta'?
• Si estás operando en tramos, no te sobrecargues antes del desbloqueo; después del desbloqueo, observa si el mercado te ofrece un buen punto de entrada.
Escribiendo esto, estoy un poco cansado, ya que la situación actual no es buena y todos están tensos. Pero en realidad, creo que escribir sobre 'proyectos esenciales' en este momento tiene más sentido: cualquiera puede inflar la narrativa en un mercado alcista, pero son pocos los que dejan claras las riesgos en un mercado bajista.
DYOR, no me tomes como un consejo de inversión. Solo escribo los datos que he observado y que puedo verificar, para darte una perspectiva más clara.
